1815年6月18日早上，在威靈頓公爵的率領(lǐng)下，67 000名英國、荷蘭和普魯士的聯(lián)軍警惕地注視著離布魯塞爾不遠的滑鐵盧戰(zhàn)場，迎面而來的是由法國皇帝拿破侖·波拿巴率領(lǐng)的兵力不相上下的法國軍隊�；�鐵盧之戰(zhàn)使英國和法國20多年來不斷發(fā)生的沖突達到頂點，但那不只是兩支軍隊間的戰(zhàn)爭，也是兩種融資體系之間的一場競賽：一方面，法國在拿破侖的領(lǐng)導(dǎo)下，依靠掠奪生存（占領(lǐng)區(qū)的稅收）；另一方面，英國靠債務(wù)來維持。

從未有過為了軍事沖突籌款而發(fā)行這么多債券的情況。從1793年到1815年，英國的國債增加了3倍，達到7.45億英鎊，是英國全年經(jīng)濟總量的兩倍還多。大量債券的發(fā)行對倫敦的金融市場影響深遠。自1792年2月以來，具有代表性的面值100英鎊、收益率為3%的統(tǒng)一公債的價格因為滑鐵盧之戰(zhàn)，已經(jīng)從96英鎊跌到60英鎊以下，在某一時期（1797年）曾跌破50英鎊。這是令安娜·霍伊斯夫人煩惱叢生的時期。

根據(jù)一個由來已久的傳說，羅斯柴爾德家族獲取他們的第一桶金，是內(nèi)森根據(jù)戰(zhàn)爭勝負對英國債券價格的影響做出了正確的判斷而投機成功。一些版本的故事說，內(nèi)森親眼目擊了那場戰(zhàn)役，冒險穿越英吉利海峽的風(fēng)暴，在威靈頓軍隊取得勝利的官方消息傳來之前提前到達倫敦。他在債券價格大漲前購買了債券，金額在2 000萬英鎊到1.35億英鎊之間。后來，德國納粹盡力渲染了這一傳說。1940年，約瑟夫·戈培爾核準發(fā)行了《羅斯柴爾德之死》，書中描述了一個油嘴滑舌的內(nèi)森，他通過賄賂一個法國將軍，從而確保威靈頓軍隊的勝利，然后在倫敦誤報戰(zhàn)役的結(jié)局，為的是造成投資人對英國債券的恐慌性拋售，隨后他以極便宜的價格猛力吸貨。然而，1815年的實際情形卻并非如此。內(nèi)森的發(fā)跡不是因為威靈頓軍隊的勝利，實際上，羅斯柴爾德家族更有可能因此被毀滅。羅斯柴爾德家族的發(fā)跡，也不是因為滑鐵盧之戰(zhàn)。

在排除一系列錯誤消息干擾之后，英國軍隊自1808年8月以來，一直在歐洲大陸與拿破侖的軍隊作戰(zhàn)。當(dāng)時是威靈頓公爵，接著是亞瑟·威爾斯利爵士領(lǐng)導(dǎo)英國軍隊遠征在前一年遭到法國入侵的葡萄牙。接下來的6年中，英國軍隊經(jīng)常要把男人和物資運送到伊比利亞半島。通過向大眾出售債券，的確能為英國政府籌集到大筆現(xiàn)金，但鈔票對遠方的西班牙戰(zhàn)場卻幾乎沒有一點用。為了給軍隊提供給養(yǎng)，支持英國盟軍共同抗法，威靈頓公爵需要一種能被普遍接受的貨幣。他們面臨的挑戰(zhàn)是，要把債券市場籌集到的資金變成金幣，然后把金幣送到最需要的地方。而在戰(zhàn)時，從倫敦往里斯本運送幾尼金幣①，成本很高，而且危險重重。然而當(dāng)葡萄牙商人拒絕接受支付匯票時，威靈頓公爵除了運送現(xiàn)金之外，沒有更好的辦法了。

