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備受爭議的國美電器再融資方案即將塵埃落定。截至昨晚21點45分，有海外最新消息稱，美國私募基金貝恩資本與國美簽署協(xié)議，以30億元人民幣收購國美18%的股份，同時購買國美發(fā)行的7年期可轉換公司債。
《華爾街日報》昨日報道稱，當貝恩資本的可轉換債券全部轉換為股票時，將持有國美約27%的股份。該協(xié)議的細節(jié)最早將在本周二公布。
投資銀行花旗也調(diào)高國美電器評級，由原來的“沽售”升至“持有”。種種跡象意味著，如無意外，貝恩將購得國美電器股份后，成為國美電器的第二大股東。
資金鏈吃緊積極自救
2008年注定是國美難以忘記的一年。已經(jīng)停牌半年之久的國美在4月份發(fā)布的2008年財報顯示，2008年國美實現(xiàn)凈利潤10.48億元，同比利潤約下降了7%。這是國美上市以來凈利潤首次下滑，也是首次在總收入和凈利潤兩個指標上低于競爭對手蘇寧。
據(jù)了解，去年國美進行了一系列大手筆的股權投資，包括2007年底出資36億元收購大中電器，2008年初花費22億元回購公司股票，以及投資5.37億美元入主三聯(lián)商社，同時大規(guī)模擴張開設了100多家新店，這都加大了國美的現(xiàn)金流出。而伴隨著經(jīng)濟大環(huán)境的負面影響，以及投資過程中的糾紛不斷，導致股權上投資賬面虧損已近25億元。
截止到2008年末，國美應付票據(jù)及銀行借貸已達86.57億元，而應付賬款以及應付票據(jù)更高達129億元，與此同時，公司持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物約為30.51億元，現(xiàn)金流壓力巨大。
而黃光裕案件最終成為對國美最為沉重的一次打擊。消息人士稱，盡管公司的運作沒有受到根本性影響，但是對于國美市場的信心迅速崩盤，股價停牌前大跌到1.12港元起了決定性作用；2007年發(fā)行的46億港元可轉債很可能在2010年被提前贖回，這對于融資艱難的國美無疑雪上加霜。
2009年第一季度公告顯示，國美的凈利潤為3.22億元，同比下滑了37%，不過相對于2008年第四季度已呈現(xiàn)回升的趨勢，高于市場預期。
業(yè)內(nèi)人士分析，這對國美來說是一個重要的喘息之機，可以進一步淡化黃光裕事件的影響，重塑市場信心，目前緊急融資緩解現(xiàn)金流壓力仍是當務之急。
貝恩入股難撼國美管理運營
6月3日，來自路透社的消息稱，美國私募巨頭貝恩資本中國香港主管Jonathan
Zhu帶領的貝恩談判團隊與國美主席陳曉帶領的國美管理層，于6月1日開始了“排他性”的獨家談判。
市場傳聞風生水起，此次貝恩資本以及國美電器現(xiàn)有股東都有權利認購新增發(fā)的18%股權，稱為“共股”，同時，貝恩資本出資認購國美電器46億港元可轉債中的12%，年利率為5%。其成交價格為1.04-1.07港元，總共將融資32億港元。
如果交易成功，黃光裕的股權將從35.5%下降到接近30%，貝恩資本在國美電器仍處于次于黃光裕的第二大股東的地位。
這個勝出的方案中，認購可轉債部分在此前的傳聞中沒有出現(xiàn)，這一認購可轉債的方案直接消化了國美現(xiàn)金流的壓力。
為何國美傾向于與貝恩融資，放棄4月6日入圍國美電器競購單位的兩家大型海外知名基金公司——貝恩資本、華平基金和KKR。除了貝恩資本開出的5億美元的有競爭力的叫價外，中國電子商會副秘書長、家電市場研究專家陸刃波認為，貝恩作為一家外資投資機構，其入股僅在資金層面上，不會動搖黃光裕的地位，也不會影響管理層的運營。
陸刃波指出，如果貝恩入股成功，對于國美電器資金緊張的現(xiàn)狀來說，可能不會有太多的幫助。另一消息人士表示，貝恩注資有助于挽回股東對國美的信心，減輕人們對公司的擔憂�！皣离娖鳟斍白钪匾氖菑团啤⒐蓹嘞♂�、融資。”陸刃波告訴記者。
一業(yè)內(nèi)人士告知記者：“按照私募基金行業(yè)的規(guī)則，不到正式合約簽署的落筆時刻，其他的競爭者都還有機會。”可見，國美電器售股的談判、圍繞著國美電器20%股權的最終定局也還在商討之中。商報記者
吳景彥
業(yè)界：融資不會“去黃光�；�
昨日有消息稱，國美這次引資是為了解決財務問題，比較傾向于國外投資者，其前提是國美股權必須賣出一個好價錢，同時要保證不讓外資控股。無論是大股東還是現(xiàn)在的管理層都不希望看到公司控股權轉移的情況。
據(jù)了解，國美電器股東大會后其董事局保持11名董事的設置，但執(zhí)行董事從原來的4位增加到5位。在董事局架構中，大股東依然在執(zhí)行董事中占據(jù)了4席，王俊洲、魏秋立、伍健華和即將進入的孫一丁。來自董事局主席兼總裁陳曉雖然擁有12.41%的股權，但依然只能有一個席位。
對于貝恩是否能在國美電器的董事會中獲得席位，有關方面推測，貝恩獲得董事會3個席位。
對于上述說法，國美電器與貝恩負責人未予置評。
傳陳曉有意套現(xiàn)
此前有傳言稱，在與主要投資者的談判中，長期以來一直由陳曉來主導。但是從4月底開始，董事會主席王俊洲和魏秋立開始以黃光裕的代言人身份主導國美談判。
更有傳言推測，陳曉在此次國美電器融資項目中，沒有得到黃光裕家族充分的信任和授權。陳曉傾向于選擇某國內(nèi)背景的財團而不是貝恩，這也讓陳曉與國美電器董事局成員產(chǎn)生矛盾。陳曉有意將其持有的7.28%的國美股票轉讓給在此次股權爭奪戰(zhàn)中失利的復星實業(yè)。
對于這些說法，國美公關公司相關負責人指出，王俊洲和魏秋立為黃光裕法律意義上的代言人，僅僅是某種法律義務的執(zhí)行人。陳曉與王俊洲、魏秋立共同為國美電器工作，不存在上述糾紛。該負責人表示，沒有接到關于陳曉套現(xiàn)離職的任何相關通知。 |