6月以來，此前討論已久的上海國資國企整合出現(xiàn)加快跡象。短短一個月內，已有6家上海國資控股的上市公司因“醞釀重大重組”而停牌，如此集中而大面積的國資上市公司涉及資產(chǎn)整合重組現(xiàn)象非常罕見。
　　種種跡象表明，受國際金融危機倒逼，上海國資改革進入了“受迫性”加速階段，有望打破過去“非受迫性”的體制內循環(huán)式國資改革舊模式。借助目前有利的、正在復蘇和升溫的資本市場，新一輪上海國資國企“證券化”進程和“市場化”改革呼之欲出。
　　在政策層面，上海國資系統(tǒng)的重要相關文件和會議近期屢屢推出。7月6日，對企業(yè)改制重組具體操作具有重大規(guī)范意義的《上海市國資委出資監(jiān)管單位改制重組工作指引》開始向各大企業(yè)集團下發(fā)，旨在推進上海國企改制穩(wěn)妥有序開展。9日，上海又召開了“京津滬渝深國資工作交流會議”。上海市副市長艾寶俊在會上表示，要從六大方面推動國企改革，加強國企開放性、市場化重組聯(lián)合。
　　上海社科院部門經(jīng)濟研究所副所長楊建文此前表示，經(jīng)濟面臨下行風險時，政府有三張牌：政策、土地、國資，當前上海該輪到國資承擔經(jīng)濟發(fā)展重任的時候了。其他受訪的專家向中國證券報記者強調，受國際金融危機影響而出現(xiàn)下滑的上海經(jīng)濟，迫切希望加快增長轉型進程和新盈利點的培育，而這一進程的重要推手便是上海國資國企改革。

　　經(jīng)濟環(huán)境提供轉型動力

　　今年前五個月，上海規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值為8483.29億元，同比下降7%，六大重點發(fā)展工業(yè)行業(yè)(電子信息產(chǎn)品、汽車、石化、精品鋼材、生物醫(yī)藥、成套設備)總產(chǎn)值同比下降6.3%。
　　上海國資的表現(xiàn)也出現(xiàn)同比下滑。上海市國資委主任楊國雄表示，1-5月，上海出資監(jiān)管企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入2783億元，同比下降2.5%；累計實現(xiàn)利潤總額90億元，同比下降33.6%。
　　國資專家表示，上海新一輪國企改革的難點，一度被國資專家認為是“國企自身缺乏改革的動力”。而去年下半年以來艱難的經(jīng)濟環(huán)境，尤其是集體低迷的上海六大支柱傳統(tǒng)工業(yè)，客觀上推動了上海經(jīng)濟加快轉型的進程，加速了上海經(jīng)濟體系內“起中流砥柱作用”的國企整合重組步伐。上海社科院企業(yè)研究中心秘書長周曉莊表示，上海國企改革之所以選擇現(xiàn)在這個時間點加速啟動，國際金融危機倒逼的影響不可忽視。加快國企轉型和改組，將成為扭轉上海經(jīng)濟形勢、培育新經(jīng)濟增長點的重要推手。
　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走低，使得上海國資管理層推動國資國企轉型和重組的步伐日益緊迫，加大了“調整到位”的決心。6月26日，在上海市國資委與上海開創(chuàng)遠洋漁業(yè)公司、上海建工(集團)總公司、上海電氣重工集團等多家大型國企參加的會議上，上海市委組織部部長沈紅光表示，今年上半年，國資委系統(tǒng)各單位在應對金融危機中作出了積極的努力，企業(yè)的經(jīng)濟形勢總體好轉，但經(jīng)濟回升的基礎還不夠穩(wěn)固。沈紅光坦承，受自身經(jīng)濟轉型和外部金融危機的疊加影響，1-5月份，上海工業(yè)生產(chǎn)和財政收入下滑的幅度比較大，經(jīng)濟回升的速度滯后于全國。他表示，上海進入“十一五”以后，加快推進經(jīng)濟轉型，大力發(fā)展服務型經(jīng)濟，服務業(yè)利用外資的比重持續(xù)上升。一方面，經(jīng)濟增長更依靠出口與消費；另一方面，工業(yè)利用外資的比重實際上在下降。這導致目前能夠投產(chǎn)見效的項目不多，新增產(chǎn)值比較少，影響了經(jīng)濟增長速度。
　　從辯證的角度看，調整到位將有利于上海更加科學地發(fā)展。國資系統(tǒng)一位人士表示，借應對金融危機，推動國企轉型，已經(jīng)成為上海國資重組目前的“主題詞”。他透露，7月9日上海召開的“京津滬渝深國資工作交流會議”的主題便是“圍繞應對金融危機影響，積極發(fā)揮地方國資委幫助企業(yè)的作用”。國務院國資委主任李榮融率有關廳局負責人及各地國資系統(tǒng)一把手，聽取了上海市國資委主任楊國雄題為《全力以赴服務企業(yè) 千方百計確保增長 發(fā)揮國有經(jīng)濟在上海實現(xiàn)“四個確�！敝械墓歉勺饔谩返陌l(fā)言。
　　國資系統(tǒng)這位人士強調，上海國資重組轉型實質是整個上海謀求“新產(chǎn)業(yè)革命”的前奏和抓手，而非孤立于其外。上海目前正處于從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向“全力推進高新技術產(chǎn)業(yè)化”邁進的前夜。上海市發(fā)改委副主任池洪介紹，2012年上海高新技術領域總產(chǎn)值將達到11000億元，涵蓋九大產(chǎn)業(yè)。這一時間目標恰好與上海國企改革的“三年行動計劃”相吻合。
　　今年以來，曾經(jīng)以“上海制造”享譽百年的上海工業(yè)行業(yè)，在金融危機影響下陷入了下滑窘境。上海統(tǒng)計局表示，1－4月上海規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入6785.25億元，同比下跌15%；利潤總額為287億元，同比下跌39.5%。其中輕工業(yè)下跌7.7%，重工業(yè)下跌53%，國有經(jīng)濟下跌18.4%。六大傳統(tǒng)重點發(fā)展工業(yè)行業(yè)主營業(yè)務收入下跌16.7%，利潤總額下降52.6%。
　　池洪表示，推進高新技術產(chǎn)業(yè)化，才是“上海制造”復興的出路，對九大高新技術領域的培育，是拉動傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級，而非使其邊緣化。

