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| 新興市場(chǎng)貨幣被通脹壓得"升不動(dòng)" |
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| 2008-07-23 作者:王小萱 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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新興市場(chǎng)貨幣這５年來(lái)的升值走勢(shì)，正隨著各國(guó)央行陷入抑制通脹的苦戰(zhàn)而畫(huà)上句點(diǎn)。
根據(jù)彭博社對(duì)26個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體貨幣的跟蹤調(diào)查顯示，這些貨幣的升值幅度正加速遞減。從2003年到2007年，新興市場(chǎng)貨幣每年都能保持30%的升值幅度；到2007年，這個(gè)數(shù)字下降到8.2%；今年第一季度，更是縮水至1.63%；而最近3個(gè)月，只剩下0.92%了。
根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，在至少19個(gè)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中，通脹都超過(guò)了政府的目標(biāo)值。在飆升的糧食和能源價(jià)格刺激印度通脹率以13年來(lái)最快速度上漲的背景下，投資者對(duì)印度盧比的信心正在削弱。今年印度盧比將貶值8%，是10年來(lái)表現(xiàn)最糟糕的。韓元匯率今年將出現(xiàn)2000年以來(lái)最大幅度的下跌，可能會(huì)下跌0.6%。土耳其里拉將下跌12%，扭轉(zhuǎn)去年17%的升幅。
在歐洲，過(guò)去5年中以斯洛伐克克朗及波蘭幣漲得最兇，分別升值94%與93%。在拉丁美洲，自2002年大宗商品行情飆升以來(lái)，巴西貨幣里爾升值了80%，哥倫比亞比索漲幅達(dá)62%。而最新調(diào)查顯示，波蘭貨幣將在今年底前從3.22元兌1美元，貶至3.33元兌1美元；巴西里爾兌美元匯率將在2009年初之前，從1.59里爾貶至1.70里爾；哥倫比亞比索將從1805比索貶至1888比索。再看非洲，今年南非蘭特將貶值22%，是2001年來(lái)表現(xiàn)最差的。
德意志資產(chǎn)管理公司的基金經(jīng)理尼古拉斯認(rèn)為，一些國(guó)家的央行未能有效地抑制通脹，導(dǎo)致市場(chǎng)信心出現(xiàn)滑落。他預(yù)計(jì)，印尼盾、菲律賓比索和哥倫比亞比索的表現(xiàn)還會(huì)更差。美聯(lián)儲(chǔ)前任經(jīng)濟(jì)學(xué)家、摩根士丹利首席外匯戰(zhàn)略家任永力表示，糧食和能源漲價(jià)在新興市場(chǎng)引起的震蕩，暴露了這些經(jīng)濟(jì)體的央行在控制通脹方面存在嚴(yán)重問(wèn)題。根據(jù)大摩的數(shù)據(jù)，食品和能源價(jià)格占通脹的比率在印度、泰國(guó)和土耳其均為40%以上，而在美國(guó)只有20%。
而天達(dá)資產(chǎn)管理公司駐倫敦的新興市場(chǎng)債券主管彼得·埃爾德曼的觀點(diǎn)則有所不同。他認(rèn)為，下注新興市場(chǎng)貨幣走軟是很冒險(xiǎn)的，因這些經(jīng)濟(jì)體中的石油和食品生產(chǎn)商從價(jià)格上漲中獲得了好處，且那些能夠解決通脹問(wèn)題的經(jīng)濟(jì)體將吸引到投資。過(guò)去1年，原油價(jià)格幾乎翻了一番，埃爾德曼說(shuō)，他所在公司看多尼日利亞、馬來(lái)西亞和俄羅斯的貨幣，因這些國(guó)家正在受益于能源價(jià)格上漲和外國(guó)直接投資增加，使其能通過(guò)貨幣升值來(lái)抵御通脹。
此外，美林公司上周公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，７年來(lái)頭一次出現(xiàn)投資者對(duì)新興市場(chǎng)股票看好的程度不如美股。美林在7月調(diào)查共管理6100億美元資產(chǎn)的貨幣基金經(jīng)理人，顯示投資者對(duì)美國(guó)股市看好的程度高于開(kāi)發(fā)中國(guó)家股市，為自2001年以來(lái)首見(jiàn)。這說(shuō)明，比起新興市場(chǎng)，投資者現(xiàn)在更青睞美國(guó)企業(yè)。
最近10年，伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸走下坡路，女性離開(kāi)崗位的速度也加快了。以往的觀點(diǎn)認(rèn)為，女性離開(kāi)崗位不過(guò)是出于母性的本能。但仔細(xì)考察這一現(xiàn)象會(huì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)才是其背后真正的原因。最新研究發(fā)現(xiàn)，女性在所有工作崗位上，都遇到了男性所遭遇的一切麻煩：經(jīng)濟(jì)蕭條、裁員、外派、工資停滯甚至直接削減工資。而她們的反應(yīng)與男性沒(méi)有任何區(qū)別：辭職或者曠工
薩姆森今年48歲，是愛(ài)荷華一家洗衣機(jī)廠的工人。9個(gè)月前，由于美國(guó)制造業(yè)不景氣，她失業(yè)了，至今未能找到工作�！拔液苋菀渍业矫啃r(shí)付八九元的工作”，她表示，但她與其他失業(yè)的男女性同事一樣，拒絕接受一份只有原來(lái)收入一半的工作。當(dāng)然，薩姆森太太和她丈夫尚要支付女兒上大學(xué)的費(fèi)用，所以她總要找份工作。因此，她在享受失業(yè)補(bǔ)助的同時(shí)，脫產(chǎn)在兩年全日制大學(xué)上課。她一點(diǎn)都不為離開(kāi)工作崗位感到擔(dān)憂，因?yàn)樗嘈�，在獲得商科學(xué)位后，她能在任何公司找到一份高收入的工作。
