國務(wù)院近日發(fā)布了關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知，其中，對(duì)“兩高一資”的鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目，最低資本金比例仍保持在原來的水平或有所提高，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如鐵路、公路以及房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例則有所調(diào)低。

　　中國最早實(shí)施資本金比例規(guī)定始于1996年，而最近一次調(diào)整是在2007年，當(dāng)時(shí)面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是整體過熱。這次調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例，則如國務(wù)院的通知所說，主要是為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)所帶來的經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，擴(kuò)大國內(nèi)需求；以及實(shí)施有保有壓的結(jié)構(gòu)調(diào)整，并有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。因而，它的一個(gè)直接作用，就是降低了多數(shù)行業(yè)以及進(jìn)入該行業(yè)的企業(yè)的融資門檻，有助于經(jīng)濟(jì)更快地恢復(fù)。
　　據(jù)測(cè)算，在國家出臺(tái)的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，大約需要的項(xiàng)目資本金為2.4萬億元，其中將有2500億元的資金缺口。目前來看，解決項(xiàng)目資本金缺口特別是地方政府資本金缺口的辦法，除了降低項(xiàng)目資本金比例外，還可采用發(fā)放特殊政策性貸款作為項(xiàng)目資本金，擴(kuò)大地方中期票據(jù)試點(diǎn)范圍以及發(fā)行地方債券等。但后面幾種辦法都存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)而言，降低資本金的風(fēng)險(xiǎn)就要少一些。
　　需要指出的是，調(diào)整項(xiàng)目資本金比例客觀上也有益于民間投資的擴(kuò)大。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國民間擁有巨量的財(cái)富，這些資金隨時(shí)等待著新的投資機(jī)會(huì)。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣階段，激發(fā)民間投資不僅可以減輕中央財(cái)政的壓力，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；還可緩解就業(yè)壓力，形成地方經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)，增加群眾收入。總之，沒有民間投資的配合，國家促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)不易達(dá)到。
　　從前些年的情況來看，民間投資在我國固定資產(chǎn)投資中已充當(dāng)主力，占比70％以上。不過，民間投資雖然發(fā)展較快，但投資領(lǐng)域明顯狹窄，多集中在批發(fā)零售貿(mào)易和餐飲、建筑、房地產(chǎn)業(yè)等一般競(jìng)爭性行業(yè)。此外，在過去幾年，民間資金也大量投入到進(jìn)出口、鋼鐵、煤礦等當(dāng)時(shí)回報(bào)率較高的領(lǐng)域，從而加劇了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題。這一方面是因?yàn)樵谶^熱市場(chǎng)與扭曲價(jià)格的影響下，這些行業(yè)的投資回報(bào)率較高；另一方面，更主要的是在基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)服務(wù)業(yè)以及大型制造業(yè)等民間資本極力欲進(jìn)的行業(yè)和領(lǐng)域，由于存在著一系列的準(zhǔn)入限制和政策管制，民間投資無法進(jìn)入，這其中就包括資本金的準(zhǔn)入壁壘。
　　不管是民企自身的因素還是國家管制，民間投資如果長期維持 “小型化”、“短期化”的投資格局，大項(xiàng)目很少，會(huì)使得民企投資的能力弱化，發(fā)展定位低，缺乏長遠(yuǎn)利益和可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略氣魄，抑制其進(jìn)一步擴(kuò)大與發(fā)展。
　　要調(diào)整結(jié)構(gòu)，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)更好地走出下行的陰影，重點(diǎn)要放在引導(dǎo)民間投資上，使民間資金能夠更多地投入到中國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的短板領(lǐng)域中去。而降低投資項(xiàng)目的資本金比例，對(duì)原來被捆住手腳的民間投資，實(shí)際上起到了一種松綁的作用，盡管松綁的幅度不是很大，但總是值得肯定的。