面對(duì)全球股市“黑色星期一”卷走2.5萬(wàn)億美元市值的沖擊,面對(duì)北美、西歐、日本政府紛紛發(fā)布降息、救援金融機(jī)構(gòu)、實(shí)施存款保險(xiǎn)制度等救市舉措,面對(duì)英國(guó)宣布500億英鎊一攬子銀行救援計(jì)劃,連日來(lái),外界不斷激起“中國(guó)近期會(huì)否效仿歐美諸國(guó)放松貨幣政策”的爭(zhēng)辯。
　　就在前日,知名國(guó)際投行摩根士丹利信誓旦旦地表示:在2009年底前,中國(guó)將至少經(jīng)歷5次以上的降息。此論一出,雖附和者眾,但對(duì)之狂吐質(zhì)疑口水的也不在少數(shù)。
　　正是在上述國(guó)際背景和市場(chǎng)爭(zhēng)議之下,中國(guó)央行再次力排異議,于昨日傍晚快速出擊,宣布雙率齊降。

貨幣政策一月兩次松綁

　　根據(jù)央行昨晚發(fā)布的新政策:從今天起,下調(diào)一年期人民幣存、貸款利息各0.27個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款利息作相應(yīng)調(diào)整。此外,從本月15日起,下調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　今年9月15日,央行已曾宣布,在4年來(lái)首次下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率的同時(shí),下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。因而,這此算的上央行在最近一個(gè)月之內(nèi)的所施展的第二次“雙降”之舉。
　　與央行新政策同步浮出水面的,是國(guó)務(wù)院決定從今天起暫免征對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得個(gè)人所得稅———從政策面上看,此前備受廣大普通民眾詬病的“利息稅”暫時(shí)宣告終結(jié)。

暗示通脹壓力明顯減緩

　　事實(shí)上,就在摩根士丹利等投行鼓吹中國(guó)將降息之前,國(guó)內(nèi)的不少權(quán)威專(zhuān)家已經(jīng)多次發(fā)出過(guò)這樣的預(yù)期。
　　銀河證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家苑德軍此前幾日接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)曾表示,作為利率走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)的一年期央票利率已出現(xiàn)大幅下降,這是央行近期降息、進(jìn)一步給貨幣政策松綁的一個(gè)征兆。
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任此前接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)亦曾判斷:央行最遲會(huì)在10月份首次降息。郭的基本理由是:國(guó)內(nèi)持久的通脹壓力已經(jīng)通過(guò)7月份、8月份的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上顯現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭；與此同時(shí),由于此前長(zhǎng)期的緊縮性貨幣政策,已經(jīng)造成了不少行業(yè)、地區(qū)的投資資金緊張,社會(huì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了增速下滑的趨勢(shì)。而伴隨著國(guó)際外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的進(jìn)一步惡化,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策需要果斷地從反通脹的立場(chǎng)上調(diào)整過(guò)來(lái)———其首選之策便是降息、降低存款準(zhǔn)備金率。
　　尤為值得提及的是,央行此方趕在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布9月份、前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)之前采取松綁之策,也在客觀(guān)上暗示出:此前高度緊繃的通脹壓力已經(jīng)得到了充分的釋放。
　　在興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來(lái),面對(duì)當(dāng)前存款定期化趨勢(shì)不斷加劇,銀行出現(xiàn)惜貸傾向而增持無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券,因此,存款利率高于同期限無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債權(quán)利率,將給金融機(jī)構(gòu)盈利能力可持續(xù)性帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
　　而面對(duì)央行和國(guó)務(wù)院昨晚拋出的新政策,魯政委認(rèn)為,在CPI掉頭之下、甚至在今后幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的境況下,再次法定存款準(zhǔn)備金率和下調(diào)存款利率,不僅有利于降低金融機(jī)構(gòu)成本壓力,而且有助于激發(fā)居民降銀行存款用于消費(fèi)。

