“明年還會繼續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、控制費用，保證經(jīng)營在盈虧平衡點以上”，一家證券公司負(fù)責(zé)人近日表示，鑒于近期傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤率進一步降低，創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚處于紙上談兵階段，明年來看，節(jié)約費用、降低成本是對各個網(wǎng)點的經(jīng)營要求。

傭金率下降速度加快

　　今年雖然市場行情持續(xù)走低，但對于多數(shù)券商來說，交易量所帶來的收入仍舊維持在成本以上。一家上市券商表示，全年僅有一個月公司利潤為負(fù)，主要是交易量下降，公司費用高于收入造成。大部分時間公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都能實現(xiàn)盈利。
　　盡管如此，傭金下降的壓力更大了�！白罱�的傭金價格戰(zhàn)比較嚴(yán)重”，上海一位營業(yè)部負(fù)責(zé)人說，行情波動，但是賺錢難，投資者對于傭金的敏感度不斷上升，要求降傭金的呼聲也很高。特別是在一些小券商的經(jīng)紀(jì)人“挖墻腳”的情況下，很難做到傭金不打折。
　　普遍來看，中小營業(yè)部更傾向通過低傭金策略搶客戶，一家剛剛搬遷到上海浦東的營業(yè)部就透露，不設(shè)傭金底限，關(guān)鍵看客戶資產(chǎn)與交易量。這家營業(yè)部希望以靈活的經(jīng)紀(jì)人制度和合理的傭金策略開拓市場。
　　傭金大戰(zhàn)是大券商最不愿意參與的營銷活動，一家擁有上百家營業(yè)部的券商表示，“我們重點還是通過加強營銷渠道建設(shè)和經(jīng)紀(jì)人管理來提升品牌服務(wù)，希望堅持不降低傭金率�！睂τ谶@樣的策略，顯然有的客戶理解，有的客戶選擇用腳投票。
　　從行業(yè)總體情況來看，傭金率在經(jīng)歷2007年的暫時穩(wěn)定之后，2008年又重現(xiàn)加速下滑趨勢，前三季度，上市證券公司平均傭金率為0.14%，較上年下滑9.7%，降幅超出預(yù)期。
　　分析傭金率下滑的主要原因，權(quán)證交易及機構(gòu)交易占比上升是主要因素，其余則歸因于交易額下降帶來的競爭激烈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2009年，權(quán)證交易因素將因權(quán)證只數(shù)的減少和基數(shù)增大而弱化，但機構(gòu)交易占比將繼續(xù)上升。值得關(guān)注的是，服務(wù)部規(guī)范和新設(shè)營業(yè)部開閘將推動營業(yè)部供給大為增長。國泰君安研究員預(yù)期，未來兩年營業(yè)部數(shù)量將分別增長30%和25%，而對非現(xiàn)場開戶的管制可能繼續(xù)放松，也將推動營業(yè)部價值降低和傭金率的快速下滑。在交易結(jié)構(gòu)變化和網(wǎng)點供給增加的驅(qū)動下，未來兩年傭金率仍將保持10%左右的降幅。

控制費用應(yīng)對業(yè)績下滑

　　統(tǒng)計顯示，2008年前三季度，上市證券公司凈利潤同比下降48%；其中，第三季度環(huán)比下降55%，呈加速下滑態(tài)勢。全年來看，同比下滑50%以上已無懸念。市場迅速由牛轉(zhuǎn)熊導(dǎo)致業(yè)務(wù)蛋糕急劇萎縮是業(yè)績大幅下滑的主要原因。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2009年，在同比基數(shù)依然高企的背景下，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場蛋糕進一步萎縮，創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍難以顯著貢獻業(yè)績，都將推動行業(yè)業(yè)績繼續(xù)探底。
　　控制費用更將成為證券公司過冬的主要甚至是唯一手段。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，2009年，主動的費用壓縮將推動券商的業(yè)務(wù)及管理費用同比降低30%-40%。數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，2008年前三季度，上市證券公司業(yè)務(wù)及管理費同比僅減少8%，遠低于營業(yè)凈收入38%的降幅，費率也由23%上升到35%。但多家券商在第四季度不再大規(guī)模計提獎金，且部分券商開始壓縮工資等費用，全年費用降幅有望達到30%。