近期維穩(wěn)的A股市場大部分時間單邊下行或低位震蕩。在眾多的媒體輿論積極看多的歷史時刻面前投資者情緒依然是低迷不止，市場的波動總是有的,但總是見不到我們希望看到的量能，而在本周連續(xù)出現(xiàn)“小打小鬧”式的維穩(wěn)措施過后,仍不見什么實質(zhì)性利好出臺,市場的信心就再次變得復(fù)雜,導(dǎo)致上半周市場一路震蕩,并且成交量能基本已經(jīng)成為近期的嚴重地量水平,在市場維穩(wěn)的大背景下,行情為什么走出令所有人看不明白的局面呢?在目前的區(qū)域內(nèi)是相信市場技術(shù)上破位再次尋找底部的開始,還是相信政策,在反復(fù)中堅定做多交易性的布局呢?奧運當(dāng)前為何仍不見集體炒作的團隊激情呢？

　　原因一: “維穩(wěn)”還需變成行動

　　上周初股指受美股反彈的影響略高開，但上方受阻10周均線的壓制。此后全周大部分時間單邊下行，并且開始與外圍市場脫離關(guān)聯(lián)。直至上周末連續(xù)下跌至2721點時，在逢低買盤和博消息盤強勁介入金融股的影響下，股指快速反抽，報收于2801點，全周仍以小陰線報收。在此期間，日成交量漸次萎縮，處于相對地量水平。在輿論連續(xù)、一致“維穩(wěn)”的背景下，股指依然在上周大部分時間選擇了單邊下行，尤其是在近期也不見任何好的起色和新熱點餓出現(xiàn),,究其主要原因有三：

　　1、在暫停了四個月大盤股發(fā)行后，中國南車(601766行情,股吧)在8月初將重啟IPO，令市場十分擔(dān)心。同時，近一段時間來新股上市的首日高獲益率，次日轉(zhuǎn)向跌停，顯示二級市場仍在不斷地為一級市場買單。
　　2、半年報業(yè)績披露就剩下一個月了,前期業(yè)績不錯的股票由于市場不好,也沒有什么出色的機會,于是08年半年報機會將是十分艱難的,但目前基金對于后市嚴重出現(xiàn)分歧,所以,使得整個藍籌陣營分化提前開始,及時在8月中旬出現(xiàn)叫好的業(yè)績變化,但對于股票價格似乎影響不大,所以,在投資者很擔(dān)心在8月中旬藍籌再次進一步分化,那樣市場將是很可怕的事情。
　　3、8月份也是大小非解禁規(guī)模較大的一個月，從累積效應(yīng)來看，未來的拋壓仍然不可小視。特別是寶鋼119億股的限售股在8月19日即將解禁，令寶鋼持有者先將價值投資扔在一邊，紛紛選擇先撤離的戰(zhàn)術(shù)。

　　原因二:應(yīng)該相信技術(shù)還是相信政策

　　據(jù)國元證券研究中心統(tǒng)計，按照算術(shù)平均法計算，上周各風(fēng)格指數(shù)均出現(xiàn)下跌，且同類風(fēng)格指數(shù)之間的跌幅相距甚微。上周跌幅最深的是績優(yōu)股指數(shù)，下跌4.18%，低價股指數(shù)表現(xiàn)最為抗跌，跌幅為1.90%，各風(fēng)格指數(shù)普遍跌幅在2%-3%之間。說明從技術(shù)的角度分析,市場目前已經(jīng)是非常弱勢了,所以,投資者都普遍的擔(dān)心,是不是在近期新低會逐漸的產(chǎn)生,但我們仔細在考慮目前大環(huán)境因素認為,市場除了技術(shù)面可以指導(dǎo)我們的操作外,政策因素也是很重要的參考數(shù)據(jù)和源泉。
　　如果我們摻雜著近期穩(wěn)定的因素來重新衡量以下目前的市場數(shù)據(jù),我們就不難看出同類風(fēng)格指數(shù)之間的跌幅差距均較小。大盤指數(shù)、中盤指數(shù)和小盤指數(shù)相互之間的跌幅差距均在1%之內(nèi)，前兩者相差0.56%，后兩者相差0.71%；高市盈率指數(shù)、中市盈率指數(shù)和低市盈率指數(shù)跌幅差距則是：前兩者相差0.18%，后兩者相差0.77%；高價股指數(shù)、中價股指數(shù)和低價股指數(shù)之間的跌幅差距為：前兩者相差0.01%，后兩者相差1.25%；績優(yōu)股指數(shù)、微利股指數(shù)和虧損股指數(shù)之間的跌幅差距稍大：前兩者相差2.13%，后兩者相差0.07%。所以,在眾多利好預(yù)期和政策導(dǎo)向中,投資者沒有看到實質(zhì)性的進展后,卻是體會到市場無情的慘跌過程。在技術(shù)和政策反復(fù)博弈后,技術(shù)面可能更反映目前的市況。

　　原因三: 機構(gòu)偏空預(yù)期干擾市場信心

　　市場整體環(huán)境的不確定因素較多，半年報公布期間又沒有具備號召力的亮點出現(xiàn)，因此在目前情況下，無論機構(gòu)投資者還是普通投資者均處于較為迷茫的狀態(tài)。雖然上周五以金融、地產(chǎn)為代表的部分權(quán)重股在利好傳聞下快速反彈，但藍籌熱點能否持續(xù)仍有待觀察,所以市場的機構(gòu)對于8月的看法均是以嚴重偏空居多,這樣的市場出現(xiàn)了這樣的信息,對投資者的信心無疑是有影響的。在利好遲遲不能兌現(xiàn)中,市場也很難找到靈魂的熱點領(lǐng)袖作用的板塊,本來信心就是草木皆兵,目前加上一些權(quán)威機構(gòu)的8月不看好的預(yù)測,也是市場在近期盤中連續(xù)尾盤震蕩的一個不能缺少的主導(dǎo)原因。

　　原因四:低迷中期盼“糾錯”反彈

　　筆者綜合分析認為，不管是市場按技術(shù)來完成自己的調(diào)整要求,還是按政策指導(dǎo)短期穩(wěn)定的超跌反彈可以臨近的預(yù)期,我們都可以客觀地從上證綜指6124點調(diào)整至今來衡量，技術(shù)和政策的博弈其在不同階段的影響因素各不相同。隨著悲觀預(yù)期逐步改變，以及通脹壓力逐步降低的情況下，下階段Ａ股市場逐步走出“糾錯”行情的可能性增大。尤其8月份正值Ａ股公司半年報業(yè)績披露高峰時期，而半年報業(yè)績繼續(xù)呈現(xiàn)較高的增長態(tài)勢，也在一定程度上對投資者的信心和預(yù)期產(chǎn)生積極的支撐作用。特別是奧運當(dāng)前的特殊時刻上，穩(wěn)定的輿論也是近期不變的主題,那么筆者認為8月份Ａ股市場有望逐步止跌回升，盡管大幅上揚的激情難現(xiàn)，但出現(xiàn)“糾錯”的反彈行情還是值得期待的。