彰顯“保增長(zhǎng)”真實(shí)意圖

　　“國(guó)務(wù)院和央行的這套‘組合拳’是基于眼下國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境所作出的明智決策�！痹诠�田勇看來(lái),在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大蕭條跡象的大背景下,確保中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)、促使國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)轉(zhuǎn)暖都十分必要,恰是新出臺(tái)的這組政策劍之所指。
　　“央行這個(gè)動(dòng)作在我們預(yù)期之中�！迸c郭田勇的觀(guān)點(diǎn)一樣,北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授也認(rèn)為,新的“組合拳”除了意味著通脹壓力已經(jīng)得到緩解外,同時(shí)顯示出政策層竭力“保增長(zhǎng)”的意圖。
　　曹鳳岐昨晚接受記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō),上半年中國(guó)的宏觀(guān)調(diào)控、控制物價(jià)基本見(jiàn)到成效。而由于緊縮造成中小企業(yè)、就業(yè)困難,“再這樣緊下去,應(yīng)該說(shuō)對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成損害的,所以,貨幣政策放松看來(lái)是勢(shì)在必行”�！霸瓉�(lái)我們還提貨幣政策繼續(xù)緊,財(cái)政政策放松。我過(guò)去也提過(guò)放松。”曹說(shuō),現(xiàn)在看來(lái),在美國(guó)金融危機(jī)正向全球蔓延、各國(guó)新一輪降息行動(dòng)業(yè)已展開(kāi)的這種形勢(shì)下,為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì),中國(guó)的貨幣政策也應(yīng)該放松,“整個(gè)貨幣政策根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整”。
　　此外,國(guó)家財(cái)政部財(cái)政科研所副所長(zhǎng)劉尚希也在昨晚受訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為,此次“雙降”主要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�！懊绹�(guó)的金融危機(jī)在進(jìn)一步加深,對(duì)中國(guó)的影響也在加大�！眲⑸邢ＵJ(rèn)為,在目前通貨膨脹緩解的背景下,宏調(diào)適當(dāng)調(diào)整,主要是針對(duì)國(guó)內(nèi)情況。“外圍方面的降息,都是各國(guó)根據(jù)自己的情況作出的具體決策,每個(gè)國(guó)家都有自己的國(guó)情。”

年內(nèi)還可能降息1至2次

　　與上次松綁動(dòng)作所不同的是,本次央行同時(shí)決定將一年期存款利息下降0.27個(gè)百分點(diǎn),那么,此舉對(duì)于居民存款收益會(huì)有負(fù)面影響嗎?
　　記者測(cè)算后發(fā)現(xiàn),如果綜合考慮到此番取消利息稅政策的影響,將二者中和,最終能使居民存款利息提高0.01個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò),連續(xù)的貸款降息對(duì)居民房貸、企業(yè)借貸都是明顯的利好。
　　此外值得提及的是,在采訪(fǎng)過(guò)程中記者注意到,對(duì)于央行此次降息,諸位專(zhuān)家?guī)缀醵急磉_(dá)過(guò)“在預(yù)期之內(nèi)”的觀(guān)點(diǎn)。而包括苑德軍在內(nèi)的多位專(zhuān)家還基于“一年期央票利率已出現(xiàn)大幅下降”之實(shí)強(qiáng)烈預(yù)期:中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入降息通道,未來(lái)還可能繼續(xù)降息。
　　摩根大通的李晶在昨晚接受記者郵件采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為,中國(guó)央行降息的消息,顯示貨幣政策將反映以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)的政策重點(diǎn)。在李晶看來(lái),美國(guó)金融危機(jī)正向全球蔓延,各國(guó)新一輪降息行動(dòng)業(yè)已展開(kāi),“中國(guó)此時(shí)加入降息陣營(yíng),保增長(zhǎng)意圖明顯”。
　　此外,摩根士丹利前日預(yù)測(cè),中國(guó)將在2009年年底前減息多達(dá)5次,以限制全球金融海嘯可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)造成的影響與沖擊；同時(shí)逐步增加政府支出,進(jìn)而確保經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健成長(zhǎng)之勢(shì)。
　　“在世界經(jīng)濟(jì)放緩的背景之下,松綁緊縮的貨幣政策無(wú)疑是順勢(shì)之舉�！眹�(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)李迅雷在受訪(fǎng)時(shí)說(shuō),央行在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)調(diào)整等于給出了強(qiáng)烈政策信號(hào),就是貨幣政策出現(xiàn)進(jìn)一步松動(dòng)�！拔磥�(lái)的貨幣政策仍將延續(xù)貨幣放松的方向�！�
　　“9月份CPI將在8月份基礎(chǔ)上繼續(xù)回落,預(yù)計(jì)在4.6%—4.9%�！濒斦�委認(rèn)為,年內(nèi)至少還可能存在1—2次降息的可能；準(zhǔn)備金則存在下調(diào)2—3次的可能。