2008年6月3日至6月17日，滬指連續(xù)十個交易日收陰，并連續(xù)跌破七大關(guān)口，不僅滬指創(chuàng)出11年來最大單周跌幅13.84％，十連陰的“慘狀”在A股歷史上更是史無前例。
    6月13日，深成指10000點(diǎn)告破，這是深成指自去年4月20日收于10258點(diǎn)以來，首次跌破10000點(diǎn)大關(guān)。
    十連陰之后，萬眾股民期盼的報復(fù)性反彈也并未出現(xiàn)，沮喪情緒迅速蔓延。央行二季度針對全國城鎮(zhèn)儲戶進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示：投資股票和基金的意愿為16.8%，比今年一季度下跌了10.8％，基本回到2006年本輪牛市啟動前的水平。
    事實(shí)上，市場從去年10月16日摸高6124點(diǎn)以來，已經(jīng)累計下跌了54.8%，短短8個月的跌幅已經(jīng)接近上一輪熊市（2001—2005年）四年的總跌幅。如今，這并不久遠(yuǎn)的6124點(diǎn)已經(jīng)是遙不可及夢想。股市市值也快速縮水，據(jù)統(tǒng)計，從去年11月到今年6月，A股市值已經(jīng)縮水近16萬億，跌幅接近50%。
    熊市似乎真的來了。

股神值不值得追捧

    “股指今年基本會在2000—3000點(diǎn)區(qū)間震蕩�！�6月27日，國家職業(yè)技能鑒定專家委員會委員、理財規(guī)劃師專業(yè)委員會秘書長、著名理財專家劉彥斌告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“對于股民來說，今年只能是保產(chǎn)年。”
    盡管今年1月份（滬指當(dāng)時還在5000點(diǎn)），劉彥斌在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時就表示，他認(rèn)為熊市已經(jīng)來臨，股民應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎，并預(yù)測今年股市會調(diào)整到3000點(diǎn)附近�！暗�當(dāng)時根本就沒有人聽我的，還給我起個綽號叫‘劉大熊’�！�
    但是，最近“聽他說話”的人越來越多了�！捌鋵�(shí)我就是一個散戶，我不拿任何機(jī)構(gòu)的錢，因此我是散戶代言人。”劉彥斌說。
    在股市從3000點(diǎn)走上6000點(diǎn)，又跳水到3000點(diǎn)之下，股民對所謂的專家和“股神”的態(tài)度也經(jīng)歷著戲劇性的變化，從“股神幫幫我”到“人人都是股神”再到“股神救救我”，一個個在熊市中依然賺錢甚至賺大錢的股神被“挖出來”追捧。今年3月，有媒體爆出中國人民大學(xué)教授任淮秀攜妻逆勢炒作ST鹽湖大賺5000萬元；之后，媒體又爆出央視某女主持人炒ST股成千萬富姐。這兩位“ST股神”似乎成為了不少絕望股民的明燈。
    去年年底，股民老溫全倉殺入一支當(dāng)時價位在26元區(qū)間的資源股。之后，股價一蹶不振，很快跌到了十幾塊錢。老溫自我解嘲：“沒關(guān)系，我把它留給我兒子�！钡�是股價仍舊考驗(yàn)著老溫的承受極限，繼續(xù)一路走低，今年6月27日，該股報收于5.75元�！澳俏揖土艚o我孫子。”老溫還是很“樂觀”。
    然而，ST股神的出現(xiàn)讓老溫似乎有了新的想法，老溫進(jìn)入股市的80萬如今已經(jīng)只剩下十幾萬，“留資源股給兒子，還不如留一只ST股，說不定哪天就漲它幾百倍�！�

“價值投資”還信不信

    價值投資和長期持有是很多在大牛市中進(jìn)入股市的新股民學(xué)會的第一個“招兒”，這套股神巴菲特的理論近兩年來被無數(shù)人追捧和執(zhí)行著。但現(xiàn)在，這“招兒”似乎不靈了。
    號稱“基金第一重倉股”的招商銀行(600036.SH)幾乎是市場上各支基金的必配品種，當(dāng)然也被散戶們視為體現(xiàn)價值投資的典范。WIND咨詢的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截至今年一季度，共207只基金和理財產(chǎn)品持有招商銀行，持股總數(shù)達(dá)到30.16億，占流通股總量的比例高達(dá)41.62%。其中有177只基金重倉招商銀行，基金前十大重倉持股占其流通股比例為36.88%。
    但“最好的銀行股”也未能駐留在“神壇”之上。6月10日，招商銀行封于跌停板，這是2005年牛市以來，招商銀行的首個跌停；第二天，招商銀行股價再挫近5%；12日，招商銀行在尾盤跳水，收盤跌2.90%，史無前例地連續(xù)第九天下跌，總跌幅超過20%，成為上市8年來的歷史之最。
    同樣曾經(jīng)被價值光環(huán)籠罩、被認(rèn)為可以長期持有的“中國最好的地產(chǎn)股”萬科A（000002.SZ）也未能幸免——如果你在年初以10萬元買入萬科A，那么現(xiàn)在你的這筆錢將只剩不到5萬元。
    面對連綿的下跌，短線逐漸深入人心，被不少股民所推崇。記者在位于北京海淀橋附近的一家證券營業(yè)廳里，隨機(jī)采訪了為數(shù)不多的股民當(dāng)中的幾位，他們的觀點(diǎn)都是“大盤不好，現(xiàn)在只能做短線�！�
    而劉彥斌認(rèn)為，無論熊市、牛市，價值投資應(yīng)該是一貫秉承的�！皟r值投資也要跟著市場走，應(yīng)該說，在3000點(diǎn)以下的點(diǎn)位市場是有投資價值的，但是現(xiàn)在趨勢是向下的，所以現(xiàn)在不是進(jìn)場的好時候。因?yàn)楣善笔袌鲆彩莻�投機(jī)的場所，不是高估就是低估�！彼�說。

