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| 2008-06-10 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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去年３月的平常一天，越南胡志明市西貢有價(jià)證券公司內(nèi)，擠滿了股市熱潮中的投資者。今年6月2日，越南貨幣危機(jī)一觸即發(fā)，河內(nèi)股市成重災(zāi)區(qū)，爆跌400點(diǎn)，證券交易所門可羅雀。短短一年時(shí)間，東南亞經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)最快、被譽(yù)為“亞洲新小虎”的越南，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。
隨著5月份通脹率激增至25.2%，越南多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均亮紅燈：通脹持續(xù)雙位運(yùn)行，貨幣危機(jī)一觸即發(fā)，股市市值橫遭腰斬、財(cái)政惡化，匯率貶值……越南金融市場(chǎng)異常動(dòng)蕩，瀕臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)邊緣。如果越南爆發(fā)危機(jī)，還可能會(huì)波及菲律賓、印尼、印度等亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，這些經(jīng)濟(jì)體經(jīng)常項(xiàng)目都在惡化，財(cái)政能力也較為堪憂。
越南比中國(guó)晚8年實(shí)行對(duì)外開(kāi)放政策，2007年剛剛加入WTO，這個(gè)國(guó)家曾是投資者津津樂(lè)道的天堂，其GDP增長(zhǎng)率連續(xù)數(shù)年超過(guò)8%�，F(xiàn)在，國(guó)際投資者之所以對(duì)這只“小虎”憂心忡忡，不僅在于越南不斷飆升的物價(jià)，還在于越南的“雙赤字”狀況在急劇惡化。最新數(shù)據(jù)顯示，2007年底，越南財(cái)政赤字已超過(guò)500億越南盾，達(dá)到GDP的7.5%左右。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，新興市場(chǎng)國(guó)家金融危機(jī)往往會(huì)從財(cái)政赤字爆發(fā)。上世紀(jì)80年代的拉美債務(wù)危機(jī)是這樣，1１年前的亞洲金融危機(jī)也如此。
究其根源，2007年來(lái)的國(guó)際油價(jià)飆升，給越南帶來(lái)了巨大的沖擊。越南政府為平抑國(guó)內(nèi)石油價(jià)格波動(dòng)，長(zhǎng)期采取石油價(jià)格管制政策，因此政府需要對(duì)石油進(jìn)口給予補(bǔ)貼，這就成了越南財(cái)政支出的一個(gè)重要組成部分，因此財(cái)政赤字惡化不可避免。石油價(jià)格飆升還提高了通脹率。為控制通脹，穩(wěn)定市場(chǎng)，越南央行日前不得不大幅調(diào)升利率，造成國(guó)際資本大量撤離，本已不堪一擊的越南盾瀕臨崩潰。
與此同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，越南五大國(guó)有銀行可貸資金也越來(lái)越少。一位金融市場(chǎng)人士這樣解釋：“國(guó)際熱錢撤走了，銀行自然沒(méi)有錢了�！�
眼下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，越南央行是否能穩(wěn)定住金融市場(chǎng)，還要看越南的外匯儲(chǔ)備情況。目前，越南真實(shí)的外匯儲(chǔ)備情況不為外界所知——越南政府在2007
年3月后就沒(méi)有對(duì)外公布外匯儲(chǔ)備情況，當(dāng)時(shí)外匯儲(chǔ)備有185億美元。根據(jù)世界銀行的估計(jì)，目前越南的外匯儲(chǔ)備在240億美元左右。凸顯越南外匯儲(chǔ)備短缺十分堪憂：它只能支付越南大約在兩個(gè)半月的進(jìn)口額，已經(jīng)低于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的警戒線。
此外，越南本國(guó)的金融體系還十分脆弱，目前表現(xiàn)出來(lái)的銀行頭寸緊張，顯示其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)一步降低。
另一方面，如果國(guó)際油價(jià)和糧食價(jià)格繼續(xù)惡化，可能會(huì)加劇越南貿(mào)易和財(cái)政“雙赤字”狀況，從而增加外匯儲(chǔ)備的壓力。
最后，美元未來(lái)如果企穩(wěn)走強(qiáng)，可能進(jìn)一步引發(fā)外資從越南等國(guó)家流出，從而誘發(fā)越南發(fā)生金融危機(jī)——11年前亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)也正是如此。 |
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