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A股市場從2007年10月16日的6124點下跌到2008年10月28日的1664點，再反彈到最新的2688點，A股市場整體下跌幅度為56.11%，這樣起伏不定的市場加大了投資的難度，真正考驗了基金經(jīng)理的選股能力和風險控制能力。
統(tǒng)計顯示，目前有9只股票混合型基金在市場經(jīng)過近7個月的反彈以后，凈值快速回歸到大盤4000點、5000點甚至6124點的水平。
選股能力仍是制勝關鍵
筆者整理了凈值分別在6124點、5000點和4000點水平之上的股票混合型基金。目前凈值水平在5000點之上的基金僅有荷銀預算，而凈值水平在4000點之上的股票混合型基金有荷銀預算、銀河收益、盛利配置、國投融華、興業(yè)轉(zhuǎn)債、金鷹小盤、華夏復興[0.93
1.20%]和博時平衡。
其中，荷銀預算、銀河收益、盛利配置、國投融華和興業(yè)轉(zhuǎn)債屬于低風險品種，倉位一直較低，股票對于凈值的影響相對有限。金鷹小盤、博時平衡屬于混合型基金，從最近兩年的倉位來看，金鷹小盤的股票倉位最高達到76%
，最低為60%，但考慮到市場的漲跌對倉位的影響外，整體倉位變動幅度不大，因此金鷹小盤的突出表現(xiàn)可能主要來自其優(yōu)秀的選股能力。博時平衡在市場下跌時，倉位較低，最低至30%，而在近期市場上漲的階段倉位提升幅度較大，因此擇時能力對其業(yè)績有較大的貢獻。華夏復興屬于股票型基金，倉位整體變動幅度不大，維持在70%
左右波動，其凈值的快速回升應該主要來自其優(yōu)秀的選股能力。
關注大類資產(chǎn)配置能力
目前凈值水平在6124.04點之上的基金為荷銀預算、銀河收益和華夏大盤，當前凈值水平相對6124點時的凈值水平分別超過了1.71%、1.7%和1.2%。
其中，荷銀預算和銀河收益屬于混合型基金中的偏債配置型基金，股票倉位在股票混合型基金中屬于較低的水平，展現(xiàn)了低風險的特征。華夏大盤成為唯一的一只目前凈值在6124點之上的偏股混合型基金，大幅超越了市場，該基金在市場處于下跌時，股票倉位從80%下降到50%
，主動減幅較大，而近期市場上漲時倉位升至60%
左右的水平，在不同市場的倉位水平表現(xiàn)出較強的大類資產(chǎn)配置能力。此外，從華夏大盤的重倉股來看，其階段性地抓住市場投資的熱點板塊。但當前華夏大盤的凈值水平并未超過其凈值在4000點和5000點水平
，說明上證指數(shù)從6124.04點下跌到4000點時，華夏大盤的凈值是在上漲的。 |