桂林三金平穩(wěn)落地顯示出一個(gè)積極信號(hào)：目前資金面相對(duì)寬裕，其示范效應(yīng)有望帶動(dòng)準(zhǔn)新股集體“軟著陸”。部分機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，以桂林三金為代表的新股板塊很可能成為下半年帶動(dòng)大盤(pán)上漲的主要力量。
　　
　　資金流動(dòng)性充裕
　　
　　桂林三金此前發(fā)布的招股意向書(shū)顯示，擬募集資金數(shù)量為6.34億元，根據(jù)桂林三金的發(fā)行定價(jià)19.8元計(jì)算，本次發(fā)行的4600萬(wàn)股合計(jì)可募集資金9.108億元，超出發(fā)行人擬募集資金約2.76億元。盡管19.8元的發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率高達(dá)33倍，但桂林三金網(wǎng)上發(fā)行仍獲得584倍的超額認(rèn)購(gòu)，共計(jì)凍結(jié)資金4554億元，網(wǎng)上中簽率僅為0.17%。該凍資規(guī)模遠(yuǎn)超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，0.17%的中簽率，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)此前的預(yù)計(jì)。這表明投資者對(duì)于“首單”極盡追捧，也顯示出A股市場(chǎng)“不差錢(qián)”的事實(shí)。
　　與此同時(shí)，基金發(fā)行再度升溫。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年共成立了各種類(lèi)型基金53只，其中股票型基金24只，混合型基金9只，債券型基金17只，貨幣型基金2只，保本型基金1只�？梢�(jiàn)在強(qiáng)勁的股票市場(chǎng)背景下，多數(shù)基金公司將新發(fā)基金聚焦到股票型基金上，幾乎占了半壁江山。上半年所有這些基金共募集了1368.35億份，今年新發(fā)基金可用于投資股市的資金總額有將近900億�？梢哉f(shuō)，這些資金是新股發(fā)行所需資金的有效保障之一。
　　市場(chǎng)外圍流動(dòng)性充裕鼓舞投資者信心。統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)5月份新增信貸6645億元，1~5月份累計(jì)新增信貸5.84萬(wàn)億元。而且據(jù)預(yù)計(jì)，6月份新增信貸將超過(guò)5月份，上半年新增信貸或達(dá)到6.5萬(wàn)億元。上半年信貸方面充沛的流動(dòng)性已經(jīng)勢(shì)不可擋。預(yù)計(jì)下半年信貸雖然不會(huì)像上半年那樣寬裕，但是，央行強(qiáng)調(diào)，寬松的貨幣政策不會(huì)改變。新增貸款對(duì)股市的影響主要在兩方面：一是部分資金直接流入市場(chǎng)，使資金成本下降，估值進(jìn)而得以推升；二是寬松的信貸環(huán)境使投資者的投資信心顯著增長(zhǎng)。
　　
　　市場(chǎng)環(huán)境有效改善
　　
　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，33家過(guò)會(huì)企業(yè)，擬發(fā)行股本總計(jì)達(dá)144.18億股，計(jì)劃募集資金額約722億元。對(duì)于這些即將發(fā)行的準(zhǔn)新股，資金面不是問(wèn)題，而市場(chǎng)環(huán)境的變化，也有利于這些準(zhǔn)新股“軟著陸”。
　　今年上半年，上證綜指前6個(gè)月間從1840多點(diǎn)漲至近3000點(diǎn)，漲幅已經(jīng)超過(guò)60%。相比之下，美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、法國(guó)CAC40指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)今年以來(lái)的漲幅分別為-2.65%、3.17%、10.43%、-2.72%、-0.7%。顯然，A股成為上半年全球股市的“領(lǐng)跑者”。
　　A股市場(chǎng)一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)不是偶然的，它是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)止跌回穩(wěn)和A股市場(chǎng)制度變革帶來(lái)的結(jié)果。
　　首先，中國(guó)股市風(fēng)景獨(dú)好，很大程度上來(lái)自國(guó)有經(jīng)濟(jì)在此輪全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的出色表現(xiàn)。A股市場(chǎng)的中流砥柱是大盤(pán)藍(lán)籌股，而大盤(pán)藍(lán)籌股基本上都是國(guó)有控股，國(guó)有股占主導(dǎo)地位。
　　國(guó)有企業(yè)在此輪全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中雖然也遭遇嚴(yán)重影響，但沒(méi)有傷筋動(dòng)骨。由于國(guó)有企業(yè)較好地抵御了此輪全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先走出谷底成為可能；其次，管理層一系列新政，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。新股發(fā)行制度改革、國(guó)有股轉(zhuǎn)持社�；�金規(guī)定出臺(tái)等都穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，醞釀已久的股指期貨、融資融券也有望陸續(xù)推出。
　　市場(chǎng)環(huán)境的向好是基于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的良好預(yù)期。
　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)止跌回穩(wěn)的跡象：先行指標(biāo)——下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯。預(yù)計(jì)2009年全年新增信貸在7-8萬(wàn)億之間,信貸擴(kuò)張速度為近年來(lái)所罕見(jiàn)；作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo),PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月反彈,階段性走穩(wěn)跡象比較明顯,二季度開(kāi)始我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望觸底反彈；預(yù)計(jì)二季度工業(yè)增加值會(huì)出現(xiàn)反彈,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇；消費(fèi)——整體穩(wěn)定,汽車(chē)與地產(chǎn)銷(xiāo)售超預(yù)期。1-4月份國(guó)產(chǎn)汽車(chē)銷(xiāo)售逐月遞增,同比增長(zhǎng)9.4%；一季度全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積達(dá)1.1億平方米,同比增長(zhǎng)8.2%；一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15%,考慮到物價(jià)回落因素,這樣的增速超出市場(chǎng)預(yù)期；投資——高位運(yùn)行。隨著今年信貸規(guī)模擴(kuò)張,銀行資金推動(dòng)投資力度有所加大投資仍將維持較高的水平。
　　而世界銀行的最新《中國(guó)經(jīng)濟(jì)季報(bào)》認(rèn)為，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受到全球金融危機(jī)的沖擊，但刺激性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策仍使經(jīng)濟(jì)保持著可觀的增長(zhǎng)速度。世界銀行將中國(guó)2009年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)調(diào)高至7.2％，而此前一期報(bào)告中，世行預(yù)測(cè)2009年中國(guó)GDP將增長(zhǎng)6.5％。
　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)將必然傳導(dǎo)到股市。中信證券的中期研究報(bào)告也認(rèn)為，A股市場(chǎng)下半年仍將震蕩向上。報(bào)告根據(jù)海外經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及流動(dòng)性的判斷，研究表明，A股市場(chǎng)下半年仍將震蕩向上。