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| 全球投資銀行的發(fā)展趨勢：合久必分，分久必合 |
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| 2008-11-04 滕泰 銀河證券研究所所長 來源:中信出版社 |
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《半路出家的投資銀行家》的譯者中金公司董事總經(jīng)理貝多廣不久前在媒體上宣稱，20年以后，才有真正意義上的投資銀行，但是我想這是狹義的概念，據(jù)我個人的意見，它是隨著資本市場誕生的，早就存在了。
就次貸的本源而言，自從有資本開始，就有了投資銀行的開始。投資銀行作為一種金融機構是不是被傳統(tǒng)的銀行合并了，但是投資銀行的業(yè)務還存在的，是不是投資銀行的業(yè)務走到頭了？這個話題應該探討一下，到底什么是全球投資銀行的本源性的業(yè)務？在我個人的理解，大概有三或四種。
首先是一種經(jīng)紀商，或者是投資顧問的角色，這種并沒有形成西方投資本源的主體，IPO投資銀行，證券公司，實際上是亞洲日本公司的叫法，IPO是他的傳統(tǒng)的業(yè)務，投資雇傭也是傳統(tǒng)的業(yè)務。80年代，資產(chǎn)管理業(yè)務發(fā)展的非壯大，但是并購業(yè)務也是剛剛發(fā)展起來，收不到錢。90年代中期，并購業(yè)務已經(jīng)占了投資銀行業(yè)務的40%左右，個別達到了50%。所以隨著經(jīng)濟得發(fā)展，并購業(yè)務也成為了投資的主要業(yè)務之一。在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務發(fā)展起來了以后，以NEST為基礎發(fā)展起來�；ヂ�(lián)網(wǎng)之前，股票上漲的暴利機會也越來越少了，恰恰在這個時候，又抓住了NBO的產(chǎn)品，推動了美國的低產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也給投資銀行賺到了很多的錢。這個離他的本源業(yè)務越來越遠，而距離衍生品的東西越來越近了。
通過《半路出家的投資銀行家》一書里，也能夠看出來，資產(chǎn)控制的狀態(tài)越來越淡漠了，這么多的精英集中在一起，必須得賺錢，所以說創(chuàng)新的業(yè)務也強了。許多人問，投資銀行是不是要終結了？我覺得是數(shù)量越來越少了，在發(fā)達國家是這樣子的。在我們中國還早著呢。
對于金融危機而來，大部分是被商業(yè)銀行給并購了，但是總有一天投資銀行還得出來，因為像我們說得，分久了必合，合久了必分。
作為交易的成全人也好，作為保薦人也好，作為投資資產(chǎn)者也好，作為管理者也好，這些角色是不是要你扮演，如果需要的話，那么未來投資銀行的業(yè)務還會出現(xiàn)的。 |
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