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昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，7月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲6.3%，其中城市CPI上漲6.1%，農(nóng)村CPI上漲6.8%。如果將7月份的CPI與前天公布的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）10%的漲幅相對(duì)照，人們可以發(fā)現(xiàn)，CPI的回落與PPI的走高之間正呈現(xiàn)出背向的趨勢(shì)格局，這不僅是宏觀調(diào)控決策部門所要應(yīng)對(duì)的問(wèn)題，同樣也是有待市場(chǎng)解讀的問(wèn)題。
相比前一段時(shí)間來(lái)說(shuō)，7月的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)合乎市場(chǎng)的預(yù)期，繼續(xù)呈現(xiàn)此前的持續(xù)回落態(tài)勢(shì)。而與此同時(shí)，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)卻創(chuàng)出12年來(lái)的新高，漲幅達(dá)到10%。雖然這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)各自所包含的統(tǒng)計(jì)項(xiàng)目有所不同，其中含意也有所差別，可在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上，工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的先行指標(biāo)，以及居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)作為市場(chǎng)價(jià)格的終端指標(biāo)，應(yīng)該說(shuō)，兩者之間還是有著相當(dāng)緊密的依賴與相互影響的關(guān)系。
由于工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)中石油、動(dòng)力所占的權(quán)重極大，這就決定了石油、動(dòng)力等價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響交通、居住成本，并最終會(huì)通過(guò)市場(chǎng)傳導(dǎo)至居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，并影響到社會(huì)居民的日常生活水平。而這點(diǎn)，從上述7月份的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中的交通與居住價(jià)格的上漲，已能清晰可見(jiàn)其中的連動(dòng)關(guān)系。所以在此前提下，如果考慮目前的成品油與電力價(jià)格的管制，不難得出結(jié)論：有關(guān)部門最終必然會(huì)進(jìn)一步放開(kāi)價(jià)格。那如何使工業(yè)品價(jià)格上漲對(duì)居民消費(fèi)價(jià)格影響減至最輕，并使這個(gè)影響過(guò)程能夠與市場(chǎng)承受能力相適應(yīng)，顯然就應(yīng)該是相關(guān)決策部門所不得不面對(duì)的問(wèn)題，同時(shí)也可以說(shuō)是一種對(duì)行政調(diào)控能力的考驗(yàn)。
目前，市場(chǎng)出現(xiàn)了“PPI不會(huì)很快向CPI傳導(dǎo)”的說(shuō)法，應(yīng)該說(shuō)，因?yàn)橛心壳暗男姓䞍r(jià)格管制因素，或許這個(gè)不會(huì)“很快傳導(dǎo)”的市場(chǎng)判斷的確有一定道理。然而不能忽視的是，不會(huì)很快傳導(dǎo)畢竟不是不會(huì)傳導(dǎo)，而且倘若從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的角度看，價(jià)格管制還會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制受損，及其市場(chǎng)資源由此會(huì)錯(cuò)配的后果。可以說(shuō)，如果在工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)走出新高、且沒(méi)有適時(shí)適度地舒緩相關(guān)政策的條件下，不但PPI向CPI傳導(dǎo)只不過(guò)是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，并且說(shuō)不定由于PPI的居高不下，最后也可能會(huì)出現(xiàn)CPI再次抬頭的不利局面。
就此而言，面對(duì)目前的工業(yè)品出廠價(jià)格與消費(fèi)價(jià)格相背走勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期也許需要有類似“不會(huì)很快向CPI傳導(dǎo)”的政策引導(dǎo)，但相比之下，市場(chǎng)對(duì)相關(guān)實(shí)實(shí)在在的政策期待或許更加迫切。而這顯然也可以說(shuō)是一個(gè)宏觀決策不可回避的命題。 |