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昨日，*ST九發(fā)迎來(lái)了第23個(gè)“一字”式漲停，受南山建設(shè)重組消息的刺激，這只ST股已成為近期資本市場(chǎng)的“最牛”個(gè)股。
這一讓資本市場(chǎng)無(wú)數(shù)旁觀者艷羨的暴漲個(gè)股，卻難讓*ST九發(fā)的股民滿意。每股2.21元的增發(fā)價(jià)引發(fā)股民的爭(zhēng)議，一些股民認(rèn)為，這一增發(fā)價(jià)格過(guò)低，可能有違規(guī)之嫌。而*ST九發(fā)的副總經(jīng)理紀(jì)曉文對(duì)記者說(shuō)：“引入南山建設(shè)，已經(jīng)是我們所能做到的最好結(jié)局�！�
南山建設(shè)原非正選
“借殼*ST九發(fā)原不是我們的意思�！蹦仙郊瘓F(tuán)董事長(zhǎng)宋作文之子、南山鋁業(yè)的董事長(zhǎng)宋建波告訴記者。南山建設(shè)已經(jīng)歷過(guò)兩次IPO輔導(dǎo)，正在上市排隊(duì)中。在*ST九發(fā)出事之后，煙臺(tái)市政府曾經(jīng)數(shù)次找宋作文談話，希望他接下這個(gè)殼，但被宋作文拒絕了。那時(shí)候*ST九發(fā)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，沒(méi)有公司敢輕易接手；直到后來(lái)*ST九發(fā)進(jìn)行了破產(chǎn)重整，宋作文的態(tài)度才開(kāi)始有所轉(zhuǎn)變。
“在*ST九發(fā)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，我們也還沒(méi)有打算介入，當(dāng)時(shí)*ST九發(fā)談的重組對(duì)象其實(shí)是另一家山東企業(yè)——新郎西服。新郎西服是南山紡織的一大客戶，平日里兩家企業(yè)之間的關(guān)系也一直不錯(cuò)。”宋建波告訴記者，“當(dāng)時(shí)大家對(duì)*ST九發(fā)的破產(chǎn)重整會(huì)產(chǎn)生什么結(jié)果完全沒(méi)有底，所以煙臺(tái)市政府與南山建設(shè)協(xié)商，市政府能與新郎西服談妥則罷，如果不能談妥，就把*ST九發(fā)交給南山建設(shè)�！�
“后來(lái)我們才知道，新郎西服與煙臺(tái)市政府的談判并不順利。對(duì)于*ST九發(fā)來(lái)說(shuō)，注入方須有一定的業(yè)績(jī)承諾，這才能保證*ST九發(fā)的未來(lái)發(fā)展。但是對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)都是不能輕易承諾的。”
南山建設(shè)股份有限公司的總經(jīng)理曲秉琛如是說(shuō)。
“4月份，他們談崩了�！鼻≌f(shuō)，“這樣*ST九發(fā)就危險(xiǎn)了，因?yàn)槿?月30日前沒(méi)有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，*ST九發(fā)就有可能暫停上市�！�
“4月12日，市里急招我過(guò)去開(kāi)會(huì)，當(dāng)時(shí)我還不知道是什么事情，誰(shuí)知一去就是這么個(gè)大事情�！�
曲秉琛回憶到。
記者向宋建波表示了投資者對(duì)增發(fā)價(jià)格的異議：雖然南山集團(tuán)并不情愿借這個(gè)殼，但那么低的增發(fā)價(jià)格難道不是讓南山集團(tuán)撿了便宜？
聽(tīng)到這個(gè)問(wèn)題，一直和顏悅色的宋建波頓時(shí)嚴(yán)肅了起來(lái)，他回答記者：如果價(jià)格再不合適，南山建設(shè)就無(wú)意借這個(gè)殼了。
