一段時(shí)間以來，面對(duì)一季度4.58萬億以及4月份6000億的天量信貸投放，與一季度特別是4月份CPI、PPI、發(fā)電量、進(jìn)出口貿(mào)易等重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相比較分析，根據(jù)中小企業(yè)融資仍然困難情況，許多專家無論如何都感到這么多的信貸投放，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)絕不應(yīng)該是現(xiàn)在這種狀況。一直在尋找原因，得出的結(jié)論是，信貸資金沒有進(jìn)入經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

    那么，信貸資金到哪里去？

    筆者認(rèn)為，一是企業(yè)在銀行間通過票據(jù)虛假融資進(jìn)行套利，也就是說企業(yè)為了自身利益，沒有把資金用到生產(chǎn)流通中，而是在企業(yè)與銀行之間轉(zhuǎn)悠著套利。同時(shí)，銀行與銀行之間也在套利。多數(shù)為股份制銀行以及中小銀行把資金存到大型銀行吃利差。二是信貸資金進(jìn)入了股市。這些猜測(cè)此前確實(shí)沒有具體依據(jù)，只是根據(jù)日常一些現(xiàn)象觀察而得出的結(jié)論。現(xiàn)在，審計(jì)署通過審計(jì)抽查的18個(gè)�。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）335個(gè)新增投資項(xiàng)目后，證實(shí)了此前的猜測(cè)并非空穴來風(fēng)。

    審計(jì)署用活生生的數(shù)據(jù)證明，雖然貸款放出天量，截至4月底已經(jīng)超額完成全年5萬億投放任務(wù)，但是，主要依靠地方和銀行信貸資金進(jìn)行項(xiàng)目配套投資的資金卻只到位不到一半。信貸資金未進(jìn)入經(jīng)濟(jì)實(shí)體，已經(jīng)成為影響保增長(zhǎng)的重要因素。筆者可以肯定地說，如果今年4月底以前5.24萬億信貸投放都進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)實(shí)體，335個(gè)新投資項(xiàng)目的配套資金絕對(duì)不會(huì)到位率如此之低，中小企業(yè)融資難或許已經(jīng)解決，幾個(gè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)絕不是4月份那種低迷狀況。

    造成項(xiàng)目資金配套不到位，企業(yè)在銀行吃利差，銀行之間相互套利的原因是復(fù)雜的。但是，從大環(huán)境看，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性仍然很強(qiáng)，企業(yè)投資內(nèi)生力量仍然沒有被調(diào)動(dòng)起來；從具體分析，還是一些企業(yè)見利忘義的短視行為，銀行盲目急于放貸的粗放管理原因，監(jiān)管部門監(jiān)管不到位等情況。按理說，只要銀行對(duì)企業(yè)貸款把關(guān)嚴(yán)格，放貸進(jìn)度隨著項(xiàng)目進(jìn)度走，放貸后緊盯著企業(yè)使用情況，完全可以使得信貸資金很快進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中。目前，這種上級(jí)強(qiáng)壓式、命令式、限制時(shí)間式的放貸做法，不能保證信貸資金的真實(shí)用途，并給信貸資金埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。加之，監(jiān)管部門本來是監(jiān)督信貸資金風(fēng)險(xiǎn)的，現(xiàn)在也成了督促放貸部門。這就出現(xiàn)市場(chǎng)、銀行里并不缺流動(dòng)性，銀行間資金相當(dāng)富裕，但是，項(xiàng)目資金配套到位率低、中小企業(yè)發(fā)展仍然感到融資難的現(xiàn)象。極大富裕的流動(dòng)性對(duì)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用大大削弱了。

    因此，商業(yè)銀行要對(duì)前4個(gè)月的5.24萬億貸款增量進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，摸底調(diào)查，督促企業(yè)把貸款使用到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之中，使其真正落實(shí)到經(jīng)濟(jì)實(shí)體之中。商業(yè)銀行必須堅(jiān)持貸款隨著項(xiàng)目進(jìn)度走，加大落實(shí)貸款用途。監(jiān)管部門必須加大監(jiān)管力度，對(duì)于套取銀行利差的企業(yè)，勒令銀行立即收回貸款，嚴(yán)肅查處商業(yè)銀行之間的相互套利行為。后幾個(gè)月的信貸投放重點(diǎn)應(yīng)在中小企業(yè)、農(nóng)業(yè)，重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的配套資金需求。同時(shí)，必須控制好信貸投放的節(jié)奏、力度，貸款投放盡快從應(yīng)急性遏制經(jīng)濟(jì)下滑轉(zhuǎn)到調(diào)整結(jié)構(gòu)、注重效果、防范風(fēng)險(xiǎn)的常態(tài)上來。