“現(xiàn)在是現(xiàn)金為王！”說這話的不是股市里的機(jī)構(gòu)投資者，而是浙江地區(qū)的小老板。他們有的從事箱包皮具生產(chǎn)，有的從事服裝、打火機(jī)生產(chǎn)，或者是從事典當(dāng)擔(dān)保。浙江商人歷來是對(duì)投資生意最敏感的，但就是在這樣一個(gè)最不肯讓錢閑著的地方，現(xiàn)在民間的儲(chǔ)蓄率已經(jīng)大幅回升。

居民儲(chǔ)蓄連續(xù)7個(gè)月增長(zhǎng)

　　據(jù)央行溫州市支行統(tǒng)計(jì)，今年一季度，溫州市人民幣存款平穩(wěn)回升，居民儲(chǔ)蓄重新成為存款增加的主力。
　　3月末，溫州市儲(chǔ)蓄存款余額1884.72億元，比年初增加246.70億元，占存款總增量的73.8%，一改2007年居民儲(chǔ)蓄增量?jī)H占29%的弱勢(shì)局面。
　　央行溫州支行的分析具有代表性。他們認(rèn)為，居民儲(chǔ)蓄重新成為拉動(dòng)存款主力的原因有：個(gè)人結(jié)匯增多。當(dāng)前個(gè)人外幣持有者結(jié)匯意愿強(qiáng)烈，一季度溫州市個(gè)人外匯收入15.48億美元，同比大幅增長(zhǎng)58.55%。個(gè)人結(jié)匯19.80億美元，同比增長(zhǎng)4.13%；隨著樓市和股市的低迷，居民投資意愿大幅下降。3月份儲(chǔ)蓄存款中定期存款增量168.70億元，占儲(chǔ)蓄存款增量的68.4%，同比增加30.1%。
　　另外，股市震蕩使投資者望而卻步，儲(chǔ)蓄成為居民首選——該行一季度儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，“在當(dāng)前物價(jià)和利率水平下如何支出最合算”中，選擇“購(gòu)買股票和基金”最合算的居民占比為27.75%，比上季度下降5.75個(gè)百分點(diǎn)。認(rèn)為選擇“更多儲(chǔ)蓄”最合算的居民占比為36%，比上季度上升4.75個(gè)百分點(diǎn)，為兩年來次高點(diǎn)，并且重新超越股票和基金，成為首選。此外，受春節(jié)因素影響，大量錢從外地匯入，加上各種年終獎(jiǎng)金發(fā)放，儲(chǔ)蓄存款增加較快。

賣股票賣房子套現(xiàn)

　　我國(guó)銀行儲(chǔ)蓄居高不下一直廣受關(guān)注。但2006年下半年以來，儲(chǔ)蓄金額出現(xiàn)了增速回落的態(tài)勢(shì)，一方面是由于實(shí)際利率為負(fù)，一方面則是因?yàn)榻鹑谫Y本市場(chǎng)回報(bào)較高。居民萬億儲(chǔ)蓄“老虎”出籠，離開銀行系統(tǒng)進(jìn)入股權(quán)及貨幣市場(chǎng)、樓市等，成為加重流動(dòng)性過剩的重要因素。
　　從歷史數(shù)據(jù)來看，2006年10月份的居民儲(chǔ)蓄存款增幅大幅下降，人民幣儲(chǔ)蓄存款余額為15.8萬億元，降至2005年4月份以來的最低點(diǎn)。當(dāng)月儲(chǔ)蓄存款減少76億元，是2001年6月份以來首次出現(xiàn)月度儲(chǔ)蓄存款下降。其中，活期儲(chǔ)蓄存款同比減少21.6億元，定期儲(chǔ)蓄存款同比少增607.9億元。2007年居民儲(chǔ)蓄更是連續(xù)下降。金融脫媒成為業(yè)內(nèi)關(guān)注熱點(diǎn)。
　　但這一現(xiàn)象在2008年已經(jīng)有所減弱。杭州的幾個(gè)小老板都表示，去年以來已經(jīng)陸續(xù)賣掉了股票，現(xiàn)在還想把手中多的幾套房子賣掉。他們倒不是經(jīng)營(yíng)困難，而是認(rèn)為股市和樓市的價(jià)格已在頂點(diǎn)�！敖衲杲�(jīng)濟(jì)困難的局面，我們也感受很深，浙江的經(jīng)濟(jì)都減速了，可想全國(guó)的經(jīng)濟(jì)也不會(huì)好。那股市靠什么支撐呢？”箱包工廠的李老板不看好后市，他已經(jīng)變現(xiàn)了手中的股票�！昂贾莸姆�?jī)r(jià)不可能持續(xù)這么高的�！北M管手中還有幾套房子，但由于買得早，也已經(jīng)賺了不少錢。

