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市場期待加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發(fā)行改革等鞏固性后續(xù)措施出臺(tái)。
“十一”長假A股休市后，“9·19”井噴行情能否延續(xù)，投資者異常關(guān)注。10月4日，美國通過了8500億美元的救市方案，華爾街在短暫沖高后卻突然變臉，三大指數(shù)再次攜手下跌，真可謂一波三折。這些沖擊性消息再度使投資者和市場研究者寢食難安。
中國人民銀行新聞發(fā)言人當(dāng)天表示，為了避免和減少美國金融危機(jī)對(duì)中國的影響，中國人民銀行和有關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)制定了各項(xiàng)應(yīng)對(duì)預(yù)案。即便如此，大家仍然興奮不起來，因?yàn)橥鈬袌鲎兓�、國�?nèi)后續(xù)政策如何應(yīng)對(duì)將影響節(jié)后大盤走勢。
政策應(yīng)讓經(jīng)濟(jì)熱出后勁
4日，記者在農(nóng)展館參觀“首屆2008北京家博會(huì)”時(shí)遇到曾經(jīng)采訪過老股民劉達(dá)利，這位家博會(huì)的參展商一臉倦容�！懊绹氖挛乙捕⒘艘灰鼓�！誰不關(guān)心呢？我們自己節(jié)前延續(xù)‘9·19’井噴行情，本來想我的股票有望在未來哪個(gè)高潮中解套，但周邊太糟糕了，再看看我這次在展會(huì)上的觀感，我真的不敢太樂觀了�！�
劉達(dá)利向記者分析道，在我們休假的這一周，歐美股市大跌不止，美國救市，華爾街反而迎來“9·11”以來單周最大跌幅。“自從油價(jià)高企以來，我看盤總是和美歐股市不自覺地會(huì)聯(lián)系起來�！蓖＃鹁陪y十期間，國慶節(jié)有展會(huì)，客戶會(huì)擠得他連飯都吃不成�！暗裉�，場上來來往往的，同行居多。我們店以前這個(gè)季節(jié)，每月有160萬元左右的銷售額，但上個(gè)月我的業(yè)績低得不敢說出口，20萬不滿，這個(gè)月雖然可以做到140萬，但后續(xù)的單子很少，淡季比往年來得早�！彼f，“這種情況下，我對(duì)手中的股票能有多少期待？”
美國史上最大的金融救市案塵埃落定后，美三大股指卻高開低走，如此出人意外，說明經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻�！斑@種感受我深有體會(huì)。”劉達(dá)利說，美國人救市接下來大家會(huì)盯著具體行動(dòng)，會(huì)盯著行動(dòng)后的市場反應(yīng)，“我們自已也是如此，如果不是全方位的政策支持難以長久。我的體會(huì)是，能讓整個(gè)經(jīng)濟(jì)熱起來，我投資股票才有盼頭。”
另一位股民黃偉忠也向記者表達(dá)同樣的看法：節(jié)后股市會(huì)不會(huì)跟隨全球股市進(jìn)入跌勢，一看政策，二看能量。他認(rèn)為，大盤可能走出一輪新的上升行情，也很有可能進(jìn)入“9·19”行情以來補(bǔ)缺口性質(zhì)的調(diào)整，關(guān)鍵得看來自決策層的消息。
維穩(wěn)背景下反彈高度有限
黃偉忠的想法有代表性，市場上期待著鞏固性后續(xù)措施，有人將其歸納為加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發(fā)行改革等項(xiàng)政策出臺(tái)。記者從與許多股民交流中發(fā)現(xiàn)，大多認(rèn)為短時(shí)間內(nèi)可能先抑后揚(yáng)，振蕩幅度較大，量能是關(guān)鍵，但對(duì)中期形勢都只能猜測，基本上對(duì)消息面的依賴主宰著整個(gè)市場。
自稱是私募基金管理人的江沛建認(rèn)為，節(jié)前政府出臺(tái)的單邊征收印花稅、限制大小非減持、國資入市等舉措充分詮釋了本次政策救市維穩(wěn)實(shí)質(zhì)，一是降低交易成本，二是向股市投入資金，三是保留進(jìn)一步組合救市的朦朧預(yù)期。這位上海的操盤手說，溫家寶總理已明確表示要保持資本市場穩(wěn)定，加上有國家資金直接入市的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，這些手段確實(shí)激發(fā)了市場人氣，對(duì)市場產(chǎn)生積極意義的時(shí)間有效性比空間有效性更重要。
