NASD批準(zhǔn)與紐交所合并監(jiān)管職能
    2007-01-23    陳曉剛    來源:《中國證券報(bào)》2007-01-23 A7版
　　美國最大的監(jiān)管服務(wù)私營供應(yīng)商、納斯達(dá)克股票市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)———美國全國證券交易商協(xié)會(NASD)21日表示，其成員已批準(zhǔn)與紐約證券交易所（NYSE）合并成立監(jiān)管美國證券經(jīng)紀(jì)商和交易商的組織。這標(biāo)志著美國將展開數(shù)十年來最大規(guī)模的證券市場監(jiān)管改革,由全美逾5000家經(jīng)紀(jì)商和交易商組成的單一證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的努力已邁出重要一步。
　　NASD在上周日的新聞發(fā)布會上表示，把NASD和紐約證交所的自我監(jiān)管職能合并到一起，將有助于結(jié)束重復(fù)工作、降低成本，并使美國的證券交易市場更具有競爭力。NASD主席、首席執(zhí)行官瑪麗·夏皮羅（Mary Schapiro）表示，證券行業(yè)正經(jīng)歷著一種巨大轉(zhuǎn)變———在快速變化的市場中用更好的服務(wù)企業(yè)和投資者的監(jiān)管制度來取代過時(shí)的監(jiān)管制度。
　　NASD表示，已有5058個(gè)協(xié)會有效選舉成員參加了投票，投票于19日結(jié)束，歷時(shí)33天，約有83％的成員表示同意合并監(jiān)管機(jī)構(gòu)，64％的成員贊成規(guī)則改變。該項(xiàng)改革還將有待美國證券交易委員會（SEC）的批準(zhǔn)。
　　去年11月28日NASD和紐約證券交易所雙雙表示,將把它們的會員監(jiān)管業(yè)務(wù)合并成一個(gè)單一的自我監(jiān)管組織。新成立的機(jī)構(gòu)將是世界最大的證券管理機(jī)構(gòu),尚未確定機(jī)構(gòu)名稱。美國媒體還報(bào)道，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將在今年第二季度開始運(yùn)行，不過上市公司股票仍將在各自的證券交易所單獨(dú)上市,對投資者也沒有任何影響。新機(jī)構(gòu)正式的名稱尚未確定,預(yù)計(jì)夏皮羅將出任首席執(zhí)行官。而紐交所監(jiān)管機(jī)構(gòu)的首席執(zhí)行官理查德·凱徹姆則將擔(dān)任董事會主席。
　　市場分析人士指出,美國資本市場目前正承受著日益加大的壓力,要求解決自上世紀(jì)30年代以來就一直存在的監(jiān)管重疊問題。美國財(cái)政部長保爾森就曾多次發(fā)出呼吁,要求對美國的監(jiān)管和法律體系進(jìn)行根本性重新檢查。他認(rèn)為,監(jiān)管重疊給美國企業(yè)帶來了額外的成本。當(dāng)NASD和紐約證券交易所表示監(jiān)管合并后，美國證交會主席（SEC）考克斯指出,兩大股市監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合并是“里程碑式”的事件,它將極大提高效率和美國證券市場的競爭力。
　　在美國，對證券公司的非現(xiàn)場調(diào)查主要是由證券業(yè)監(jiān)管組織來完成的。作為美國最大、最有影響的證券業(yè)監(jiān)管組織，根據(jù)會員公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營方式、經(jīng)營的產(chǎn)品的不同，NASD對會員公司檢查的頻率從一年一次至四年一次不等。常規(guī)檢查主要內(nèi)容為，檢查會員的賬簿和交易記錄；檢查會員是否遵守1934年《證券法》、1933年《證券交易法》、NASD廣告條例、美聯(lián)儲管理經(jīng)紀(jì)商和交易商保證金透支范圍等法規(guī)中的反欺詐條文；檢查會員的財(cái)務(wù)和經(jīng)營是否可以繼續(xù)營業(yè)。除常規(guī)檢查外，NASD還要處理大量的客戶投訴，調(diào)查欺詐和其他異常的市場行為。
　　雖然在紐約證交所方面，合并一事已經(jīng)獲得了其監(jiān)管部門董事及母公司的批準(zhǔn)。但是在NASD方面，此事的進(jìn)展卻一直阻力重重。NASD在去年12月初對其中400名成員進(jìn)行了調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，43%支持合并，14%反對，還有43%尚未決定。美國證交會對此表態(tài)說，十分贊同這筆交易，因?yàn)檫@將減少成員的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，NASD每個(gè)成員還將由此獲得35000美元。
　　但在12月中旬，當(dāng)夏皮羅為了使此次監(jiān)管合并的交易獲得更多支持票而前往美國多個(gè)城市進(jìn)行游說時(shí)，卻遭到了眾多較小型經(jīng)紀(jì)商會員的強(qiáng)烈反對。反對的一大因素在于：會員們擔(dān)心合并后小型會員會喪失話語權(quán)。NASD的一貫政策是“一家公司一票”，該政策原本使得一家小經(jīng)紀(jì)公司與美林集團(tuán)等行業(yè)巨無霸具有相同的投票權(quán)，占NASD總成員90%的小公司從中獲益頗多。但是監(jiān)管合并后，這樣的政策將會終結(jié)。當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道說，在NASD18名理事中，目前小公司最多可以選舉出15個(gè)成員，而在合并后，小公司們在總數(shù)23名理事中只擁有選舉其中3名的權(quán)利。
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