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即便是在大牛市，超過(guò)一半的股民仍舊處于虧損中。2007年底《中國(guó)證券報(bào)》和大智慧公司聯(lián)合進(jìn)行了一項(xiàng)股市投資者2007年的收益調(diào)查，在11205位被調(diào)查者中，有48.6%的投資者在股市獲利，僅7.26%的投資者跑贏大盤(pán)。
上海樓市為何跑贏股市
“因?yàn)樯虾５姆孔哟_實(shí)值那么多錢(qián)，而中國(guó)股市里那些看不清來(lái)龍去脈的資產(chǎn)總不太令人放心�！�
為什么最普通的上海人都能在樓市大獲全勝，卻只有“股神”才能在股市一展身手？第一太平戴維斯(Savills)中國(guó)區(qū)市場(chǎng)研究部高級(jí)經(jīng)理簡(jiǎn)可的分析簡(jiǎn)單而直率：“因?yàn)樯虾５姆孔哟_實(shí)值那么多錢(qián)，而中國(guó)股市里那些看不清來(lái)龍去脈的資產(chǎn)總不太令人放心。”
簡(jiǎn)可說(shuō)，投資經(jīng)驗(yàn)豐富的外資對(duì)要素資源實(shí)際價(jià)值的判斷，要比剛剛踏入要素市場(chǎng)的內(nèi)地投資客準(zhǔn)確得多。
“上海住宅市場(chǎng)開(kāi)始商品化后，境外投資者進(jìn)入，直接導(dǎo)致了上海住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)升溫，上海商品房銷(xiāo)售均價(jià)從2001年到2005年上漲了約100%，中間2005年經(jīng)歷宏觀調(diào)控出現(xiàn)短暫的回落，進(jìn)入2006年以后，房?jī)r(jià)一直保持著相對(duì)緩慢但穩(wěn)定的增長(zhǎng)。”
頻頻調(diào)控仍難擋住大量外地資金涌入現(xiàn)代化水平相當(dāng)高、生活又方便安全的上海。根據(jù)第一太平戴維斯的跟蹤數(shù)據(jù)記載，外部資金集中進(jìn)入上海樓市至少有四波。
第一波是1997年亞洲金融危機(jī)之后，亞洲新興工業(yè)化國(guó)家本土市場(chǎng)低迷，同時(shí)中國(guó)政府又出臺(tái)優(yōu)惠政策，外資房產(chǎn)商大舉進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)，上海首當(dāng)其沖;第二波是從2000年開(kāi)始，住房需求量增長(zhǎng)吸引本土開(kāi)發(fā)商大力投入住宅產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，大量牟利資金借此涌入，進(jìn)一步推高房?jī)r(jià);第三波在2004年，由于房?jī)r(jià)持續(xù)攀升，投資回報(bào)率高，銀行利率保持平穩(wěn)，吸引很多產(chǎn)業(yè)資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng);第四波是最近，盡管中央政府不斷出臺(tái)調(diào)控措施，但中國(guó)作為少數(shù)未受到美國(guó)次貸危機(jī)直接影響的經(jīng)濟(jì)體，仍被眾多國(guó)際投資者視為理想的投資場(chǎng)所。
“上海樓市自1998年以來(lái)經(jīng)歷了與國(guó)際地產(chǎn)市場(chǎng)接軌的黃金10年，使得這期間的購(gòu)房者絕大部分都獲得了一定程度的利益回報(bào)�！焙�(jiǎn)可如此總結(jié)。
怎樣跑贏CPI
由于擔(dān)心股市和樓市的高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而選擇國(guó)債和儲(chǔ)蓄，以尋求更穩(wěn)妥的收益，但最近公布的3月份CPI有回落，可仍然達(dá)8.3%。
4月15日上午，2008年二期憑證國(guó)債正式發(fā)行，多年被冷落的國(guó)債受到上海市民的熱烈追捧。