另一位來自深圳的私募基金管理人朱強(qiáng)則向記者分析道，美國股市出現(xiàn)單周跌破記錄，歐洲股市也呈現(xiàn)大幅下跌的行情，H股自然是同步表現(xiàn)的；現(xiàn)在我國A股與H股互相參照日益緊密，而在我們過國慶長假時(shí)，恒指從18682到17682，剛好跌去1000點(diǎn)，最低時(shí)高低落差近2000點(diǎn)左右。因此A股在節(jié)后如果沒有相關(guān)政策助陣，難免首先要受到下行的考驗(yàn)。
“節(jié)后行情請(qǐng)不要抱太大希望，整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境與我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定了當(dāng)前股市有限的反彈空間�！敝袊r(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成告訴記者，當(dāng)滬指在1802點(diǎn)時(shí)出臺(tái)決定性的幾大救市舉措，基本上確立了股市維持穩(wěn)定的基礎(chǔ)。但他指出，現(xiàn)在應(yīng)該看到，美國救市就是全球進(jìn)入衰退的表現(xiàn)。在這個(gè)背景下，我們大量的上市公司與國際市場相關(guān)度很高，他們的業(yè)績將影響股市上行區(qū)間；國內(nèi)以房地產(chǎn)為代表的市場調(diào)整才剛剛開始，房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整勢必使其他部門受到波及。中長期看，股市上行阻力重重。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，美國通過救市案，只是為我國股市反彈提供一個(gè)較好的環(huán)境，而真正反彈能走多遠(yuǎn)，取決于有多少資金在政策刺激下入市。如果場外資金入市熱情不高，反彈就難走遠(yuǎn)。與何志成觀點(diǎn)相近，銀河證券分析師朱洋波也指出，中國股市目前只能是走穩(wěn)，反彈的高度不能樂觀，預(yù)計(jì)難以超過2800點(diǎn)。中國股市的下跌，早于美股，跌幅也大于美股，說明根本原因還是內(nèi)在問題，美國救市成功也不能解決中國股市的下跌問題。在政策維穩(wěn)的背景下，后市維持區(qū)間震蕩的可能性大。
政策制定應(yīng)考慮持續(xù)發(fā)展
何志成告訴記者：“眼下，國家領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)明確，不會(huì)讓股市大起大落�？梢哉f，維穩(wěn)的決策前提下，我們的股市是斷然不會(huì)崩潰的。但大家應(yīng)該明確，不管是政策上提供有多大的支持，都是為了確保整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的，不是只針對(duì)股市的。”
北京大學(xué)教授曹和平在接受記者的采訪中指出，當(dāng)市場出現(xiàn)困難，出臺(tái)政策出手救市本身就是政府的責(zé)任，“9·18”重大救市政策造成的“救市行情”是個(gè)短期表現(xiàn)。“影響市場的兩個(gè)方面，一個(gè)是內(nèi)生變量，另一個(gè)是外生變量。我們股市的內(nèi)生變量一時(shí)無法改變，比如市場的供需關(guān)系、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、交易規(guī)則等，可以通過外生變量促進(jìn)它發(fā)生積極變化。但政策這個(gè)東西，仍然屬于外生變量�！�
曹和平教授還告訴記者，股市有股市的內(nèi)在規(guī)律，政策制定上應(yīng)該明確如何去有機(jī)地、有效地配合。他舉例說，當(dāng)股指上行過了5000時(shí)，我們采取強(qiáng)行的大幅提高印花稅的手段，這對(duì)市場是相當(dāng)傷害的�！爱�(dāng)市場處于高位的時(shí)候，決策部門應(yīng)該為可能出現(xiàn)的瘋漲和暴跌做好應(yīng)對(duì)的配套措施。后來不斷下調(diào)準(zhǔn)備金率等手段，可以看出這種配套的不足�！�
曹和平說：“現(xiàn)在股市處于低位，你激勵(lì)國資入主市場，當(dāng)股市有所反轉(zhuǎn)的時(shí)候，你是否得適時(shí)推出一些盈利能力強(qiáng)的股票上市，你是否加快推出優(yōu)秀表現(xiàn)的股票，以此化解資金集中造成的市場傷害？要總結(jié)前車之鑒，出臺(tái)政策應(yīng)該是配套的，是可確�？沙掷m(xù)發(fā)展的�！� |