“盲目抄底就是‘抄家’”

    長線抄底是另一些股民的思路。對于很多人來說，現(xiàn)在無疑是最壞的時候，但也有人認(rèn)為，現(xiàn)在是最好的時候，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為“底”就在眼前。
    進(jìn)場抄底沒有問題，問題在于到底哪里才是底。4000點(diǎn)的時候抄了一次底、3500再抄一次，3000點(diǎn)又抄的人比比皆是�？膳碌氖牵�即使2700抄的“底”，可能依然被套。
    “抄底就是抄家�！眲�彥斌并不認(rèn)為現(xiàn)在是個抄底的好時機(jī)，“現(xiàn)在根本不是底，最樂觀的估計也會跌到2500點(diǎn)。目前市場還有20％的向下空間，也就是說還有500點(diǎn)到700點(diǎn)的下跌可能。”
    當(dāng)然，這種“一家之言”也有很多市場人士不認(rèn)同，認(rèn)為股市應(yīng)該已經(jīng)“見底”。但是誰都清楚，真正的“底”只能靠市場自己“走”出來。
    實(shí)踐證明，抄底是聰明人的游戲，也是危險的游戲。幾乎每次大熊市都有抄底的悲情故事上演。1929年大泡沫破滅之后抄底的格雷厄姆、費(fèi)雪，抄底臺股的上海某基金公司總經(jīng)理，在香港73年股災(zāi)中“抄底”的高手們……最后的結(jié)果幾乎都是傾家蕩產(chǎn)。
    “誰也不知道底到底在哪里，而且大家都認(rèn)為是底，那就肯定不是底�！眲�彥斌說，“如果看不懂，就不要出手，等能夠看懂了，再更好地出手。這就是輸錢和贏錢的股民的最大區(qū)別，前者寧可做錯不肯錯過，后者寧可錯過不肯做錯�！�
    股票看不懂，基金、銀行理財產(chǎn)品都賠錢，那手里還有一些錢希望投資的投資者應(yīng)該如何選擇？劉彥斌出乎意料地力挺今年的樓市。
    “股票還要跌幾年，但是房子不會跌，房市是長期看好的，雖然短期會有調(diào)整，但是大中城市的房價很難跌下來。因?yàn)榉康禺a(chǎn)商資金鏈抽緊，會低價拋售一些房子，回落兩三千塊錢是很正常的，但是從長期來看，房價一定是漲的�！彼�說。
    他建議投資者如果手中有余錢，全款買房是目前最佳的投資方式�！耙�?yàn)榉績r在回落�！钡�是如果需要貸款，特別是大量貸款則要慎重，因?yàn)楝F(xiàn)在“利率很高而且在不斷上升，風(fēng)險會很大”。
    但是，面對許多城市樓價下降的消息和報道，甚至連學(xué)者都在對樓市未來展開“賭”戰(zhàn)的現(xiàn)實(shí)，樓市投資也一樣充滿風(fēng)險。所以，不論是股市還是樓市，只要是投資，都要具備風(fēng)險意識。
    （文中采訪對象的言論不代表本刊觀點(diǎn)，亦不作為入市操作建議。）

相關(guān)報道 牛市來又去？

2007年2月26日，豬年的第一個交易日，滬指報收于3040點(diǎn)，站上了被稱為“具有歷史意義”的3000點(diǎn)。之后，股指如火箭般飆升，一路沖破3500點(diǎn)、4000點(diǎn)、4500點(diǎn)……     2007年8月23日，滬指突破5000點(diǎn)。53天之后的10月15日，滬指在股民的一片歡呼雀躍之中沖破6000點(diǎn)，在接下來的10月16日，更是創(chuàng)造了6124點(diǎn)的歷史高位。     而接下來的發(fā)展卻是“飛流直下3000點(diǎn)”。2008年1月21日，滬指跌破5000點(diǎn)。3月13日，滬指收于3971點(diǎn)，失守4000點(diǎn)。6月12日，滬指擊穿3000點(diǎn)“政策底”，收于2957點(diǎn)。     據(jù)統(tǒng)計，從去年11月到今年6月，A股市值已經(jīng)縮水近16萬億，跌幅接近50%。