人類的經(jīng)濟形態(tài)依次經(jīng)歷三個時代：農(nóng)業(yè)經(jīng)濟時代、工業(yè)經(jīng)濟時代和金融經(jīng)濟時代。金融經(jīng)濟時代資本增值化必然是資產(chǎn)的證券化；21世紀的中國已經(jīng)進入到了資產(chǎn)證券化的時代。
　　隨著中國改革開放的不斷深入和市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國居民的家庭收入不斷增加，民間資本的快速增長，伴隨著資產(chǎn)證券化時代來臨，如何有效地運用民間資本加快我國經(jīng)濟的穩(wěn)步發(fā)展和民間財富的穩(wěn)定增長，是政府、企業(yè)家和投資家面臨的新課題。金融經(jīng)濟時代資本增值范式的歷史性躍遷：從工業(yè)經(jīng)濟時代到金融經(jīng)濟時代。以企業(yè)為軸心的商品（產(chǎn)品或服務）產(chǎn)銷過程，構(gòu)成實體經(jīng)濟；以金融市場為軸心的貨幣運動過程，構(gòu)成為虛擬經(jīng)濟。虛擬經(jīng)濟產(chǎn)生和壯大的過程，也就是經(jīng)濟貨幣和經(jīng)濟金融化持續(xù)深入的過程。這個過程是民間財富增長的過程；是讓人民富裕的過程；是產(chǎn)生中產(chǎn)階級的過程；是企業(yè)家和投資專家進行資本高級運作的過程。隨著金融經(jīng)濟時代及資產(chǎn)證券化的來臨，投資理財是現(xiàn)代人一個繞不開的話題。21世紀是金融經(jīng)濟時代，如果不進行投資理財，個人收入只有貶值，銀行存款利息，還跟不上物價上漲的幅度，還不夠通貨膨脹的損耗。君子愛財，取之有道，用之于度。21世紀的金融經(jīng)濟時代,我們投資理財?shù)氖杖霊�該超過我們工資收入的很多才是中產(chǎn)階層的必然選擇。下面我們就從了解資產(chǎn)證券化開始。
　　一 什么是資產(chǎn)證券化
　　資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為,使其具有流動性。
　　1、 廣義的資產(chǎn)證券化是指某一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合采取證券資產(chǎn)這一價值形態(tài)的資產(chǎn)運營方式，它包括以下四類：
　　(1) 實體資產(chǎn)證券化、即實體資產(chǎn)向證券資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，是以實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券并上市的過程。
　　(2) 信貸資產(chǎn)證券化、是指把欠流動性但有未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)（如銀行的貸款、企業(yè)的應收帳款等）經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，并以此為基礎發(fā)行證券。
　　(3) 證券資產(chǎn)證券化、即證券資產(chǎn)的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產(chǎn)，再以其產(chǎn)生的現(xiàn)金流或與現(xiàn)金流相關的變量為基礎發(fā)行證券。
　　(4) 現(xiàn)金資產(chǎn)證券化、是指現(xiàn)金的持有者通過投資將現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成證券的過程。
　　2、狹義的資產(chǎn)證券化是指信貸資產(chǎn)證券化。按照被證券化資產(chǎn)種類的不同信貸資產(chǎn)證券化可分為住房抵押貸款支持的證券化和資產(chǎn)支持的證券化。
　　3、概括地講，一次完整的證券化融資的基本流程是：發(fā)起人將證券化資產(chǎn)出售給一家特殊目的機構(gòu) ，或者由受托機構(gòu)主動購買可證券化的資產(chǎn)，然后 受托機構(gòu)將這些資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，再以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支撐在金融市場上發(fā)行有價證券融資，最后用資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流來清償所發(fā)行的有價證券。
　　4、舉例簡單通俗地了解一下資產(chǎn)證券化:
　　A.在未來能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)；
　　B.上述資產(chǎn)的原始所有者；信用等級太低，沒有更好的融資途徑
　　C.樞紐（受托機構(gòu)）SPV；
　　D.投資者。