高通脹背景下的消費(fèi)

　　值得關(guān)注的是，這些居民手中的錢并沒有完全回到銀行。
　　生產(chǎn)皮衣的企業(yè)主王軍一向節(jié)儉，不過他剛剛把開了多年的桑塔納換成了一輛最新款的奔馳。在溫州市區(qū)，隨處可見奧迪Q7和保時(shí)捷、奔馳的跑車。
　　同時(shí)，私募股權(quán)投資公司在溫州盛行。無論是VC還是PE都十分熱門，大量的資金都在急切尋找新的投資項(xiàng)目，據(jù)說德清的一家養(yǎng)豬場(chǎng)已經(jīng)被幾批投資者看過好幾輪了。
　　央行溫州市中心支行的報(bào)告指出，一季度社會(huì)消費(fèi)保持較快增長(zhǎng)。全市實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額249.75億元，同比增長(zhǎng)17.9%。從商業(yè)業(yè)態(tài)來看，零售行業(yè)的零售額增幅較大，完成零售額199.60億元，同比增長(zhǎng)19.1%，部分大型百貨、綜合超市同比增加幅度高達(dá)30%以上。最值得關(guān)注的是，餐飲行業(yè)火爆異常。一季度，溫州市餐飲零售額達(dá)31.77%，同比增長(zhǎng)17.0%，平均每月零售額超過10億元。
　　從全國(guó)的數(shù)據(jù)來看，5月份名義消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)21.6%，低于4月份22.0%的增幅；5月份剔除價(jià)格因素的實(shí)際消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)12.9%，與4月份增幅持平。考慮當(dāng)月通脹水平降低，高盛認(rèn)為，5月份的名義零售額增幅回落在意料之中。同時(shí)，扣除了價(jià)格因素的實(shí)際消費(fèi)品零售額平穩(wěn)增長(zhǎng)。在實(shí)際工資收入增長(zhǎng)保持較高速度的情況下，預(yù)計(jì)近期實(shí)際零售額將保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
　　北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國(guó)青表示，根據(jù)他對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)一季度數(shù)據(jù)的具體研究，我國(guó)的需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生巨變。一季度，內(nèi)需呈現(xiàn)了猛烈增長(zhǎng)的勢(shì)頭。宋國(guó)青認(rèn)為，按人民幣計(jì)算，今年一季度貨物貿(mào)易順差同比下降了17.8%。
　　在貿(mào)易順差下降的同時(shí)，總需求卻在保持迅猛增長(zhǎng)。根據(jù)宋國(guó)青的研究，一季度總需求同比增速為1996年以來最高�！霸谪浳镔Q(mào)易順差同比大幅度下降的情況下，名義GDP的同比增長(zhǎng)率達(dá)到了1996年以來的最高水平，由此可以推算內(nèi)需的增長(zhǎng)率比去年大幅度上升�！�
　　在投資渠道狹窄的高通脹背景下，居民儲(chǔ)蓄走向值得繼續(xù)關(guān)注。