內(nèi)森·羅斯柴爾德—這個小有成就的法蘭克福古董交易商及證券經(jīng)紀人的兒子，在1799年才到達倫敦，在接下來的10年里，他在英國北部的新興工業(yè)區(qū)度過了大部分時間，購買紡織品然后出口。直到1811年，他才在倫敦進入銀行業(yè)。為什么是那個時刻呢？英國政府開始求助于他解決政府的金融需求了嗎？答案是，內(nèi)森作為一個歐洲大陸的黃金走私犯，通過突破拿破侖對歐洲大陸的封鎖，在英格蘭和歐洲之間開始進行貿(mào)易，擁有豐富的經(jīng)驗。（誠然，破壞法國政府的威信只是眨眼間的事，但在純粹的重商主義者的眼里，黃金從英格蘭流出會不斷削弱英國的戰(zhàn)果。）1814年1月，財政大臣授權(quán)首席代表約翰·查爾斯·赫雷斯“雇用紳士（內(nèi)森），用最隱秘的方式在德國、法國和荷蘭大規(guī)模地收購法國的金幣和銀幣，總價值不超過60萬英鎊，從現(xiàn)在開始兩個月內(nèi)，盡可能完成這項工作”。這些金幣要送到停泊在荷蘭港口的英國艦船上，然后運送給威靈頓公爵。現(xiàn)在，威靈頓公爵已經(jīng)穿過比利牛斯山進入法國。這是一項重大的任務(wù)，完全要憑借羅斯柴爾德兄弟橫跨海峽的信用網(wǎng)絡(luò)去完成大規(guī)模的黃金轉(zhuǎn)運工作。他們成功完成了英國政府委托的任務(wù)。威靈頓公爵很快就“獲取充足的貨幣供應(yīng)”一事寫信表示感激。正如赫雷斯寫的那樣：“羅斯柴爾德圓滿完成了我們的各種服務(wù)委托，盡管他是個猶太人，我們還是要對他充滿信心�！钡�1814年5月，內(nèi)森已為政府轉(zhuǎn)運了將近120萬英鎊的黃金，是最初計劃的兩倍。

毋庸置疑，運送數(shù)量巨大的黃金即使是在戰(zhàn)爭末期也是非常冒險的。從羅斯柴爾德家族的立場來看，任務(wù)艱巨，收費高也是合乎情理的，他們之所以能順利完成任務(wù)的原因，在于羅斯柴爾德家族有現(xiàn)成的銀行網(wǎng)絡(luò)—內(nèi)森在倫敦，阿姆謝爾在法蘭克福，詹姆斯（內(nèi)森最小的弟弟）在巴黎，卡爾在阿姆斯特丹，所羅門在內(nèi)森認為可能需要他的任何地方。內(nèi)森五兄弟遍布歐洲，他們利用市場間的差價和匯率差賺錢—這個過程就是套匯。比如說，如果巴黎的金價高于倫敦金價，在巴黎的詹姆斯就會賣出黃金，然后把現(xiàn)金發(fā)到倫敦，倫敦的內(nèi)森就會用這筆錢購買更多的黃金。事實上，他們代表赫雷斯所進行的交易量足夠影響到價格波動，進而提高營業(yè)收益率。另外，內(nèi)森兄弟也會幫助英國政府為英國的同盟軍支付大筆的津貼。到1814年6月，赫雷斯統(tǒng)計后得出內(nèi)森兄弟已經(jīng)完成1 260萬法郎的津貼支付業(yè)務(wù)。首相利物浦勛爵曾評論說，“羅斯柴爾德先生”已變成“一位非常有用的朋友”。他對外交大臣卡斯?fàn)柪讋拙粽f：“我不知道，如果沒有他的話，我們還能做什么�！蹦菚r，內(nèi)森的兄弟稱內(nèi)森是“債券交易之王”。