　　資產(chǎn)證券化——B把A轉(zhuǎn)移給C，C以證券的方式銷售給D。B低成本地（不用付息）拿到了現(xiàn)金；D在購買以后可能會獲得投資回報；C獲得了能產(chǎn)生可見現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。投資者D之所以可能獲得收益，是因為A不是垃圾，而是被認定為在將來的日子里能夠穩(wěn)妥地變成錢的好東東。 SPV是個中樞，主要是負責持有A并實現(xiàn)A與破產(chǎn)等麻煩隔離開來，并為投資者的利益說話做事。 SPV進行資產(chǎn)組合，不同的A在信用評級或增級的基礎上進行改良、組合、調(diào)整。目的是吸引投資者，為發(fā)行證券。
　　過去有很多資產(chǎn)成功進行了證券化，例如應收賬款，汽車貸款等，現(xiàn)在出現(xiàn)了更多類型的資產(chǎn)，例如電影特許權(quán)使用費，電費應收款單，健康會所會員資格等。但核心是一樣的：這些資產(chǎn)必須能產(chǎn)生可預見的現(xiàn)金流。
　　眾所周知，銀行目前面臨 的金融風險，很大程度上源于短期存款和長期貸款之間的風險不對稱。利率波動使銀行承擔巨大的市場風險。過去銀行用規(guī)模控制的行政手段控制通貨膨脹，銀根收緊時好企業(yè)也貸款無門，銀根放松時差企業(yè)也有便車可搭，宏觀行政控制的代價是犧牲了市場效益。如果利用資產(chǎn)證券化的方式，將信貸風險以證券的形式“分類包裝”出售給風險偏好更大的投資者，不僅降低了銀行風險，也改善了銀行資產(chǎn)質(zhì)量，提高了金融系統(tǒng)的安全性和抵御金融風險的能力。
　　其次，資產(chǎn)證券化給風險偏好大的投資者提供了新的一條投資渠道。資產(chǎn)證券化進入銀行間交易再上市流通，最終目的也是為了把風險發(fā)售給風險偏好大的投資者，給風險偏好大的投資者提供獲利的機會。高風險通常和高收益相聯(lián)系，資金緊缺者希望降低風險，資金寬裕者愿意增大風險，這就為風險市場的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件。被“分類包裝”的資產(chǎn)證券上市流通使市場參與者各得其所，風險和回報通過自愿交易得到分攤。這使政府不但降低了國有銀行的金融風險，還獲得了可觀的金融服務收入。
　　再次，資產(chǎn)證券化有利于提高國有銀行的整體競爭力。目前國有銀行的業(yè)務近90％還是傳統(tǒng)的存貸款經(jīng)營，利潤來源單一，而外資銀行的包括資產(chǎn)證券化的中間業(yè)務已經(jīng)占到利潤來源的50－60％，這意味著由于資產(chǎn)證券化業(yè)務具有廣闊的發(fā)展?jié)摿�和巨大的收益水平。因此有可能成為外資金融機構(gòu)競相爭奪的“金礦”，并成為外資金融機構(gòu)搶灘中國市場的一個重要的制高點。因此，實施信貸資產(chǎn)證券化，將能夠極大促進中國銀行業(yè)整體水平的提高。
　　綜上所述資產(chǎn)證券化：是指金融企業(yè)通過向市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券,將貸款資產(chǎn)進行處理與交易,把缺乏流動性的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為證券,并通過發(fā)行這種證券以融通資金,從而達到改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的目的。通過證券化，銀行可使貸款在資本市場上變現(xiàn)，提前收回貸款，在負債不變的情況下改善信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，分散經(jīng)營風險，并由此推進資本市場的規(guī)范化發(fā)展。
　　二 我國發(fā)展資產(chǎn)證券化的意義
　　我國發(fā)展資產(chǎn)證券化，在宏觀和微觀兩個層面上，都具有重要意義。
　　（一）、具有宏觀意義
　　1、推動資產(chǎn)證券化可以拓寬融資渠道，緩解資金需求壓力。融資是中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的關鍵問題之一。經(jīng)過20多年的高速增長后，中國經(jīng)濟無論從數(shù)量還是質(zhì)量上都攀上了一個平臺。從中長期看，資金仍然是經(jīng)濟發(fā)展中最稀缺的資源，但是20世紀90年代以來，國內(nèi)總投資出現(xiàn)了持續(xù)低于國內(nèi)總儲蓄的態(tài)勢，其主要原因之一就是原有的融資渠道不能充分滿足投資需求，財政支出總量不能無限擴張，銀行貸款增幅趨緩，股市擴容受二級市場承受能力的制約。未來經(jīng)濟增長對投資需求尤其是基礎設施的投資需求，將會更加旺盛，而基礎設施建設周期長，占用資金規(guī)模大，單靠財政、銀行和股票融資難以滿足，必須進一步發(fā)展和完善資本市場，引進創(chuàng)新多元化的融資工具。因此，通過資產(chǎn)證券化，聚集閑散資金，有助于緩解建設資金總量不足、融資渠道不暢的狀況。