經(jīng)歷過(guò)樓市和股市火熱歷練的市民們回頭排隊(duì)買(mǎi)國(guó)債，成為這個(gè)春天上海街頭的一道風(fēng)景。這次發(fā)行的二期憑證國(guó)債，3年期的年利率是5.74%;5年期年利率6.34%，分別高于同期銀行利率0.34和0.49個(gè)百分點(diǎn)。
即便是一年期利率只有4.14%的銀行儲(chǔ)蓄，也因?yàn)榘踩煽�，重新成為人們的選擇。同時(shí)期的上海居民消費(fèi)意愿則下降。
上海居民理財(cái)投資出現(xiàn)“復(fù)古”跡象，顯出對(duì)股市和樓市兩大“熱”點(diǎn)的態(tài)度發(fā)生了一些變化。
仲量聯(lián)行發(fā)布的上海房地產(chǎn)市場(chǎng)一季度回顧報(bào)告稱(chēng)，“2008年首季，豪華及高檔住宅銷(xiāo)售市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，也未有新盤(pán)開(kāi)始預(yù)售，一手市場(chǎng)交投清淡�！�
中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中登公司”)2008年1月22日披露，滬深兩市A股賬戶(hù)數(shù)中，超過(guò)60%的賬戶(hù)選擇了空倉(cāng)，只有39%的賬戶(hù)持倉(cāng)。
由于擔(dān)心股市和樓市的高風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)而選擇國(guó)債和儲(chǔ)蓄，以尋求更穩(wěn)妥的收益，但是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2月份公布的CPI高達(dá)8.7%，分析人士還能將之歸結(jié)為春節(jié)消費(fèi)潮和雪災(zāi)的影響，最近公布的3月份CPI有回落，可仍然達(dá)8.3%。
“現(xiàn)在銀行一年期存款名義利率4.41%，只要CPI高過(guò)此數(shù)，實(shí)際存款利率就是負(fù)值，為保證金融資產(chǎn)不貶值，人們可能還是要找到有較高回報(bào)的投資領(lǐng)域�！焙�(jiǎn)可道。
“你可以跑不過(guò)劉翔，但必須跑過(guò)CPI！”這句在上海白領(lǐng)工薪階層中流傳甚廣的口號(hào)體現(xiàn)著他們的心情。那么，誰(shuí)能幫他們跑過(guò)CPI呢？
樓市一反常態(tài)，并沒(méi)有如經(jīng)濟(jì)理論預(yù)測(cè)的那樣隨著CPI一起熱起來(lái)？簡(jiǎn)可認(rèn)為，這是因?yàn)樯虾１镜赝顿Y者過(guò)早遭遇到了收入是他們幾倍、十幾倍的國(guó)際投資者。
“按現(xiàn)在要求的三成按揭，一套市區(qū)商品房的首付動(dòng)輒上百萬(wàn)，這是普通白領(lǐng)工薪族將近10年的收入，上海樓市現(xiàn)在的門(mén)檻，他們很難踏進(jìn)來(lái)了�！�
“任何東西都有兩面性，外來(lái)資金在第一輪投資中，讓上海居民受益，房產(chǎn)大漲特漲;當(dāng)他們最初的房產(chǎn)一旦賣(mài)掉，想再次踏進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，就望塵莫及了�！�
當(dāng)下人們?nèi)匀患南Ｍ墒信苴ACPI。而國(guó)元證券首席分析師徐建新則向記者分析，“本來(lái)CPI高漲，上市公司的業(yè)績(jī)應(yīng)該水漲船高，投資股票是經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)期一個(gè)好的保值工具，可惜現(xiàn)在的股市資產(chǎn)定價(jià)偏離了常識(shí)。”
徐建新認(rèn)為，正是過(guò)去不合常理的投機(jī)熱潮，將樓市和股市推到了驚險(xiǎn)萬(wàn)分的高價(jià)位上，以至于普通投資者想要借助它們跑贏CPI之際，卻乘龍乏術(shù)。而遠(yuǎn)離了普通投資者“人梯”的樓市和股市，又如何獨(dú)善其身？
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