人民幣跨境結(jié)算邁步
    2009-04-10    作者：張立偉    來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
    2日前，國(guó)務(wù)院宣布將在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。這是落實(shí)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的又一重要步驟。由于上海（及其周邊地區(qū)）、廣東是中國(guó)最重要的出口基地，這項(xiàng)決定有利于加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，更有利于上海和香港建設(shè)和鞏固國(guó)際金融中心的地位，對(duì)珠三角出口企業(yè)來(lái)說(shuō)也是一項(xiàng)實(shí)實(shí)在在的福利增加，有助于提升人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位。
    自美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退后，持有最多外匯儲(chǔ)備以及依賴出口的中國(guó)，受到了一定影響，主要表現(xiàn)在外儲(chǔ)安全以及貿(mào)易活動(dòng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)加大。一個(gè)貿(mào)易大國(guó)如果沒(méi)有貨幣主權(quán)，很容易形成大量順差。如果本幣國(guó)際化，中國(guó)就不需要巨額外匯儲(chǔ)備，從而減少外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣政策的制約，并降低儲(chǔ)備自身的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果在雙邊貿(mào)易中用本幣結(jié)算，可以令中國(guó)出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省進(jìn)行外幣衍生產(chǎn)品交易的有關(guān)費(fèi)用和兩次匯兌所引起的匯兌成本，有效提高資金使用效率。
　　目前，中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化存在一些有利條件，比如自匯改以來(lái)，人民幣匯率基本處于平穩(wěn)升值的狀態(tài)，并長(zhǎng)期看漲，堅(jiān)挺的匯率和低通脹率有利于推行人民幣國(guó)際結(jié)算。其次，中國(guó)作為全球第三大貿(mào)易國(guó)，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)所占的比重越來(lái)越高，尤其是當(dāng)前仍然保持增長(zhǎng)，具有吸引力。
　　在此背景下，自去年底以來(lái)，中國(guó)加快實(shí)施人民幣國(guó)際戰(zhàn)略的步伐，比如推進(jìn)貨幣互換，目前已與6個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貨幣部門簽署了總額6000億人民幣的貨幣互換協(xié)議。盡管雙邊貨幣互換協(xié)議主要目的是為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊張，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，但是也有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化，互換國(guó)可以將人民幣作為與中國(guó)之間的貿(mào)易結(jié)算或者作為其外匯儲(chǔ)備。與人民幣貿(mào)易結(jié)算相配套，就是設(shè)立人民幣貿(mào)易跨境結(jié)算試點(diǎn)，從而通過(guò)貿(mào)易渠道形成人民幣國(guó)內(nèi)外的流通。此外，中央政府已經(jīng)批準(zhǔn)和支持，到2020年將上海建成與人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心。
　　應(yīng)當(dāng)說(shuō)，人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略已經(jīng)開(kāi)啟，但是仍然處于初級(jí)階段，僅僅建立了雙邊貿(mào)易層面的人民幣流通渠道，即通過(guò)進(jìn)口支付對(duì)外輸出人民幣、出口收入境外回籠人民幣，形成貿(mào)易渠道下有進(jìn)有出的人民幣跨境流動(dòng)機(jī)制。人民幣未來(lái)在國(guó)際貿(mào)易中廣泛用于計(jì)價(jià)才算是完成人民幣國(guó)際化的第一步，在此基礎(chǔ)上，人民幣才可以進(jìn)入外匯市場(chǎng)作為交易貨幣，進(jìn)而成為各國(guó)主要的外匯儲(chǔ)備貨幣之一。
　　目前已簽定的貨幣互換規(guī)模，與中國(guó)目前每年2萬(wàn)多億美元（約15億人民幣）的進(jìn)出口貿(mào)易額相比，只能具有試點(diǎn)意義，與廣泛應(yīng)用距離甚遠(yuǎn)。其次，貿(mào)易跨境結(jié)算的人民幣循環(huán)機(jī)制，目前僅限于人民幣交易需求，未來(lái)如果條件成熟，還應(yīng)該考慮允許持有人民幣的境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)進(jìn)行投資以及中國(guó)發(fā)行人民幣國(guó)際債券等，發(fā)揮人民的投資和價(jià)值貯藏功能，才能成為具有吸引力的貨幣。
　　因此說(shuō)，與可循序漸進(jìn)推進(jìn)的人民幣可自由兌換與匯率機(jī)制改革相比，中國(guó)仍然需要出臺(tái)一系列經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的流出和回流的配套性機(jī)制。比如考慮建立人民幣離岸遠(yuǎn)期匯率市場(chǎng)和以人民幣計(jì)價(jià)的離岸金融產(chǎn)品中心。
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