國(guó)際金融危機(jī)下股權(quán)投資基金（PE）投資既面臨挑戰(zhàn)也面臨機(jī)遇，在昨日舉行的“北京大學(xué)PE首屆年會(huì)”上，與會(huì)專家建議，PE要積極調(diào)整投資策略，抓住滿地黃金的機(jī)遇。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)曹文煉指出，金融危機(jī)下的PE行業(yè)既面臨前所未有的挑戰(zhàn)，也面臨前所未有的機(jī)遇。LP（一般合伙人）在緊縮投資，更加謹(jǐn)慎的選擇GP（有限合伙人），一些管理公司可能會(huì)遇到融資和項(xiàng)目退出的困難。但是在中國(guó)PE行業(yè)剛剛起步，各方面在促進(jìn)PE行業(yè)的發(fā)展；全球在考慮對(duì)其規(guī)范監(jiān)管，而我國(guó)過(guò)去在機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入和大型基金設(shè)立方面審批過(guò)嚴(yán)，現(xiàn)在逐步向備案制轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)投資者也醞釀進(jìn)入PE行業(yè)，這為PE發(fā)展提供了機(jī)遇�！　　�
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任侯云春也認(rèn)為，國(guó)際金融危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)最困難的時(shí)期還沒(méi)有到來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然難以獨(dú)善其身，但有望最先走出危機(jī)�，F(xiàn)在加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，提高在國(guó)際金融體系和國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中的地位。同時(shí)，要加快國(guó)際國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)重組，利用在外企受到?jīng)_擊急需現(xiàn)金的機(jī)會(huì)加快對(duì)國(guó)內(nèi)外資企業(yè)的回購(gòu)，這些都是發(fā)展的有利條件。
　　深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)公司總裁李萬(wàn)壽認(rèn)為，按照PE的投資規(guī)律，在經(jīng)濟(jì)低潮時(shí)要加大投資，現(xiàn)在投資成本很低，比一年前要低一半左右；危機(jī)過(guò)后會(huì)有一批非常好的企業(yè)脫穎而出，此時(shí)正是對(duì)這批企業(yè)投資的最好時(shí)機(jī)。并且，投資人要有冒險(xiǎn)精神，對(duì)企業(yè)要有耐心，進(jìn)行相對(duì)長(zhǎng)期的投資�！　�
　　法國(guó)巴黎證券亞洲有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)認(rèn)為，現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)衰退還要持續(xù)一段時(shí)間，美國(guó)的衰退可能要持續(xù)到2010年一季度，歐洲和日本可能要衰退至2009年第四季度。全球衰退時(shí)會(huì)導(dǎo)致信用萎縮，經(jīng)濟(jì)規(guī)�？s小，各國(guó)更加注重自我保護(hù)，全球貿(mào)易保護(hù)主義可能抬頭；并且在全球化步伐放慢的情況下，收入可能會(huì)下降。但是現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格變得比較低，并且這種低價(jià)格可能還會(huì)維持兩年左右，PE要把握滿地黃金的機(jī)會(huì)，不要錯(cuò)失良機(jī)。

及時(shí)調(diào)整投資策略

　　李萬(wàn)壽指出，PE的投資策略要及時(shí)調(diào)整，投資企業(yè)時(shí)不僅要看其歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更要關(guān)注其成長(zhǎng)性，堅(jiān)持投資那些有高成長(zhǎng)潛質(zhì)和有市場(chǎng)、技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。并且要幫助企業(yè)在市場(chǎng)、區(qū)域定位和產(chǎn)品檔次上不斷調(diào)整。具體行業(yè)而言，現(xiàn)階段拉動(dòng)內(nèi)需的情況下，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展前景看好；隨著一系列惠農(nóng)政策出臺(tái)，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)收益穩(wěn)定，也是好的投資行業(yè)；此外，與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)聯(lián)的行業(yè)、與人們健康相關(guān)的醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)以及生命力強(qiáng)大的高科技產(chǎn)業(yè)都是投資可以重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)。
　　陳興動(dòng)建議，由于對(duì)金融缺乏經(jīng)驗(yàn)，所以PE對(duì)金融類資產(chǎn)投資要非常小心，不能頭腦發(fā)熱；投資機(jī)會(huì)更多是在實(shí)物資產(chǎn)方面。在此輪經(jīng)濟(jì)周期過(guò)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式會(huì)發(fā)生劇烈調(diào)整，PE要跟上這種改變，主動(dòng)改變投資策略。在投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)業(yè)可能還要經(jīng)歷三、四個(gè)季度的困難，出口下降也導(dǎo)致制造業(yè)投資下降，而基礎(chǔ)設(shè)施投資則未來(lái)空間巨大，基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致工業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域，由于消費(fèi)擴(kuò)張主要依靠中低收入者，對(duì)消費(fèi)推動(dòng)作用不大，PE如果投資收益也不會(huì)很高；而消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域則有大量機(jī)會(huì)，并且與消費(fèi)相關(guān)的服務(wù)業(yè)發(fā)展?jié)摿�巨大�?/P>