　　2、發(fā)展資產(chǎn)證券化有利于促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施�；�礎設施、基礎產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)中的許多資產(chǎn)適合證 券化。例如公路、鐵路、港口、電力和水處理的收費、應收賬款以及房地產(chǎn)、汽車貸款等等。資產(chǎn)證券化對增加這些產(chǎn)業(yè)的投入具有內(nèi)在的邏輯性和經(jīng)濟合理性，不需要如稅收優(yōu)惠和低息貸款等額外的政策傾斜。在實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略的今天，發(fā)展資產(chǎn)證券化更具重要意義。
　　3、發(fā)展資產(chǎn)證券化可以推動我國的投融資體制改革和融資結(jié)構(gòu)調(diào)整。資產(chǎn)證券化是一種規(guī)范化的市場行為，是企業(yè)和銀行根據(jù)自身的發(fā)展目標、融資條件和融資環(huán)境，按融資成本最小化的原則實施融資技術(shù)，對我國傳統(tǒng)上以財政支出和國有銀行貸款為主導的融資體制形成了有力沖擊。資產(chǎn)證券化還可以改善以間接融資為主的企業(yè)融資體制。資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷史表明，資產(chǎn)證券化作為銀行融資的替代工具，往往在銀行體系出現(xiàn)困難時得到發(fā)展，發(fā)揮更大的融資作用。正如格林斯潘所說的“后備輪胎”一樣，有助于增強企業(yè)及整個經(jīng)濟系統(tǒng)抵御金融危機的能力。
　　4、利用資產(chǎn)證券化有利于引進外資。有效利用國際資本完善基礎設施、發(fā)展國內(nèi)生產(chǎn)是我國的長期政策。新興市場經(jīng)濟的成功經(jīng)驗表明，單純依靠直接投資政策的優(yōu)惠，通過讓出部分商品市場換取國外資本和技術(shù)的傳統(tǒng)模式已經(jīng)不適應國際資本市場的新趨勢，而資產(chǎn)證券化開辟了除境內(nèi)引資(B股)市場、海外上市、海外發(fā)行債券之外的又一種有意義的證券化引資途徑。
　　（二）、在微觀層面上，對于企業(yè)發(fā)展具有重要意義
　　1、資產(chǎn)證券化擴大了企業(yè)的融資渠道，提高了融資靈活性。利用發(fā)行股票或企業(yè)債券融資，企業(yè)必須以其全部權(quán)益、盈利水平以及企業(yè)的整體信用為基礎，要求很高。而利用資產(chǎn)證券化進行融資，只需企業(yè)具有能產(chǎn)生未來穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)就可進行。那些按照傳統(tǒng)標準被排斥在資本市場以外的企業(yè)，也可借助這一融資工具進行資本運作。
　　2、資產(chǎn)證券化可以降低企業(yè)的融資成本。通過風險隔離和信用升級，資產(chǎn)證券化可以創(chuàng)造出高于企業(yè)自身信用等級的債券。企業(yè)待證券化的資產(chǎn)經(jīng)過評估所得評級比較高時，企業(yè)可實現(xiàn)低利率籌集資金。另一方面，企業(yè)由于自身信用能力的限制而不能籌集到資金或籌資成本過高，在這種情況下，企業(yè)可以通過資產(chǎn)證券化，提高債券的信用等級，利用信用能力的差別，實現(xiàn)低成本籌資。
　　3、資產(chǎn)證券化可以增強資產(chǎn)的流動性、定價效率和透明度。雖然基礎資產(chǎn)本身幾乎不流動或變現(xiàn)能力非常差，但是通過資產(chǎn)證券化，則可以將其轉(zhuǎn)化成二級市場交易活躍的可流通證券，面向大眾，突破區(qū)域限制，同時提高了其定價效率和透明度。
　　4、改善我國商業(yè)銀行的運營狀況急需發(fā)展資產(chǎn)證券化。由于歷史等原因，我國商業(yè)銀行特別是四大國有商業(yè)銀行背負沉重的不良資產(chǎn)，嚴重影響了其自身發(fā)展，也制約了改革的深化和整個國民經(jīng)濟的發(fā)展。通過資產(chǎn)證券化，將部分信貸資產(chǎn)和負債同時移到資產(chǎn)負債表外，可以提高銀行的資本充足率，盤活存量信貸資產(chǎn)。通過期限結(jié)構(gòu)設計，資產(chǎn)證券化可以滿足資產(chǎn)和負債的匹配，消解由銀行系統(tǒng)短期負債和長期貸款資產(chǎn)不匹配而可能引起的金融危機，這對于缺乏衍生產(chǎn)品的中國尤其重要。對于一般企業(yè)，資產(chǎn)證券化同樣有助于消解其資產(chǎn)與負債的錯配結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)抵御風險的能力。
　　總之,21世紀的中國已經(jīng)進入到資產(chǎn)證券化的時代,對于機構(gòu)和個人來說都是一次財富重新分配的機遇,誰也不例外,除非你不想讓財富保值增值.