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近期，市場對平準基金入市的呼聲此起彼伏。平準基金又稱干預基金(In－tervention
Fund)，是政府通過特定的機構(gòu)(證監(jiān)會、財政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通過對證券市場的逆向操作，熨平非理性證券的劇烈波動，以達到穩(wěn)定證券市場目的。
其實，平準基金的運用是具有特定背景，是在特殊環(huán)境下不得已而為之的一種救市措施。但有一點是需要肯定的，平準基金推出主要是針對由于經(jīng)濟危機而導致的股市暴跌。但目前國內(nèi)股市的持續(xù)性下跌的原因是復雜的，并非完全因為經(jīng)濟引起。更重要的是股市自身的運作規(guī)律使然，尤其是制度缺失及監(jiān)管政策不到位所致。
自2005年5月份啟動股權(quán)分置改革以來，大小非流通問題就在不斷地聚集，只是這種風險并不被更多的人認識。股改帶來牛市行情的同時，也注定未來要為大小非流通付出代價。但在大小非的流通方面，有關(guān)方面并沒有結(jié)合市場環(huán)境及上市公司業(yè)績實際制定出相應的流通制度，從而造成了流通無序基礎上的估值體系混亂。筆者認為，以下幾個方面需要加以重視。
首先，嚴格遵循股改承諾。這是保障大小非有序流通的關(guān)鍵。俗話說，沒有規(guī)矩不成方圓，集中減持大小非的結(jié)果必定會對證券市場帶來不應有的沖擊和影響。其次，避免和新股發(fā)行，尤其是大盤藍籌股發(fā)行撞車。目前，國內(nèi)股市仍然是資金推動型，大小非減持等于是變相IPO，對資金的需求量不可低估。第三，上市公司在減持的同時，更應當承擔起增持的責任，這是價值投資的具體體現(xiàn)，更是對投資者短期投機思想的遏制及長期投資意識的喚起。股市平穩(wěn)運行，投資、融資和諧，離不開上市公司對自身發(fā)展的信心�？傁肜靡磺袡C會，通過市場短期高溢價出局的上市公司，其股東的長期經(jīng)營思想及業(yè)績的穩(wěn)定性是值得擔憂的。道理很簡單，業(yè)績優(yōu)良、成長性良好的上市公司股權(quán)是受歡迎的，而不是遭排斥。因此，在市場持續(xù)下跌過程中，部分優(yōu)質(zhì)上市公司的內(nèi)在價值已初露端倪，是該增持而不是減持的時候了。
總之，在國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，上市公司業(yè)績適度增長的大環(huán)境下，需要通過有效的監(jiān)管制度，運用多種手段控制大小非流量，以提升投資者信心，達到平穩(wěn)市場的目的。 |