美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。從出口、消費(fèi)等數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有所改善，但制造業(yè)數(shù)據(jù)則顯示企業(yè)成本上升，經(jīng)濟(jì)信心仍未完全恢復(fù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在走出次貸危機(jī)以來(lái)的最壞時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息行動(dòng)有望暫停，將在6月份的議息會(huì)議中維持利率不變。

走出低谷跡象顯現(xiàn)

　　從近期公布的系列數(shù)據(jù)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)有走出低谷的跡象。
　　出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用有所體現(xiàn)。在美元貶值的刺激下，美國(guó)3月份貿(mào)易逆差為582億美元，環(huán)比縮小5.7%。分析人士指出，美國(guó)貿(mào)易逆差縮窄意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較原來(lái)預(yù)期要略為強(qiáng)勁，基于這一數(shù)據(jù)，美國(guó)政府預(yù)期將第一季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估從上月的0.6%上調(diào)至0.9%。
　　此外，美國(guó)消費(fèi)有所回升。4月份零售銷售額環(huán)比下跌0.2%，但扣除汽車的核心零售銷售后則增長(zhǎng)0.5%，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。由于消費(fèi)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)比重的三分之二，零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁則意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖。
　　近期公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)溫和。4月份美國(guó)CPI環(huán)比上升0.2%，扣除食品和能源的核心CPI上漲0.1%，雙雙優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。這不僅舒緩了對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)上行的擔(dān)憂，也減弱了市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)提升的擔(dān)憂。
　　此外，引發(fā)信貸危機(jī)的房地產(chǎn)業(yè)也有所回暖。美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，因?yàn)楣�寓營(yíng)建數(shù)量大幅上升，4月全美新屋開工季度調(diào)整后為103.2萬(wàn)戶，較上月增長(zhǎng)8.2%。此外4月營(yíng)建許可為97.8萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)4.9%。住房數(shù)據(jù)回暖，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退有正面影響。
　　不過(guò)，工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)數(shù)據(jù)仍大幅下降，顯示出由于成本上升擠壓企業(yè)利潤(rùn)。受汽車及其配件拖累，4月份美國(guó)工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降0.7%，差于市場(chǎng)預(yù)期。而剔除汽車和高科技行業(yè)之后的核心制造業(yè)產(chǎn)出跌幅達(dá)到0.4%，制造業(yè)依然處于萎縮狀態(tài)。
　　中金公司分析師沈建光認(rèn)為，持續(xù)下跌的制造業(yè)產(chǎn)能利用率也顯示美國(guó)企業(yè)投資正在放緩。一方面是由于國(guó)內(nèi)需求的低迷，另一方面信貸緊縮和原材料價(jià)格上漲也對(duì)企業(yè)投資有較大影響。不斷攀高的支付價(jià)格指數(shù)顯示企業(yè)成本正在上升，而面對(duì)低迷的需求，企業(yè)議價(jià)能力大打折扣，難以將上升的成本轉(zhuǎn)移至產(chǎn)品價(jià)格，企業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)一步受到擠壓。

或?qū)⒕S持利率不變

　　由于市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)次貸危機(jī)最糟糕的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，加之美國(guó)多家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)暗示對(duì)通脹前景感到憂慮，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，6月份美聯(lián)儲(chǔ)將做出維持利率不變的決定。
　　盡管目前通脹溫和，但美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)斯特恩表示，聯(lián)儲(chǔ)決策者不應(yīng)該等到經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇后，才開始行動(dòng)。而堪薩斯聯(lián)邦銀行行長(zhǎng)霍恩表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年可能復(fù)蘇，應(yīng)對(duì)通脹升高風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)得準(zhǔn)備好隨時(shí)反轉(zhuǎn)加息。 他指出，食品和能源價(jià)格的長(zhǎng)期漲勢(shì)，以及美元匯率大幅走軟將導(dǎo)致物價(jià)高漲。
　　此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)人士也對(duì)目前CPI數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)表示懷疑，認(rèn)為實(shí)際通脹形勢(shì)要比數(shù)據(jù)嚴(yán)峻。美聯(lián)儲(chǔ)前主席沃克在評(píng)論CPI時(shí)認(rèn)為，“這感覺不太對(duì)，尤其是在食品和能源價(jià)格幾年來(lái)一直在上漲的情況下�！�
　　利率期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)6月25日維持利率在2%的可能性為90%，降息的可能性僅為10%。自去年９月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)７次降息至2.0%，累計(jì)降幅達(dá)３２５個(gè)基點(diǎn)。4月30日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后的聲明措辭顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷中，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂略有緩解，同時(shí)對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)予以更多關(guān)注。市場(chǎng)認(rèn)為，這將意味著美聯(lián)儲(chǔ)將暫停降息舉措。