在中國(guó)人民銀行總行和中國(guó)人民銀行上�？偛咳涨鞍l(fā)布的兩份5月貨幣信貸運(yùn)行數(shù)據(jù)中，票據(jù)融資一項(xiàng)的反差走勢(shì)引起了記者的關(guān)注。
　　進(jìn)入今年二季度，“票據(jù)業(yè)務(wù)不好做”成為公認(rèn)的事實(shí)，與年初票據(jù)融資井噴形成了巨大反差。當(dāng)月全國(guó)票據(jù)融資新增量從1月的6239億元一路下行，4月單月增量?jī)H為1257億元，而5月份已跌破1000億元，當(dāng)月新增票據(jù)融資862億元。
　　但對(duì)于上海市場(chǎng)來說，票據(jù)融資的情況又有所不同。根據(jù)央行上�？偛堪l(fā)布的月度貨幣信貸運(yùn)行數(shù)據(jù)，今年一季度，上海市票據(jù)融資單月新增量一直保持在200億-300億元左右，其中超過7成為買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，主要是國(guó)有銀行票據(jù)中心專營(yíng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)所致。4、5月份上海市票據(jù)融資量并未隨全國(guó)一同下行，單月增量分別達(dá)到了189.5億元和193.5億元。特別是5月份，票據(jù)融資增加193.5億元，同比多增226.6億元，其中票據(jù)直貼增加133.8億元，為前4個(gè)月月均增量的3倍，同比多增96.6億元。
　　至4月份，上海市新增票據(jù)融資仍以買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)為主，何以一月間便改頭換面？
　　據(jù)記者多方了解，在做大信貸規(guī)模的壓力減除后，商業(yè)銀行紛紛壓縮低收益的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向收益相對(duì)高的直貼業(yè)務(wù)；二季度后商業(yè)銀行增加了對(duì)實(shí)體企業(yè)特別是中小企業(yè)的信貸投放，通過低成本的票據(jù)融資支持小企業(yè)信貸，這從短期貸款連續(xù)兩個(gè)月大規(guī)模下降亦能窺見一斑。
　　與此同時(shí)，上海市短期貸款在4、5月份分別大幅減少277.2億元、206.6億元。分析人士認(rèn)為，除去個(gè)人消費(fèi)意愿下降導(dǎo)致個(gè)人消費(fèi)貸款中的短期貸款下降外，票據(jù)融資對(duì)短期貸款的替代是最主要的因素�！捌睋�(jù)融資基本上流向中小企業(yè)，對(duì)企業(yè)來說，票據(jù)貼現(xiàn)所花的成本顯然比短期貸款要小得多�！币粐�(guó)有銀行資金部人士這樣評(píng)價(jià)。