化工行業(yè)難以直接受益

　　國際原油價(jià)格近期再次大幅跳水，給中石化帶來更大的利好，卻也給本已低迷的國內(nèi)化工行業(yè)澆上一盆冷水。業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)成品油價(jià)格與國外的差價(jià)縮小，早先預(yù)期中的再次上調(diào)成品油價(jià)格短期內(nèi)難以實(shí)施。

　　成品油提價(jià)空間縮減

　　東方證券研究員王晶指出，油價(jià)回落到110美元以下后，除了一次短暫的反彈并很快回落外，并沒有出現(xiàn)有力的反彈，這種表現(xiàn)弱于市場預(yù)期，所以短期內(nèi)油價(jià)向下突破100美元的可能性很大。她指出，全球經(jīng)濟(jì)增幅放緩，特別是美元近期走強(qiáng)，成為油價(jià)走弱的原因�！斑@對于中石油和中石化來說，無疑是一個(gè)重大利好�！�
　　業(yè)內(nèi)人士指出，石油板塊虧損在縮小，上游上繳的特別收益金也會大幅縮減，中石化股價(jià)走勢近期明顯強(qiáng)于大盤，正體現(xiàn)了這些利好。而同樣受益的中石油卻連創(chuàng)新低，可能有投機(jī)力量在操作。
　　王晶認(rèn)為，對于國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)來說，原油價(jià)格走低有利于CPI增速放緩，經(jīng)濟(jì)過熱得到緩解，社會成本將降低。
　　上海證券研究員朱立民指出，根據(jù)成品油三地率核算，如果國際原油價(jià)格回落至100美元/桶附近，則國內(nèi)成品油價(jià)格將與國際價(jià)格相近，預(yù)期中的成品油提價(jià)的空間將非常小。

　　化工行業(yè)萎靡

　　雖然整體上看油價(jià)回落有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和石油公司煉油板塊止虧，但是從具體行業(yè)來看，多數(shù)行業(yè)卻無法從中直接受益。
　　比較突出的是化工行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士指出，高油價(jià)下的高成本帶來高價(jià)格，而高價(jià)格會使毛利率提升，并帶動需求旺盛，這也正是為什么上半年油價(jià)這么高，化工行業(yè)中報(bào)業(yè)績卻如此好；而油價(jià)下跌，將難以維持這么高的景氣度。
　　事實(shí)上，7月份以來原油價(jià)格下滑導(dǎo)致石腦油和乙烯價(jià)格下滑，加之終端用戶需求低迷，化工市場整體成交低迷，市場交投氣氛清淡。
　　國信證券研究員邱偉指出，上個(gè)月，以乙二醇、環(huán)氧氯丙烷、環(huán)氧丙烷、MDI、TDI為代表的化工產(chǎn)品價(jià)格隨油價(jià)持續(xù)回落，而油價(jià)持續(xù)下跌將導(dǎo)致化工上游行業(yè)估值水平下降。
　　受國際原油價(jià)格回落影響，7月份國內(nèi)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)上漲22.6％，低于6月份的漲幅24.6%，同時(shí)環(huán)比下跌6.7％，為近年最大單月跌幅。朱立民判斷，從走勢上看化工產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)到達(dá)拐點(diǎn)，未來將繼續(xù)跟隨國際原油市場價(jià)格下跌。奧運(yùn)會結(jié)束后，化工企業(yè)開工率回升，化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)的跌勢將更為明顯。
　　除油價(jià)外，一些政策的出臺使利好預(yù)期落空。近日剛公布的尿素等氮肥產(chǎn)品特別出口關(guān)稅提至150％，使出口受到抑制，國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格將受壓。
　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，下游消費(fèi)行業(yè)因產(chǎn)品價(jià)格降低刺激需求，將相對受益；交通運(yùn)輸板塊運(yùn)營成本也將降低。