蔣定之:資產(chǎn)證券化會持比較審慎態(tài)度
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2009-12-18 作者: 來源:搜狐網(wǎng)-搜狐財經(jīng)
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搜狐財經(jīng)訊
金融危機(jī)爆發(fā)一周年之際,各國政府、金融機(jī)構(gòu)和專家學(xué)者,都對全球復(fù)蘇及新一輪增長翹首以盼。12月18日,《財經(jīng)》年會——“后危機(jī)時代的變局”在北京召開,深入探討“后危機(jī)時代”的變化與發(fā)展。以下是搜狐財經(jīng)的現(xiàn)場報道: 主持人祈斌:我想問兩個問題,一個問蔣主席,因?yàn)橹袊鹑诟母飪蓚部分,包括資本市場的發(fā)展,包括金融體系的改革,兩者的結(jié)合點(diǎn)是在金融創(chuàng)新、在銀行從事中間業(yè)務(wù),包括證券化產(chǎn)品等等,我想請問蔣主席在這方面有什么思考? 蔣定之:關(guān)于銀行的中間業(yè)務(wù)問題,剛才主持人講到資產(chǎn)證券化問題,資產(chǎn)證券化問題在我們國家銀行業(yè)一直以來很好的時間,我們建設(shè)銀行、工商銀行,還有其他一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)都做了資產(chǎn)證券化,這個事情作為監(jiān)管部門來講,鑒于美國金融危機(jī)這樣深刻的教訓(xùn),危機(jī)還沒有完全過去,對資產(chǎn)證券化問題我們會持一個比較審慎的態(tài)度,當(dāng)然我們強(qiáng)調(diào)問題就是說,對于被證券化的資產(chǎn),第一,資產(chǎn)的質(zhì)量是好的、是真實(shí)的;第二,信息披露是充分的,是對投資者負(fù)責(zé)的,我們不能像美國金融危機(jī)這樣資產(chǎn)證券化無論被無限的分割、打包,把這樣一個情況在我們中國的市場上面重演,這也是我們需要關(guān)注的一個方面。 主持人祈斌:第二個問題想問一下王東明,剛才講到資本市場支持中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級,我覺得是兩個方面內(nèi)容,一部分是通過像創(chuàng)業(yè)板的開啟推動新的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和成長,另外一方面,對現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合,對現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合,比如說鋼鐵、比如化工等等,這需要通過資本市場發(fā)揮并購的作用,您能簡單評述一下現(xiàn)在中國資本市場并購存在哪些問題?怎么解決? 王東明:我想談兩點(diǎn): 第一點(diǎn),咱們國營企業(yè)的戰(zhàn)略是重組,因?yàn)楝F(xiàn)在可以感覺到,經(jīng)過這么多年的發(fā)展,國營企業(yè)在國營層面上出現(xiàn)了很大的產(chǎn)能過剩的問題,但是由于各種各樣的原因,特別是地方政府的原因,現(xiàn)在實(shí)際上產(chǎn)能,他們從財政收入、稅收,另外從就業(yè)方面,都有各種各樣當(dāng)?shù)氐目紤],所以他們并沒有特別的關(guān)注到地方的產(chǎn)能過剩問題,但是從中央政府這方面,實(shí)際上感覺到產(chǎn)能過剩會以后在更大的范圍內(nèi)影響整個中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展,所以我覺得這一點(diǎn)對中國來講是很大的一個問題。現(xiàn)在國資層面上,這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議也都強(qiáng)調(diào)了,不僅僅希望加大對國營企業(yè)的上市重組的步伐,特別要加大中央企業(yè)母公司的上市步伐,這一點(diǎn)我個人的體會就是說,如果這個公司真正變成了上市公司,它的股份能夠變成真正流動的話,這樣就可以通過市場的方式來加快企業(yè)重組的步伐。 第二點(diǎn),剛才范總也提到了,希望加快創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步的放大,我覺得也是,民營經(jīng)濟(jì)在整個國民經(jīng)濟(jì)占的比重,實(shí)際上現(xiàn)在范圍很大,但是從銀行信貸、從資本市場對他們的態(tài)度來講,實(shí)際上還不是非常明晰的一種支持性的態(tài)度,我覺得只有克服各種各樣的困難,就是現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板整個發(fā)展當(dāng)中確實(shí)出現(xiàn)了很多困難,包括PE過高,包括大家對剛才龔總講的所謂的彩票效應(yīng),大家會不會有一種感覺,會不會放慢這種速度,但是我覺得還是應(yīng)該一如既往加大對民營企業(yè)、中小企業(yè)支持的力度,使得國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的民營成份能夠盡快的占有一席之地,使得他有能力自己自己兼并,同時也對國有企業(yè)成份進(jìn)行一些改組。 剛才祈斌講了,我們在結(jié)構(gòu)當(dāng)中,特別是現(xiàn)代結(jié)構(gòu)當(dāng)中一些創(chuàng)新的問題,我也想再進(jìn)一步講一下,因?yàn)槲矣X得比如說咱們現(xiàn)在銀行體系,今年大概近10萬億的新增貸款規(guī)模,新增貸款規(guī)模10萬億,就相當(dāng)于要消耗銀行體系8%的資本金,差不多10萬億就應(yīng)該有差不多8千億的資本金,8千億資本金到哪去籌集?如果明年比如說還有一個10萬億或者8萬千億的規(guī)模,還要進(jìn)一步消耗資本金,這些資本金從什么地方來?因?yàn)橹袊馁Y本市場目前來講還是不大的資本市場,明天能夠消耗的量大概有6千多億不到7千億的規(guī)模。如果銀行體系,就算票據(jù)大出去,直接這部分貸款,如果有個5萬到6萬億也得消耗大概4千億左右的規(guī)模,這塊如果要到市場去融資的話,大大擠壓了其他企業(yè)、其他行業(yè)的融資,而且這個融資我覺得如果長期這么下去的話,不僅僅中國資本市場不發(fā)展,就是到國際資本市場也沒法融資,因?yàn)橹袊掷m(xù)的GDP增長還會持續(xù)很長時間,這種大規(guī)模的靠銀行體系的支撐也會持續(xù)很長一段時間。所以我覺得這種情況下只有加大創(chuàng)新,比如資產(chǎn)證券化,你得把這個風(fēng)險轉(zhuǎn)移到整個社會上去,只有大規(guī)模進(jìn)行資產(chǎn)證券化,才能夠使銀行,能夠把他相當(dāng)一部分貸款從表內(nèi)移到表外,從他的一次性的比如說像建行、工行拿一個項(xiàng)目,比如幾十億、上百億的規(guī)模分散到千家萬戶,比如資產(chǎn)證券化上面,一比如說總的規(guī)模10個億,他的規(guī)?赡芤簿褪1個億或者幾千萬,對他的風(fēng)險也會大幅度的降低。
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