拿破侖在1814年4月退位后被放逐到意大利的小島厄爾巴島，在那兒他繼續(xù)統(tǒng)治一個小帝國。但那個小島太小，根本容不下他。1815年3月1日是會讓那些在維也納會議上商討重建歐洲秩序的君主和大臣驚恐不已的日子—拿破侖重返法國，下定決心復(fù)興他的帝國。拿破侖偉大軍隊的退伍軍人重新集結(jié)到他的旗下。內(nèi)森·羅斯柴爾德聽到這一“壞消息”后，立刻開始購買黃金，凡是他和他兄弟可以買到的所有金條和貨幣都予以購進，并轉(zhuǎn)由赫雷斯運給威靈頓公爵。羅斯柴爾德家族供給的金幣總價值超過200萬英鎊，足夠填滿884個盒子和55個桶。同時，內(nèi)森繼續(xù)為英國在歐洲大陸的盟軍提供津貼支付服務(wù)，在1815年，他和赫雷斯共計完成了980萬英鎊的交易。這種服務(wù)的傭金從2%~6%不等。拿破侖重返法國政壇讓羅斯柴爾德家族變成了富人。但是，內(nèi)森低估了購進數(shù)量如此龐大的黃金的風(fēng)險，正如內(nèi)森曾設(shè)想的，與拿破侖的所有戰(zhàn)爭一樣，新的戰(zhàn)爭也將是一個漫長的過程。不過，他差點犯了致命的錯誤。

威靈頓公爵對滑鐵盧之戰(zhàn)曾有一段著名的評論，稱“這將是你一生中能看到的最勢均力敵的戰(zhàn)爭”。在經(jīng)過一天的艱難沖鋒與反沖鋒以及英勇防御之后，姍姍來遲的普魯士軍隊最終決定了這場戰(zhàn)爭的勝利。對威靈頓公爵來講，這是一場光榮的勝利，但對羅斯柴爾德家族來說并非如此。毋庸置疑，內(nèi)森·羅斯柴爾德能提前得知拿破侖軍隊潰敗的消息是件欣慰的事情，這歸功于他的信使的速度比給英國內(nèi)閣傳遞戰(zhàn)況的威靈頓公爵的官方信使亨利·珀西少�？鞂⒔�48小時。不論內(nèi)森多早收到滑鐵盧之戰(zhàn)的消息，在他看來都不是什么好消息。他不希望戰(zhàn)爭這么快就結(jié)束，因為他和他的兄弟擁有一大筆錢，戰(zhàn)爭一旦結(jié)束，就意味著沒有人需要為戰(zhàn)爭籌款了。隨著和平的到來，戰(zhàn)勝拿破侖的偉大軍隊將會被裁減，戰(zhàn)時聯(lián)盟將會解散，這一切意味著士兵不再有工資，不再需要為英國的戰(zhàn)時聯(lián)盟支付津貼，戰(zhàn)爭期間飛漲的金價注定要下跌。內(nèi)森面臨的不是傳說中的巨大利潤，而是慘重并在不斷加大的損失。

但是，內(nèi)森面前還是有一條可能的出路：羅斯柴爾德家族可以在債券市場上用他們的黃金做一次大規(guī)模、高風(fēng)險的對賭。1815年7月20日，倫敦《信使報》晚間版報道說內(nèi)森“大量買進債券”，即政府債券。內(nèi)森的賭注是，英國取得了滑鐵盧之戰(zhàn)的勝利，政府借款預(yù)期會減少，英國的債券市場價格會飛漲。內(nèi)森不斷買進，英國政府債券適時開始上漲，而內(nèi)森繼續(xù)買進。盡管他的兄弟苦苦懇求他賣出變現(xiàn)，內(nèi)森還是鼓足勇氣一直堅守到第二年。到1817年末，債券價格最終上漲超過40%后，他才賣出。算上英鎊的購買力和通貨膨脹等諸多因素，內(nèi)森的利潤在今天價值6億英鎊。這是金融史上最大膽的一次交易，也是從拿破侖軍隊的潰敗中僥幸奪取的金融交易的勝利。勝利者與失敗者的相似性對當(dāng)代不會沒有影響。用羅斯柴爾德家族的勁敵—巴林銀行的一個合伙人的話來說：“坦白說，我沒有勇氣去完成這樣的交易。他們計劃周密，富于智慧，執(zhí)行敏捷—他們長于金錢和基金的運作，而拿破侖長于戰(zhàn)爭�！眾W地利首相普林斯·梅特涅的秘書認為，羅斯柴爾德家族簡直就是“金融波拿巴”。德國詩人海因里�！ずＤ�說：“金錢是我們這個時代的上帝……羅斯柴爾德就是金錢的先知�！