“前期的破產(chǎn)重整和我們沒(méi)有太大關(guān)系，我們剛剛才進(jìn)來(lái)，隨時(shí)都可以退出，這對(duì)南山建設(shè)的影響并不大。”曲秉琛說(shuō)，“但是這樣會(huì)給市政府很大壓力�！�
*ST九發(fā)重組之謎
實(shí)際上，*ST九發(fā)的重組復(fù)雜冗長(zhǎng)，撲朔迷離。
*ST九發(fā)最初引入安捷聯(lián)進(jìn)行重組，卻不想半途而廢。此后，市政府出面重組，并主導(dǎo)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。然而，*ST九發(fā)的問(wèn)題層出不窮，公司2008年三季報(bào)與半年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)，債務(wù)激增、資產(chǎn)水平驟降，不僅引起外界驚訝，甚至引起*ST九發(fā)高管的一致質(zhì)疑。
在這種狀況下，事關(guān)重組大業(yè)的上市公司股權(quán)又被神秘而不知名的企業(yè)購(gòu)買，但遲遲推不出重組方案。此后，旗下缺乏實(shí)力資產(chǎn)支撐的中銀信宣布重組*ST九發(fā)。這一奇怪的重組由牟平資產(chǎn)公司、當(dāng)?shù)厥姓c中銀信三方共同支持，與一般市場(chǎng)化的重組相去甚遠(yuǎn)，而更為重要的是，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的注入資產(chǎn)還明顯注水。
按照當(dāng)時(shí)的重組方案，煙臺(tái)賽尚莊典裝飾裝潢有限公司欲以3.3億元資產(chǎn)注入上市公司以沖回債務(wù)，幫助上市公司完成重整計(jì)劃。注入公司的3.3億元資產(chǎn)原賬面價(jià)值為5929.1089萬(wàn)元，溢價(jià)4.57倍。由于評(píng)估溢價(jià)高，無(wú)任何一方對(duì)其公允價(jià)值出具保函。但這一重組對(duì)上市公司又尤為重要，如果其公允價(jià)值低于3.3億元，將可能導(dǎo)致公司2008年度虧損，如果滿足上述要求，由此帶來(lái)的壞賬準(zhǔn)備沖回將計(jì)入2008年度當(dāng)期損益。
資產(chǎn)狀況一出，隨即遭到各方非議。實(shí)際上，這部分資產(chǎn)最終也沒(méi)有真正進(jìn)入上市公司。
“總覺(jué)得*ST九發(fā)的重組讓人看不清楚，在南山建設(shè)進(jìn)入前，*ST九發(fā)的重組非常復(fù)雜，而且注入的資產(chǎn)質(zhì)量也不佳�！币晃�*ST九發(fā)的股民對(duì)記者說(shuō)。
*ST九發(fā)的副總經(jīng)理，中銀信方面人士紀(jì)曉文告訴記者，*ST九發(fā)的重組確實(shí)經(jīng)歷了非常多坎坷，“去年中銀信方面置入3.3億資產(chǎn)，其實(shí)是情急之下的不得已之舉�！�
“當(dāng)時(shí)已近年底，但*ST九發(fā)方面的重組毫無(wú)進(jìn)展。如果在2008年會(huì)計(jì)年度結(jié)束之前無(wú)法拿出重組方案來(lái)，那么，*ST九發(fā)就會(huì)因?yàn)檫B續(xù)三年虧損而被暫停上市。因此，當(dāng)時(shí)為解決一時(shí)盈利的問(wèn)題，就將資產(chǎn)拿出來(lái)過(guò)渡。這樣可以爭(zhēng)取點(diǎn)時(shí)間在繼續(xù)找重組方�！�
找重組方的過(guò)程非常漫長(zhǎng)而艱難�！笆姓矫婢驼劻藥资遥瑢�(shí)在是談不妥�！币晃�*ST九發(fā)重組的相關(guān)人士向記者介紹，“很多重組方根本就是空手套白狼來(lái)的，沒(méi)有撐得起上市公司的資產(chǎn)�！�
