華爾街幾大投行即將聯(lián)合建立的“超級管道”顯然幫了美國財政部的大忙。美國財政部15日發(fā)表聲明稱，美國國內和國際金融機構、經(jīng)紀商和投資者已經(jīng)通過共同努力構建了一個潛在結構，而這一結構提高了資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)市場的流動性。美國財政部同時表示，對私人部門愿意采取措施加大市場流動性感到感激和欣賞。

800億美元大自救

　　為了避免8月間信貸緊縮的局面再次出現(xiàn)，美國銀行、花旗集團、摩根大通以及其他一些金融機構決定聯(lián)手自救。這些金融機構15日早些時候向外界表示，將投資800億美元設立一支金融工具，以收購短期商業(yè)票據(jù)，維持市場流動性。
　　根據(jù)美洲銀行10月15日的公告，幾家金融機構將集體出資建立一個全名為“超級流動性增級管道”（master liquidity enhancement conduit，簡稱MLEC）的新平臺，購買各家銀行旗下金融投資工具持有的資產(chǎn)，以聯(lián)手增加市場流動性。
　　根據(jù)公告，“超級管道”的具體操作是：按照市場價格，從銀行附屬的結構投資載體（SIV）手中購買優(yōu)質的短期商業(yè)票據(jù)，并出售給投資者。幾家投行專門說明，這個平臺只接手最高評級的證券，絕不染指次級債。
　　通常SIV通過發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，來維持持有長期資產(chǎn)支持類證券的資金運轉。次級債危機爆發(fā)后，投資者開始遠離這些商業(yè)票據(jù)，導致SIV無法繼續(xù)融資，不得不出售手中的長期證券。數(shù)據(jù)顯示，7月份全球ＳＩＶ尚有３９５０億美元資產(chǎn)，但目前僅剩下３２００億美元。
　　為了保證能找到下家，“超級管道”首先依靠銀團的良好信用吸引買家，其次邀請一些潛在投資者在“超級管道”向銀行的SIV購買資產(chǎn)時參與定價。
　　據(jù)《華爾街日報》報道，這個“超級管道”將在90天之內開始運作，壽命短則一年，長則數(shù)年，總投資約800億美元。每個銀行入股多少尚不得可知，但幾大主要銀行作為投資者都將從未來的交易中獲利分成。
　　分析人士表示，唯一的擔憂是這筆800億的投資會不會被套牢或者虧損，但如果只購買最優(yōu)質的資產(chǎn)，這個隱憂應該能得到解決。

美財政部從中斡旋

　　這個“超級管道”平臺之所以能順利搭建，與美國財政部的積極推進不無關系。自上月中旬以來，美財政部就周旋在各大機構之間，商議共同行動。上周周末，美財政部召開了一個由華爾街銀行巨頭參與的小型峰會，討論如何在銀行同業(yè)之間展開救援與自救，以防止信貸危機再度蔓延。
　　據(jù)消息人士透露，就是在這次由美國財政部部長亨利·保爾森主持召開的會議上，與會的銀行巨頭們達成了設立“超級管道”的共識。
　　美國財政部在15日公告中表示，該計劃將使得投資者和經(jīng)理人擁有更多解決問題的方法，以使其能夠將資產(chǎn)投入到更具效率的市場。公告同時表示，對過去幾周這些金融機構在全球范圍內的合作表示感激，并對他們在危機中采取以市場為基礎的應對措施表示贊賞。他們的領導行為將有利于構建更加有序的資本市場。
　　有分析人士認為，美財政部的行動維持了信貸市場的穩(wěn)定，避免了下一次流動性危機，也減低了金融風險蔓延到實體經(jīng)濟的可能。但也有反對者表示，涉足高風險的投資者沒有得到市場相應的懲罰，政府的協(xié)助行為可能會引發(fā)“道德危機”。