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中國中小企業(yè)將在“家門口”對接國際投資基金，正在緊張籌備中的2010年沃特金融峰會(huì)將于4月在上海舉行。
300多家來自美國、歐洲等的投資機(jī)構(gòu)一反往常等待中國的企業(yè)去國外路演的慣例，將到長三角、珠三角、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈尋找中意的100多家中國中小企業(yè)，進(jìn)行“一對一”的投資對接。
中國概念的吸引力
缺錢，對于中國的中小企業(yè)來說，似乎是個(gè)魔咒。
雖然來自央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司最新的數(shù)據(jù)顯示，2009年全年，主要金融機(jī)構(gòu)及農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)、城市信用社和外資銀行中小企業(yè)人民幣貸款（含票據(jù)貼現(xiàn)）累計(jì)新增3.4萬億元，小企業(yè)貸款同比增長41.4%，但對于1000萬家中小企業(yè)來說，還是顯得杯水車薪。
雖然在2009年底，旺盛的資本需求刺激了創(chuàng)業(yè)板的最終開盤，但是繁瑣的程序、資質(zhì)的評定、分批次上市數(shù)量的限制使得創(chuàng)業(yè)板變成了中等成長型企業(yè)的交易天地。
按照中國中小企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長李子彬的表述，中小企業(yè)的融資渠道非常狹窄，直接融資只占2%，98%靠借貸，其中一部分是銀行貸款，一部分為自有資金，一部分則來自民間機(jī)構(gòu)。而另一方面卻是據(jù)稱超過10萬億的民間資本在無序游走。
當(dāng)中國的銀行業(yè)因?yàn)閼峙轮行∑髽I(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)而不敢接盤時(shí)，為什么這些外國機(jī)構(gòu)投資者卻將資本瞄準(zhǔn)了中國中小企業(yè)？
“中國中小企業(yè)的快速成長和巨大潛力，早已成為全球資本市場最為關(guān)注的焦點(diǎn)�！泵绹痔刎�(cái)務(wù)集團(tuán)創(chuàng)始人蒂姆·沃特這樣解釋。
據(jù)了解，金融危機(jī)以來已經(jīng)有超過3萬億美元的資金撤離美國股票市場，正在尋找投資機(jī)會(huì)。而中國良好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，讓投資人相信，中國絕對是個(gè)值得“放雞蛋的籃子”。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議最近的一期《全球投資趨勢監(jiān)測報(bào)告》也能與之相佐證。報(bào)告顯示：在2009年全球FDI大跌39%的情況下，中國在吸引外資方面仍然與2008年基本持平，躍居全球吸引外資第二位。
不過，可不是哪些行業(yè)的中小企業(yè)都能得到外資的青睞。新能源、清潔技術(shù)、生物醫(yī)藥科技、汽車配件等7大熱門行業(yè)被機(jī)構(gòu)投資人奉為首選，而且在企業(yè)規(guī)模、成長速度、行業(yè)指標(biāo)上也有一定的要求。
曲線上市或?qū)⒅責(zé)?/STRONG>
雖然海外融資并不是件容易的事情，但中小企業(yè)還是愿意放手一搏，因?yàn)樽?009年第四季度，出口的反彈已經(jīng)讓他們感到，2010年應(yīng)該年景還不錯(cuò)，這也就意味著，資金的需求會(huì)變得更加膨脹。
當(dāng)然，不是哪家企業(yè)都能直接去紐交所敲鐘，特別對于中小企業(yè)來說，去海外融資，曲線上市也就成了必由之路。
“中小企業(yè)在美國上市，主要還是通過APO（融資型反向收購）�！蔽痔兀ㄖ袊〤EO張志浩說。
其實(shí)，對于中國的中小企業(yè)來說，APO也不是什么新鮮事兒。
2005年1月21日，比克電池登陸美國資本市場，在與美國OTCBB（全美證券商協(xié)會(huì)監(jiān)管的非交易所性質(zhì)的交易市場）交易公司Medina
Coffee換股的同時(shí)以11.7倍的市盈率私募到1700萬美元，打破了中國民營企業(yè)在OTCBB融不到資的慣例，而這個(gè)由沃特財(cái)團(tuán)在不到4個(gè)月時(shí)間里打造出的融資速度也成為APO推廣的典范。
而自2008年以來，在美國證券市場，APO已經(jīng)大有蓋過IPO（首次公開募股）的勢頭。以2008年為例，全球范圍企業(yè)在美國通過IPO上市的有43家，但通過APO和反向收購的多達(dá)184家，其中63家為中國企業(yè)。
特別是在2010年，全球資本市場的重新活躍，讓機(jī)構(gòu)投資人對這種方式相當(dāng)看好�！氨泵朗袌龅臋C(jī)構(gòu)投資人對北美上市中國企業(yè)的興趣從未如此高漲，業(yè)界對中國引領(lǐng)危機(jī)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及中國未來發(fā)展進(jìn)一步超過其他區(qū)域充滿信心。”美國羅仕證券董事長兼首席執(zhí)行官拜倫·羅斯表示。
任何的交易都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，APO也不例外。
作為由反向收購和私募融資兩個(gè)過程構(gòu)成的活動(dòng)，由于這兩個(gè)交易本身并不要求券商有牌照，所以如果沒有謹(jǐn)慎選擇中介機(jī)構(gòu)的話，后果就可能比較慘。而企業(yè)本身有熟悉業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)官或者主管也顯得很必要，否則即便成功買殼，卻融資不暢，從OTCBB市場轉(zhuǎn)主板的時(shí)候也會(huì)相當(dāng)乏力。
“企業(yè)必須要有站在自己這邊的專業(yè)人員，而且必須誠信，但這恰恰是目前很多中國中小企業(yè)面臨的共同問題。”張志浩說。 |