實(shí)際上，*ST九發(fā)的重組走了很多彎路。一位知情人士向記者透露了當(dāng)年安捷聯(lián)重組的內(nèi)幕，他告訴記者，其實(shí)安捷聯(lián)重組*ST九發(fā)的目的之一就是為了在二級(jí)市場(chǎng)上套利。當(dāng)時(shí)安捷聯(lián)在二級(jí)市場(chǎng)上吸收了足夠的籌碼，才開(kāi)始介入*ST九發(fā)的重組，然而*ST九發(fā)身負(fù)重債，安捷聯(lián)根本扛不起，所以沒(méi)能完成重組。但是他們卻借助重組消息在二級(jí)市場(chǎng)上拉升出貨，順利獲利。“現(xiàn)在還有很多深套的股民，都是在安捷聯(lián)介入的時(shí)候被誆進(jìn)去的，那一批是套的最深的�！�
知情人士告訴記者，像安捷聯(lián)這樣想在*ST九發(fā)身上賺一筆的意向重組方不止一家，利益各方的斗爭(zhēng)、博弈非常激烈。
最麻煩的是債務(wù)問(wèn)題在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無(wú)法得到解決�！盀榱私鉀Q*ST九發(fā)的債務(wù)問(wèn)題，市政府僅是與債權(quán)人談償債，就開(kāi)了100多次會(huì)議，其中有會(huì)議紀(jì)要的會(huì)議有50多次。整個(gè)過(guò)程非常艱苦�！�
宋建波向記者介紹說(shuō)。
南山的龐大產(chǎn)業(yè)
福如東海，壽比南山。
一片蔚藍(lán)色的大海，薄霧蒙蒙，陽(yáng)光散落在沙灘上，柔和的細(xì)沙泛出一片金黃�！ 熍_(tái)市轄下的龍口市是南山集團(tuán)的所在地，這里一邊是南山，另一邊是這片海灘所在的東海開(kāi)發(fā)區(qū)。此次注入的南山建設(shè)主要開(kāi)發(fā)項(xiàng)目就在這里。一排排住宅樓在短短幾年間拔地而起，海景房一年一個(gè)價(jià)格，前年每平方米1000多元，去年2000多元，今年3000多元……南山建設(shè)開(kāi)發(fā)的樓盤就在這沙灘邊上。當(dāng)?shù)氐氖蹣窍壬嬖V記者，在核心區(qū)域的九塊住宅區(qū)內(nèi)，有3塊住宅區(qū)屬于南山建設(shè)，另外南山建設(shè)還有一些臨海樓盤正在開(kāi)發(fā)，而南山物業(yè)目前正在負(fù)責(zé)整個(gè)海邊住宅區(qū)的管理。
南山建設(shè)披露，2006
年至2008 年，南山建設(shè)龍口項(xiàng)目的銷售額分別為2.82 億元、3.08
億元和5.53億元。東海海濱花園和南山城市花園項(xiàng)目的銷售，使公司的銷售收入快速增長(zhǎng)，隨著海潤(rùn)豪景等其他項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)入銷售期，預(yù)計(jì)公司的市場(chǎng)占有率還將提高。
“現(xiàn)在我們的主要建設(shè)項(xiàng)目在龍口，但是已經(jīng)在煙臺(tái)開(kāi)發(fā)了部分項(xiàng)目了。未來(lái)我們還要去青島拿地，繼續(xù)拓展。”南山建設(shè)的董秘孫同波向記者介紹。
“南山建設(shè)專注于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)和管理，是煙臺(tái)房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。南山建設(shè)的資產(chǎn)質(zhì)量股民應(yīng)該是可以放心的。”一位持有*ST九發(fā)的專業(yè)投資者黃兵權(quán)對(duì)記者表示。
地處渤海灣煙臺(tái)市的南山在上世紀(jì)70年代的時(shí)候還是一個(gè)小山村，那時(shí)候它完整的稱謂是煙臺(tái)市東江鎮(zhèn)南山村。一個(gè)名叫宋作文的生產(chǎn)隊(duì)長(zhǎng)決定做生意致富，誰(shuí)知這試水竟徹底改變了這座小山村的命運(yùn)。三十年后，當(dāng)記者來(lái)到南山時(shí)，各種產(chǎn)業(yè)并立于南山，南山鋁業(yè)、南山紡織、南山輕合金、南山地產(chǎn)、南山建設(shè)、南山物業(yè)、南山賓館、南山高爾夫……