　　1800億經(jīng)營性國資擬3－5年內上市

　　政策面上的決心一旦已下，則資本市場的運作就漸次展開。
　　7月13日，停牌逾一月的ST東航、*ST上航同時公告了雙方的整合方案，標志著上海最大的航空企業(yè)資產(chǎn)重組正式展開。
　　7月6日，上海老牌金融控股企業(yè)——愛建股份公告稱，“因重要事項未公告”將連續(xù)停牌，知情人士稱停牌將為已拖延日久的愛建重組掃清最后障礙。同日，備受投資者關注的上�！皬V電系”整合獲得實質性進展。廣電信息、廣電電子資產(chǎn)購買、出售等相關議案分獲各自股東大會高票通過。
　　7月1日，上海最大的建筑類企業(yè)——上海建工公告，因控股股東上海建工(集團)總公司醞釀對公司進行重大資產(chǎn)重組，公司股票停牌。
　　6月18日，上海醫(yī)藥、上實醫(yī)藥、中西藥業(yè)三家公司宣布“實際控制人上實集團正在籌劃與公司相關的重大重組事宜”，市場期待已久的上實系醫(yī)藥業(yè)務的整合拉開序幕。
　　此外，中國鉛筆也在6月公布了價格達8.2億元的購買資產(chǎn)預案，實現(xiàn)了上海最大的金銀首飾業(yè)資產(chǎn)的整體上市，并邁開了上海區(qū)縣所屬國資證券化的步伐。
　　這一系列轟轟烈烈的重組整合，最終指向的是上海國資國企改革的整體目標。上海市副市長艾寶俊在7月9日的講話中對此概括為：一要推進國企開放性、市場化重組聯(lián)合，不斷提高國企核心競爭力。二要推進國資監(jiān)管全覆蓋，進一步完善國資監(jiān)管體系。三要推進董事會建設，完善公司法人治理結構。四要推進國資管控模式優(yōu)化，進一步完善進退有序、流轉順暢的國資運營體系。五要積極解決歷史遺留問題和調整、整合非主業(yè)資產(chǎn)。六要推進企業(yè)領導人員管理體制改革，精心培育一支優(yōu)秀的企業(yè)家隊伍。
　　在上述一系列改革目標中，推動多少國有資產(chǎn)證券化以及推動的路徑，無疑是資本市場最關注的焦點。
　　上海市市長韓正已經(jīng)表示，未來上海國資資產(chǎn)證券化的比例將從現(xiàn)有的18%提高到40%左右。而2008年，上海地方國資總量凈值達到11500億元，其中經(jīng)營性資產(chǎn)占其國資存量的7成左右。
　　東方證券研究所分析師測算認為，如按這一提高比例，即將注入上市公司的國有經(jīng)營性資產(chǎn)總量保守估計將達到1800億元左右。《上海國資》執(zhí)行總編羅新宇也對這一數(shù)字表示認可。他認為這筆巨量資產(chǎn)注入資本市場的時間跨度將達3－5年。
　　東方證券分析師認為，上海國企重組和國資證券化的進程，歷史上延續(xù)了“集團整體上市”、“集團將優(yōu)質資產(chǎn)逐步上市”、“集團明確多個上市平臺、分別進行主業(yè)整合”、“集團剝離上市公司資產(chǎn)、轉讓殼資源”等四條主線。下一階段，上海國資在資本市場的整合將圍繞兩條主要思路：僅有一家上市公司且資產(chǎn)注入預期明確的集團，整體上市是最終目標�？赡馨创怂悸氛�合的潛在企業(yè)，包括上海機場集團、上海水產(chǎn)集團、城投集團等。擁有多家上市公司且已分別確認相關主業(yè)整合平臺的集團，重組關鍵在于如何處置集團內部剩余資產(chǎn)，方式有注入上市公司、剝離等，其潛在企業(yè)有華誼集團、光明集團、百聯(lián)集團等。
　　值得關注的是，按上述思路和目標，目前資本市場停牌待整合的上海國企，僅僅是“成熟一家、上市一家”的龐大國資整合資源的冰山一角。在這波整合浪潮中，上海各國企為最終重組上市所做的最重要前期準備工作：制定“三年行動計劃”，多數(shù)均已宣告完成。
　　中國證券報記者了解到，截至7月初，已有超過30家上海國資企業(yè)集團上報了“企業(yè)改革發(fā)展三年行動規(guī)劃”，占市國資委出資監(jiān)管46家企業(yè)集團的近七成，而今年3月初這一數(shù)字僅為18家。羅新宇表示，該“行動規(guī)劃”由企業(yè)管理層和企業(yè)外專家共同制訂而成，是各國企規(guī)范自身主業(yè)后的未來行動指南，也是今后國資委考核企業(yè)董事會的主要依據(jù)。資本市場最為關注的兼并收購等資本運作規(guī)劃也包含其中。依據(jù)各自的“行動規(guī)劃”，微觀的企業(yè)層面將有更多話語權，更高的市場參與度和開放度，與包括央企、外資、民企等其他資本積極聯(lián)動，這一趨勢不可阻擋，且將在不遠的時間內出現(xiàn)更多“大動作”。