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國(guó)際原油市場(chǎng)近日顯得格外火爆,在短短數(shù)個(gè)交易日當(dāng)中,國(guó)際油價(jià)已經(jīng)上漲愈40%,油價(jià)的飆升已經(jīng)讓很多投資者開(kāi)始期待新的一年商品市場(chǎng)牛市舞步再現(xiàn)。
不過(guò)從目前的形勢(shì)看,經(jīng)過(guò)了國(guó)際油價(jià)從147美元斷崖式的下跌,市場(chǎng)人氣和信心已經(jīng)在這次金融危機(jī)洗禮下土崩瓦解,短期內(nèi)的供給沖擊很難對(duì)國(guó)際油價(jià)形成強(qiáng)力支撐。
從短期來(lái)看,引燃此次油價(jià)反彈行情的是一連串的地緣政治沖突的升級(jí),并由此形成了市場(chǎng)對(duì)國(guó)際原油供應(yīng)短缺的預(yù)期。但是更深層次的原因其實(shí)是國(guó)際原油價(jià)格飛流直下所形成的超跌因素已經(jīng)讓油價(jià)自身存在反彈動(dòng)力。
此時(shí)俄烏天然氣的摩擦,以巴的宗教流血沖突,還有歐佩克集團(tuán)的減產(chǎn)措施,都是市場(chǎng)中尋求原油價(jià)格反彈的一次借口。但隨著國(guó)際沖突未來(lái)在國(guó)際社會(huì)的斡旋下偃旗息鼓,油價(jià)回落似乎也是大勢(shì)所趨。昨日國(guó)際原油的電子盤(pán)顯示,油價(jià)走勢(shì)已經(jīng)略顯疲態(tài),Ritterbusch
& Associates總裁James
Ritterbusch在采訪中表示:“過(guò)去一段時(shí)間,地緣政治局勢(shì)緊張?jiān)斐傻臐q勢(shì)看來(lái)已經(jīng)成為強(qiáng)弩之末。油價(jià)似乎到了重新修正之時(shí)。”
短期的投機(jī)因素逐漸消弭,全球經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的能源需求放緩的陰霾仍舊籠罩于大宗商品市場(chǎng)上空。
從基本面來(lái)分析,隨著全球經(jīng)濟(jì)的衰退,大宗商品的需求正在放緩。對(duì)于商品市場(chǎng)牛市的判斷首先基于的因素就是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)上升帶來(lái)的商品需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。由于美國(guó)次貸危機(jī)全面蔓延,全球幾大經(jīng)濟(jì)體,美國(guó)、日本、歐盟已經(jīng)進(jìn)入了不同程度的經(jīng)濟(jì)衰退。據(jù)IMF最新的預(yù)測(cè)顯示,2009年全球經(jīng)濟(jì)將步入負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代。有能源專(zhuān)家向記者表示,原油等大宗商品價(jià)格的未來(lái)決定因素仍舊需要仰賴(lài)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況而定。
同時(shí),從美元指數(shù)看,美元走勢(shì)恐仍將處于一輪上升周期當(dāng)中。今年上半年,由于國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者依然在進(jìn)行去杠桿化過(guò)程,這將導(dǎo)致短期國(guó)際資本繼續(xù)從新興市場(chǎng)國(guó)家流向發(fā)達(dá)國(guó)家,伴隨這一過(guò)程的是美元需求的增加和美元價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)。而原油、黃金等以美元標(biāo)價(jià)的大宗商品價(jià)格必將在這一過(guò)程中受到拖累。另外,隨著金融機(jī)構(gòu)去杠桿化過(guò)程的深化,金融機(jī)構(gòu)必須逐漸減少對(duì)大宗商品投機(jī)等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的敞口,這也將導(dǎo)致油價(jià)后市面臨繼續(xù)調(diào)整的壓力。
此外,美國(guó)金融救市方案可能為大宗商品走勢(shì)帶來(lái)一定的變數(shù)。目前市場(chǎng)都在翹首等待1月20日奧巴馬履新后出臺(tái)的一攬子經(jīng)濟(jì)刺激方案,美國(guó)的救市舉措無(wú)外乎依賴(lài)兩種手段,一種是印發(fā)鈔票,另一種是發(fā)行國(guó)債,但這兩種方式中長(zhǎng)期都會(huì)導(dǎo)致美元疲軟和美國(guó)國(guó)債收益率下跌,但從另外的角度,這也將對(duì)原油、黃金等大宗商品價(jià)格形成積極的提振。
如果美國(guó)政府放任美元在全球市場(chǎng)泛濫,直接后果就是動(dòng)搖美元世界貨幣的霸權(quán)地位,那么美國(guó)多年來(lái)形成的通過(guò)借貸消費(fèi)、債務(wù)經(jīng)濟(jì)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式也將隨之改變,而沒(méi)有了消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大支撐,美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅匦孪萑霚䴘q的尷尬境地。所以就長(zhǎng)期看,美國(guó)貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控方式將取決于貨幣信心與流動(dòng)性?xún)烧叩闹坪狻?/P> |