記者問(wèn)的哥，哪里是南山集團(tuán)所在地。的哥指著秀麗的南山對(duì)記者說(shuō)：整個(gè)山都是他們的。南山人似乎一直很難將南山這座城市與南山集團(tuán)區(qū)分清楚，他們口中的南山，有時(shí)等于南山市，有時(shí)等于南山集團(tuán)，有時(shí)將兩個(gè)都囊括在內(nèi)。
南山集團(tuán)是南山最大的企業(yè)，也是南山所在的龍口市三大企業(yè)之一。南山上的所有旅游景區(qū)、酒店、高爾夫球場(chǎng)都是南山集團(tuán)的，南山腳下絕大多數(shù)的居民住宅、大中型企業(yè)也屬于南山集團(tuán)。南山電視臺(tái)里滾動(dòng)播出著各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)人參觀南山集團(tuán)的錄像，反復(fù)播放著南山精神、南山風(fēng)采，真的很難區(qū)分所謂的“南山”究竟是城市還是集團(tuán)。
根據(jù)南山集團(tuán)原本的計(jì)劃，在南山鋁業(yè)、南山紡織上市之后，南山建設(shè)作為集團(tuán)在地產(chǎn)方面融資平臺(tái)也應(yīng)實(shí)現(xiàn)上市。而在南山建設(shè)上市之后，南山集團(tuán)將持續(xù)注入相關(guān)資產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)南山集團(tuán)地產(chǎn)、旅游資源的整體上市。
“南山集團(tuán)轄有南山工業(yè)園、東海開(kāi)發(fā)區(qū)、南山旅游區(qū)，擁有52家大中型企業(yè)，是煙臺(tái)、威海地區(qū)最大的納稅企業(yè)，年銷售額突破126個(gè)億�！秉S金海岸的推介模本如是說(shuō)。
2.21元增發(fā)價(jià)之爭(zhēng)
雖然南山建設(shè)的借殼引發(fā)了*ST九發(fā)的大漲，但是南山建設(shè)2.21元/股的增發(fā)價(jià)格卻引起了一些股民的爭(zhēng)議。
一般而言，公司的增發(fā)定價(jià)應(yīng)依據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第42條“重大資產(chǎn)重組發(fā)行股份的價(jià)格不得低于董事會(huì)決議公告前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)”。但2008年監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于破產(chǎn)重整上市公司重大資產(chǎn)重組股份發(fā)行定價(jià)的補(bǔ)充規(guī)定》，規(guī)定中顯示“上市公司破產(chǎn)重整，涉及重大資產(chǎn)重組擬發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的，其發(fā)行股份價(jià)格由相關(guān)各方協(xié)商確定，決議須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)，且經(jīng)出席會(huì)議的社會(huì)公眾股東所持表決權(quán)2/3以上通過(guò)。關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避表決”。
最初，這一補(bǔ)充規(guī)定的提出是由于相關(guān)部門擔(dān)心股價(jià)浮高會(huì)增加重組成本，增添重組難度。
*ST九發(fā)沿用的是前一種定價(jià)方式，以不低于每股2.21元的價(jià)格向南山建設(shè)宋作文等8位自然人股東定向增發(fā)不超過(guò)6億股。
增發(fā)價(jià)低引發(fā)股民爭(zhēng)議，濟(jì)南的股民林青向山東證監(jiān)局尋求幫助，但證監(jiān)局認(rèn)為*ST九發(fā)的重整過(guò)程沒(méi)有問(wèn)題。為此，林青向當(dāng)?shù)胤ㄔ浩鹪V了證監(jiān)局。目前法院尚未表態(tài)是否受理。
