分拆“游戲”

　　盛大網(wǎng)絡(luò)9月14日向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交的文件顯示，盛大游戲?qū)⒂?月25日在納斯達(dá)克IPO，預(yù)計(jì)最多募集資金7.88億美元，交易代碼為“GAME”。
　　有分析指出，游戲業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，將使盛大集團(tuán)董事長(zhǎng)陳天橋的網(wǎng)絡(luò)娛樂(lè)王國(guó)計(jì)劃更為完善。2008年7月重組后，盛大集團(tuán)逐漸成為一家集合盛大網(wǎng)游、盛大文學(xué)及盛大在線(xiàn)在內(nèi)的多元化發(fā)展公司。
　　實(shí)際上，盛大并非是納斯達(dá)克中國(guó)概念股中首個(gè)玩轉(zhuǎn)“分拆”的公司。早在今年4月，搜狐就開(kāi)啟了中國(guó)概念股美國(guó)主流市場(chǎng)金融危機(jī)后首次IPO。
　　4月2日，搜狐分拆出的游戲業(yè)務(wù)公司暢游納斯達(dá)克上市。暢游成為自2008年11月22日以來(lái)全球首個(gè)公開(kāi)募股成功案例。此后，該股連創(chuàng)佳績(jī)，登陸納斯達(dá)克短短數(shù)月里，上漲已經(jīng)超過(guò)100%。
　　在搜狐和盛大相繼拆分旗下游戲業(yè)務(wù)后，中國(guó)概念股是否會(huì)分拆業(yè)務(wù)單獨(dú)上市已成為美國(guó)市場(chǎng)新的關(guān)注點(diǎn)。
　　目前看來(lái)，投資者對(duì)“分拆”褒貶不一。盛大游戲IPO定價(jià)公布后，盛大母公司股價(jià)曾一度上漲9%，美國(guó)投資研究機(jī)構(gòu)Pali Capital據(jù)此分析，盛大游戲估值偏低。而德意志銀行則持不同看法�？紤]到游戲是盛大支柱業(yè)務(wù)，德意志銀行調(diào)低了把游戲分拆單獨(dú)上市的盛大母公司級(jí)別。美國(guó)Greenwich副總裁Paul Bard分析稱(chēng)，華爾街對(duì)“分拆”的態(tài)度將取決于公司架構(gòu)及剝離進(jìn)程是否讓投資人滿(mǎn)意。

　　“泱泱”網(wǎng)民

　　盡管對(duì)盛大“分拆”游戲態(tài)度不一，但美國(guó)投資人對(duì)中國(guó)網(wǎng)游的興趣越來(lái)越濃。
　　Sterne Agee & Leach的分析師James Lee就表示，中國(guó)游戲公司的強(qiáng)勁財(cái)務(wù)表現(xiàn)，對(duì)渴望看到增長(zhǎng)的美國(guó)投資者具有極大引力。
　　4月以來(lái)，中國(guó)網(wǎng)游公司表現(xiàn)搶眼。完美時(shí)空股價(jià)上漲了近168%，網(wǎng)易和暢游也取得了同樣優(yōu)秀的佳績(jī)。投資公司Roth Capital Partners預(yù)計(jì)，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)今后5年的年均增速將保持在25%。
　　ThinkEquity分析師Atul Bagga表示，美國(guó)投資者對(duì)增長(zhǎng)型業(yè)務(wù)很渴望。但是他們?cè)诿绹?guó)業(yè)已成熟的游戲業(yè)中找到的機(jī)會(huì)很少，而中國(guó)網(wǎng)游則表現(xiàn)出低負(fù)債高增長(zhǎng)的特質(zhì)。
　　美國(guó)券商Brean Murray分析師Andrey Glukhov則認(rèn)為，投資者之所以關(guān)注中國(guó)游戲領(lǐng)域，是看中兩個(gè)宏觀(guān)趨勢(shì)。第一是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)普及率的提升，第二則是中國(guó)消費(fèi)者支出的增加。
　　根據(jù)市場(chǎng)研究公司Forrester Research的數(shù)據(jù)，中國(guó)的活躍網(wǎng)民總數(shù)今年將超過(guò)美國(guó)。該機(jī)構(gòu)還預(yù)測(cè)，2013年前，中國(guó)網(wǎng)民每年將保持11%的增速，而美國(guó)網(wǎng)民增速僅為3%。
　　全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)市場(chǎng)一度遭遇持續(xù)長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的“IPO荒”，隨著經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)顯現(xiàn)，股市反彈，許多一度擱置了上市計(jì)劃的公司又加快了步伐。8月，在美國(guó)遞交上市申請(qǐng)的公司達(dá)到兩年來(lái)最高水平
　　本周，預(yù)計(jì)將有8家公司在美進(jìn)行IPO。其中，3家登陸納斯達(dá)克，5家奔赴紐交所。IPO歸來(lái)了，迎接美國(guó)兩大交易所的是自2007年12月以來(lái)IPO形勢(shì)最好的一周。這其中，以9月25日即將登陸納斯達(dá)克的盛大游戲?yàn)榇�表的中�?guó)網(wǎng)絡(luò)游戲公司扮演著重要角色

　　競(jìng)逐“籌碼”

　　此次盛大游戲IPO選擇登陸納斯達(dá)克完全在意料之內(nèi)。過(guò)去幾年，中國(guó)概念股大多選擇納斯達(dá)克，而納斯達(dá)克同樣看好中國(guó)。
　　納斯達(dá)克-OMX集團(tuán)CEO Robert Greifeld就認(rèn)為，中國(guó)將是未來(lái)3年納斯達(dá)克市場(chǎng)增長(zhǎng)的最大機(jī)會(huì)。而納斯達(dá)克計(jì)劃在兩年內(nèi)超越紐交所。
　　目前，納斯達(dá)克和紐交所的競(jìng)爭(zhēng)氣氛在金融危機(jī)后達(dá)到新高點(diǎn)。Greifeld認(rèn)為，納斯達(dá)克在2009年或2010年超過(guò)紐交所“非�，F(xiàn)實(shí)”。他說(shuō)：“我們正在增強(qiáng)實(shí)力，增加在轉(zhuǎn)板和IPO等方面獲勝的幾率�！�
　　紐交所并不會(huì)輕易讓出IPO方面的領(lǐng)先地位。紐約泛歐交易所發(fā)言人Christiaan Brakman指出，截至目前，相對(duì)納斯達(dá)克，有超過(guò)1倍的公司在紐交所上市，并且獲得近4倍的IPO收入。
　　實(shí)際上，納斯達(dá)克由于門(mén)檻較低，確實(shí)在中國(guó)公司中相對(duì)紐交所更受歡迎。今年內(nèi)，紐交所已經(jīng)手握西班牙桑坦德銀行巴西子公司Banco Santander SA籌資56億美元的上市計(jì)劃，可能締造年內(nèi)美國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大的IPO。而納斯達(dá)克顯然還缺少與之匹敵的籌碼。也許，這個(gè)籌碼就在中國(guó)公司中。