對于剛剛啟航的公司債，有關人士表示，監(jiān)管部門將以高起點、高標準推動公司債的試點工作，保證公司債品種和市場發(fā)展的規(guī)范性。在公司債發(fā)展初期，將選擇一批代表性公司進行市場化試點，逐步積累經(jīng)驗，完善配套措施。
中國社科院金融所副所長王國剛此前對本報表示，公司債相比以往發(fā)行的債券有以下幾個方面的不同，可有效適應國民經(jīng)濟發(fā)展的需求：
首先，公司債盡管在試點初期限于上市公司發(fā)行，但公司法明確取消了公司債發(fā)行主體的限制，允許符合條件的各類公司平等地利用債券市場籌資�；\統(tǒng)地講，公司債是由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行的債券，與以往只有國有獨資、國有控股企業(yè)方可發(fā)行債券的限制相比，發(fā)債主體的范圍遠遠擴大。
其次，公司債發(fā)債資金用途更加擴大和豐富。以往企業(yè)發(fā)債募集資金的用途主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術革新改造方面，并與政府部門的審批項目直接相關。而公司債是公司根據(jù)經(jīng)營運作具體需要所發(fā)行的債券，募集資金可用于固定資產(chǎn)投資、技術更新改造、改善公司資金來源結構、調(diào)整公司資產(chǎn)結構、降低公司財務成本、支持公司并購和資產(chǎn)重組等方向。從目前保薦人和上市公司反饋的情況看，公司債為滿足公司上述需求提供了可能，公司債與市場需求的對接更加緊密。
第三，公司債的信用來源更符合市場化的要求。在市場經(jīng)濟環(huán)境中，公司債的信用來源是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利水平和持續(xù)盈利能力等，與以往債券發(fā)行強調(diào)全額擔保的“類政府信用”不同。因此，在這種情況下，公司債的產(chǎn)品線可能更加豐富，也更利于滿足不同偏好投資者的需求。
第四，因?qū)Πl(fā)債額度的要求更加靈活，公司債使得更多中小公司得到了債券融資的機會�！对圏c辦法》僅對公司債發(fā)行的財務要求規(guī)定了兩個硬指標，即“最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息”和“本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的百分之四十”，據(jù)此，適用于中小公司的“千萬級”的發(fā)行成為可能。而此前企業(yè)發(fā)債一般額度都不低于10億元，顯得公司債也存在“小而美”的一面。
第五，監(jiān)管程序更加市場化。在市場經(jīng)濟環(huán)境下，監(jiān)管機構往往嚴格要求公司債的信用評級和發(fā)債主體的信息披露，并重視發(fā)債后的后續(xù)市場監(jiān)管。而在以往發(fā)債過程中，由于銀行全額擔保，所以債券發(fā)行后審批部門則不再對發(fā)債主體的信息披露和市場行為進行監(jiān)管。同時，正因市場化機制的引入，使得評級制度、持有人大會制度、受托管理制度等市場化的主體和市場化的運作方式將得到更大發(fā)展。
業(yè)內(nèi)專家認為，公司債的發(fā)展，將使我國的金融市場更富彈性，使金融體系和經(jīng)濟發(fā)展的體系更加配套，滿足經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展的需要。金融市場體系中直接融資和間接融資的不平衡，股權融資和債權融資的不平衡等問題，均有望通過公司債的發(fā)展得到不同程度的解決。同時，社會儲蓄巨大，流動性充裕，市場對固定收益類產(chǎn)品需求提高等現(xiàn)實，也將令公司債的發(fā)展面臨光明的前景。
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