6月4日，
*ST九發(fā)發(fā)布《定價(jià)說(shuō)明》公告，表示本次增發(fā)定價(jià)不適用《補(bǔ)充規(guī)定》，原因有兩點(diǎn)：一是6月1日煙臺(tái)中院出具《民事裁定書(shū)》，確認(rèn)重整計(jì)劃已執(zhí)行完畢；二是煙臺(tái)中院批準(zhǔn)的《山東九發(fā)食用菌股份有限公司重整計(jì)劃》中，沒(méi)有與本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)有關(guān)的明確的增發(fā)方案和明確的增發(fā)對(duì)象。
南山建設(shè)的總經(jīng)理曲秉琛告訴記者，當(dāng)時(shí)*ST九發(fā)的重組在確定增發(fā)價(jià)時(shí)，曾與法律機(jī)構(gòu)、相關(guān)部門都進(jìn)行了協(xié)商，最后得到的專業(yè)意見(jiàn)是，*ST九發(fā)適用前一種規(guī)定，而山東證監(jiān)局對(duì)林青的反饋意見(jiàn)也大致如此。但林青認(rèn)為整個(gè)重整過(guò)程的結(jié)束是在公司的重組方案出臺(tái)之后，因此應(yīng)適用新規(guī)。
此外，*ST九發(fā)的一些股民還向監(jiān)管部門反映南山建設(shè)的重組問(wèn)題。6月22日，*ST九發(fā)關(guān)于重組的股東大會(huì)在南山召開(kāi)，議案的贊成率超過(guò)80%，但在網(wǎng)絡(luò)投票中，否決票卻逾六成。那天，*ST九發(fā)的股民小蔡到監(jiān)管部門上訪，遞交相關(guān)材料，并詢問(wèn)看法，監(jiān)管部門的人士謹(jǐn)慎地回答他，他們會(huì)仔細(xì)研究，并在研究出結(jié)果后答復(fù)小蔡。
小蔡告訴記者，他們一批人一直在堅(jiān)持以各種方式上訪“討說(shuō)法”。在*ST九發(fā)重組幾成定局，股票連日大漲的情況下，他們依然堅(jiān)持。他們的陣地似乎只是一個(gè)QQ群，互相之間的聯(lián)系也并不多，這些人持股數(shù)、持股成本都相差很大，他們唯一的共同點(diǎn)只是在九發(fā)重組的時(shí)候讓渡過(guò)30%的股權(quán)。他們有的人早已在這么多漲停中獲利豐厚，有的人卻只能眼睜睜看著高額的成本計(jì)算虧損。這些股民經(jīng)歷了*ST九發(fā)失敗的重組，經(jīng)歷了股權(quán)的讓渡，經(jīng)歷了虛高資產(chǎn)的注入，也開(kāi)始經(jīng)歷南山建設(shè)的重組。
此前媒體上出現(xiàn)過(guò)許多質(zhì)問(wèn)*ST九發(fā)重組貓膩的文章，言稱*ST九發(fā)重組有幾大怪。文章的來(lái)源正是這些股民。
外人可能很難理解，作為一只連續(xù)20多日漲停的股票，持有者豈不是應(yīng)該笑得合不攏嘴才對(duì)？
“實(shí)際上，去年*ST九發(fā)股價(jià)在不到半年的時(shí)間里從12元急跌到1.7元，再加上讓渡30%股權(quán)，抬高了投資成本，不少投資者至今還未解套�！睂I(yè)投資者黃兵權(quán)告訴記者，“雖然連續(xù)20多個(gè)漲停，但*ST九發(fā)這樣的漲幅其實(shí)并不值得大驚小怪。”他認(rèn)為，自*ST九發(fā)停牌半年來(lái)，大盤從1670漲到2900以上，半年大盤漲幅1200余點(diǎn)，很多沒(méi)有重組的ST公司股價(jià)也上漲了200%到500%。*ST九發(fā)加上讓渡后成本一下子提高了43%，才有這樣的上漲狀態(tài)。黃兵權(quán)說(shuō)：“現(xiàn)在南山建設(shè)借殼*ST九發(fā)的形勢(shì)已經(jīng)比較明朗，因此*ST九發(fā)這輪看似瘋狂的上漲實(shí)際上是有依據(jù)的�！� |