騰訊控股（0700.HK）昨日公布的三季度財報顯示，由于暑期旺季影響以及新推網(wǎng)絡(luò)游戲所帶來的增長，公司實現(xiàn)總收入10.576億元人民幣，環(huán)比增長21.8%，同比增長43.5%。
　　盡管近期香港市場整體暴跌，使騰訊股價從最高點72.8港元跌至46.6港元，但受市場回暖和財報預(yù)期的影響，昨日其股價上漲7%，此前曾對騰訊評級“優(yōu)于大市”的瑞信、高盛等仍然維持原有評級。

“一體化戰(zhàn)略”奏效

　　騰訊董事局主席馬化騰表示：“本季度增長來自于有利的季節(jié)性、各網(wǎng)絡(luò)平臺流量的增長以及銷售團(tuán)隊執(zhí)行力的提升。未來將繼續(xù)加強一體化互聯(lián)網(wǎng)平臺戰(zhàn)略�！�
　　騰訊的“一體化平臺”戰(zhàn)略是指以擁有7億用戶的QQ為核心，打通各種服務(wù)�！巴�關(guān)”后的騰訊用戶可以在“QQ”上同時滿足聊天、新聞、網(wǎng)絡(luò)購物、游戲、虛擬社區(qū)等多種需求。正是這種以一種形式拉動多種需求、從而增強用戶黏性、最終帶動用戶數(shù)量和消費水平的發(fā)展模式，使多家機構(gòu)看好騰訊后市。
　　騰訊各項收入中，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入和網(wǎng)絡(luò)廣告收入增長顯著。受到學(xué)生暑假的有利季節(jié)性影響，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入為7.177億元，占第三季度總收入的67.9%，環(huán)比增長31.4%，同比增長46.5%。
　　除了暑期學(xué)生用戶的消費時間充裕之外，騰訊推出的新款游戲也帶動了虛擬設(shè)備的銷量。今年5月，騰訊與其投資的深圳網(wǎng)域聯(lián)合推出“QQ華夏”；6月底，又推出自主研發(fā)的輕版大型網(wǎng)絡(luò)游戲“QQ三國”。在它們的推動下，騰訊互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)全面增長。
　　在互聯(lián)網(wǎng)廣告方面，由于游戲類和教育類廣告主在夏季投放了更多廣告，公司的網(wǎng)絡(luò)廣告收入也取得增長。第三季度網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入為1.446億元，環(huán)比增長26.2%，同比增長79.9%。
　　在用戶人數(shù)方面，多項指標(biāo)維持了可觀的環(huán)比上漲。即時通信的注冊賬戶總數(shù)達(dá)到7.153億，比上一季度增長10.5%；“QQ游戲”門戶最高同時在線賬戶數(shù)達(dá)到359萬，比上一季度增長13.2%；但互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)付費包月用戶數(shù)為1770萬，比上一季度僅增長1.1%。
　　值得關(guān)注的是，與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)毛利率普遍下降的情況不同，騰訊各項業(yè)務(wù)綜合的毛利率比上一季度增長了近三個百分點，至72.1%。

四季度面臨季節(jié)性影響

　　騰訊三季度財報也指出，相對于三季度的旺季，四季度互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)廣告增值業(yè)務(wù)將面臨不利的季節(jié)性影響。分析人士指出，由于用戶中學(xué)生的比例較大，使得騰訊對季節(jié)性景氣的依賴較大，這一點亟須改變。
　　此外，騰訊一直沒能擺脫移動增值服務(wù)業(yè)務(wù)下滑帶來的負(fù)面影響。數(shù)據(jù)顯示，三季度騰訊移動及電信增值服務(wù)收入為1.935億元，比上一季度下降6.1%，比去年同期增長17.1%。但是，移動QQ用戶轉(zhuǎn)移到騰訊與中國移動聯(lián)合開發(fā)的“飛信QQ”，或?qū)⑹瓜录径鹊囊苿釉鲋禈I(yè)務(wù)看到曙光。
　　目前移動QQ的轉(zhuǎn)移已全部完成，只有少數(shù)用戶取消服務(wù)。騰訊表示正在加強市場推廣，宣傳新品牌并吸引更多用戶。