市場期盼已久的融資融券終于出臺，但A股是否能借此實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)呢？分析人士認為，“融資融券”也許能在短期內(nèi)改變A股的運行軌跡，但并不足以構(gòu)成市場實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)的支撐。

難以支撐大級別上漲

    融資融券傳聞由來已久，這個利好到底有多大，能否帶來大級別反彈？分析人士認為，由此單個政策帶來的上漲動力并不足。
    英大證券研究所所長李大霄表示，融資業(yè)務的開展不論從業(yè)務形式和業(yè)務量上都要優(yōu)于融券業(yè)務，所以，不管從業(yè)務形式開展的角度或從業(yè)務量的角度，預計推出初期都將是融資業(yè)務要大于融券業(yè)務，所以對市場的影響是利多作用要大于利空影響。對獲得融資融券業(yè)務的證券公司來說，更是一個重大利好，此項業(yè)務的順利開展估計有希望實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務20%的增量。但預計融資業(yè)務也只限于試點券商，試點期間只允許券商利用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務，因此，融資業(yè)務所帶來的資金量也是相當有限。
    李大霄還表示，對于新業(yè)務的風險，也應該給予充分的重視，雖然在開始的時候仍然會嚴格控制融資比例，但證券市場是一個波動巨大的場所，就算沒有放大的操作，漲10倍和調(diào)整80%并非罕見，所以開展這個業(yè)務的證券公司應充分準確地揭示業(yè)務特點，投資者從事此業(yè)務前也應該有充分準備。一般來說，普通人控制自己的投資風險比較難，融資融券也許只是屬于高手的游戲。
    分析人士還認為，目前利率尚未實現(xiàn)市場化，而這是決定融資融券利息成本的規(guī)范標準。更重要的，在世界成熟市場當中，融資融券交易僅占資本市場投資總額的3%左右，規(guī)模并不是很大，一般投資者選擇信用杠桿更多使用股指期貨、期權(quán)品種。中小投資者一般很難達到融資融券門檻要求。這一短板將影響市場的反彈高度。

最根本的還是經(jīng)濟形勢

    近來，全世界各主要股市都掀起了救市高潮，但從上周股市的表現(xiàn)來看，效果并不太好。究其主要原因是，各主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟指標暗示，全球經(jīng)濟正面臨著進一步衰退的風險。
    從國內(nèi)金融市場情況來看，為了穩(wěn)定金融市場、避免國外金融市場動蕩導致國內(nèi)股市進一步下挫，政府及監(jiān)管層近期連續(xù)出臺多項利好措施，這些政策有助市場短期反彈，擺脫單邊下行格局。但中期來看，全球金融市場秩序恢復穩(wěn)定和中國經(jīng)濟平穩(wěn)運行才是A股市場完全企穩(wěn)的充分必要條件，但目前這些條件顯得并不充分。

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