截至8月7日，兩市共7家煤炭企業(yè)發(fā)布了半年報。與市場預期一致，煤炭企業(yè)全部實現(xiàn)盈利，且除露天煤業(yè)的凈利潤增幅為21.5%外，其余六家業(yè)績增長均超過50%，與前期煤炭公司的業(yè)績增長預告情況一致。其中，蘭花科創(chuàng)凈利潤同比增長達到95.9%。7家公司加權(quán)平均凈利潤增幅達到55.7%。
　　業(yè)績增長雖然喜人，煤炭行業(yè)的政策性利空卻對二級市場造成了很大影響，數(shù)據(jù)顯示，煤炭上市公司的機構(gòu)持股比例下降了一半多。

限價無損業(yè)績

　　各家煤企賺得盆滿缽滿的主要原因自然是煤炭產(chǎn)品銷售量價齊升。盡管國家發(fā)改委6月份對電煤供應價格進行了限制，要求此后電煤價格都按照6月19日的價格執(zhí)行，但這并不影響煤炭企業(yè)取得靚麗的中期業(yè)績。
　　在最高限價日之前，煤炭價格漲幅已經(jīng)很大，以大同礦區(qū)的坑口煤炭價格為例，從6月20日與1月10日的煤炭價格對比來看，價格漲幅接近50％，其中大同發(fā)熱量為6000大卡的弱粘煤價格漲幅為51.43％。
　　這在煤企中報公布的價格增長情況也有所反映。中煤能源中報稱，上半年公司實現(xiàn)煤炭銷售均價為455元/噸，同比增長33.6%。其中，公司出口自產(chǎn)動力煤的價格同比上漲了44.5%；神火股份上半年煤炭平均售價約為595元/噸，與上年同期的512元/噸比，增幅為16.2%。
　　此外，發(fā)改委限價只針對電煤，冶金、化工用煤等未受價格限制，這使得以煉焦煤、無煙煤生產(chǎn)為主的企業(yè)仍然能夠持續(xù)享受價格增長帶來的利潤。即使是以電煤為主的上市公司，其煤炭銷售的絕大部分也都是不與市場同步的合同煤，其業(yè)績受影響極為有限。
　　上海證券分析師嚴浩軍認為，電煤限價改變的只是煤炭行業(yè)的增長幅度，而不是增長趨勢。業(yè)內(nèi)人士認為，即使考慮全年業(yè)績，電煤限價的影響也不會太大。上海能源在公布半年報的同時表示，因煤炭市場需求旺盛，銷售價格提高幅度較大，預計前三季度累計凈利潤較去年同期仍增長50％以上。

煤炭業(yè)務毛利率高

　　事實上，在煤炭企業(yè)的各項業(yè)務中，煤炭業(yè)務的毛利率往往是最高的。中煤能源煤炭業(yè)務毛利率達到51.6％，而煤焦化業(yè)務和煤礦裝備業(yè)務毛利率分別為27.2％和18.2％；上海能源的煤炭業(yè)務毛利率同樣達到45.85％，而鐵路運輸和供電兩大板塊受原料成本上漲等因素影響，毛利率分別為-3.85％和-115.42％，電解鋁業(yè)務的毛利率為7.79％。
　　東方證券煤炭行業(yè)分析師王帥指出，從神火股份煤炭和電解鋁業(yè)務占比看，煤炭和電解鋁占主營業(yè)務收入比重分別為25%、62.5%，煤炭和電解鋁占營業(yè)利潤的比重則分別為52.5%、40.4%，顯示出煤炭業(yè)務盈利能力要遠高于電解鋁業(yè)務。

機構(gòu)持股比例下降

　　盡管煤炭企業(yè)的主營業(yè)務一直保持著良好的增勢，限價政策對煤企業(yè)績的影響也被證明并沒有想象的大，但煤炭股仍然難以逃脫被機構(gòu)拋棄的命運。曾一度逆大盤上漲，被投資者看作“避風港”的煤炭行業(yè)，從6月19日以來卻遭遇了滑鐵盧，大部分公司股價下跌幅度超過25%。
　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中報披露的煤炭公司機構(gòu)持股比例已經(jīng)大幅下降。已披露中報的7家公司中，除中煤能源不具有可比性，ST平能略有增加外，其他公司的機構(gòu)持股比例均下降。加權(quán)平均機構(gòu)持股比例從去年年報披露的31.8%下降到中報的14.6%。
　　針對這一現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)分析人士認為，煤炭政策性限價的心理影響遠遠大于對公司業(yè)績的實際影響。國海證券的分析師表示，目前對于煤炭的限價，只是一個權(quán)宜之計，在目前短期煤炭供需較為緊張的局面下，能不能真正控制住煤炭價格，存在很大的疑問，這種救急不治病的方法，能不能真正救急還存在變數(shù)。