從大學(xué)畢業(yè)到退休，美國(guó)女性的整個(gè)工作生涯都掙扎于惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中�，F(xiàn)在，她們正逐漸退出就業(yè)崗位。在今后很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)女性很可能都不會(huì)重返職場(chǎng)了。
上世紀(jì)60年代美國(guó)民權(quán)運(yùn)動(dòng)高漲之時(shí)，成批的美國(guó)女性開(kāi)始涌入就業(yè)市場(chǎng)。但這股趨勢(shì)在最近10年突然停止了。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)7年的恢復(fù)期結(jié)束后，衰退占據(jù)了主導(dǎo)，女性離開(kāi)崗位的速度也加快了。
實(shí)際上，從女性解放運(yùn)動(dòng)伊始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就開(kāi)始走下坡路了。美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，1960年代婦女就業(yè)比率其實(shí)是在下降。美國(guó)1960年后的7次經(jīng)濟(jì)復(fù)興的歷程都證明，女性就業(yè)數(shù)目在恢復(fù)期的7年前都曾達(dá)到高峰。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)啄昵鞍l(fā)現(xiàn)女性在退出就業(yè)崗位時(shí)，他們認(rèn)為，這是出于女性自己的意愿——為了看護(hù)子女、丈夫事業(yè)有成甚至因?yàn)榕员旧砭透鼘Ｗ⒂诩沂�。然而，最近一些�?jīng)濟(jì)學(xué)家和國(guó)會(huì)成員對(duì)政府?dāng)?shù)據(jù)研究后，給出了另一種解釋。
美國(guó)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)師希瑟說(shuō)，以往的觀點(diǎn)認(rèn)為，女性離開(kāi)崗位不過(guò)是出于母性的本能。但仔細(xì)考察這一現(xiàn)象會(huì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)才是其背后真正的原因。研究發(fā)現(xiàn)，女性在所有工作崗位上都遇到了男性所遭遇的一切麻煩：經(jīng)濟(jì)蕭條、裁員、外派、工資停滯甚至直接削減工資。而她們的反應(yīng)與男性沒(méi)有任何區(qū)別：辭職或者曠工。
聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)引用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證明，女性離開(kāi)工作崗位是在“向男性看齊”，無(wú)論其是否接受高等教育、結(jié)婚與否、子女多大。他們認(rèn)為，這一趨勢(shì)對(duì)家庭的影響將是破壞性的。委員會(huì)副主席卡洛琳認(rèn)為，女性為家庭總收入貢獻(xiàn)了1/3，只有這些女性工作的家庭才有能力提高生活水平。
如今，在54年的總工作年數(shù)中，女性實(shí)際在崗時(shí)間為25年。在2000年初，科技投資泡沫破裂前夕，女性在崗年數(shù)比率達(dá)到高峰，為74.9%。到今年6月，這個(gè)數(shù)字下滑了2.2%，數(shù)量不大，但已經(jīng)抹除了女性花12年才取得的進(jìn)步。
美國(guó)男性的在崗時(shí)間發(fā)生了類似的變化，從1953年的96%下降到如今的86.4%。惟一的區(qū)別是，男性失業(yè)后不會(huì)像女性那樣照管家事。
離崗情況最嚴(yán)重的行業(yè)是制造業(yè)，從2001年起，超過(guò)100萬(wàn)名女性陸續(xù)失業(yè)。哈佛大學(xué)勞工部經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡茨認(rèn)為，工資停滯是女性無(wú)法找到新工作的主要原因。美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策研究所數(shù)據(jù)顯示，在25歲至54歲的核心女性工作群體中，工資沒(méi)有出現(xiàn)太大的變化。相反的是，中位收入數(shù)（在漲工資和減工資的分界線上）最近幾年開(kāi)始下降，從2004年的每小時(shí)15.04美元下降到今年的每小時(shí)14.84美元。
當(dāng)然，并不是所有美國(guó)女性都有薩姆森這番膽識(shí)。很多美國(guó)女雇員由于家庭困難，不得不屈就低薪甚至無(wú)薪的崗位。薩姆森的丈夫做卡車司機(jī)，每年能掙4萬(wàn)美元，她自己還有每周360美元的失業(yè)津貼。她自己也表示，如果她是個(gè)單身母親，或者沒(méi)拿到津貼，脫產(chǎn)上學(xué)這種事也是不敢想象的。
薩姆森大學(xué)時(shí)學(xué)的是室內(nèi)設(shè)計(jì)，但她現(xiàn)在對(duì)這個(gè)工作一點(diǎn)興趣也沒(méi)了，因?yàn)椤叭藗円呀?jīng)連裝修費(fèi)用都付不起了”。
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