作為亞洲最為成功的主權(quán)財(cái)富基金之一，新加坡淡馬錫控股公司近日公布，在去年4月至11月份的8個(gè)月里，公司虧損390億美元（580億新元），基金規(guī)模縮減了31%。在此狀況下，淡馬錫是否會(huì)步瑞士銀行、美國(guó)銀行和李嘉誠(chéng)基金的后塵，減持手中的中行、建行、民生銀行3家中資銀行股份，再度成為市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)。
　　截至發(fā)稿時(shí)，記者未能從民生銀行獲得確切消息，而中國(guó)銀行和建設(shè)銀行相關(guān)人員均表示，沒(méi)有接到淡馬錫減持的通知。
　　此外，淡馬錫控股日前宣布，公司現(xiàn)任執(zhí)行總裁何晶將于今年10月1日卸任，全球最大礦業(yè)集團(tuán)必和必拓前總裁顧之博將接任，這也給淡馬錫的戰(zhàn)略投資方向是否改變帶來(lái)諸多猜測(cè)。

金融業(yè)投資失利

　　近年來(lái)，淡馬錫加大拓展步伐，積極投資，而其中多數(shù)投資都是在金融行業(yè)領(lǐng)域。2003年6月，淡馬錫與荷蘭銀行合購(gòu)了印尼第五大銀行——印尼金融銀行66%的股份。4個(gè)月后，淡馬錫又與韓國(guó)國(guó)民銀行、英國(guó)巴克萊銀行合作，購(gòu)買了印尼第六大銀行印尼國(guó)際銀行56%的股份。2004年，它又購(gòu)買了韓國(guó)第四大銀行——韓亞銀行10%的股份，以及中國(guó)民生銀行約5%的股份。2007年12月，淡馬錫又收購(gòu)美林集團(tuán)9%的股份。截至目前，在淡馬錫的投資組合中，金融行業(yè)的投資已經(jīng)占到40％左右。
　　然而金融危機(jī)的爆發(fā)，使得淡馬錫同樣遭受了巨虧之痛。淡馬錫投資美林的賬面虧損可能超過(guò)20億美元。
　　作為戰(zhàn)略投資者，淡馬錫目前持有中國(guó)銀行H股104.81億股，約占中國(guó)銀行H股總股本的13.79%。同時(shí)，淡馬錫持有建設(shè)銀行H股135.76億股。對(duì)于這些中資銀行股的命運(yùn)究竟如何，市場(chǎng)分析人士各持己見(jiàn)。

虧損不是主要問(wèn)題

　　交通銀行發(fā)展研究部總經(jīng)理助理周昆平在接受記者采訪時(shí)表示：“目前，虧損不是淡馬錫的主要問(wèn)題，我們主要關(guān)注的是其流動(dòng)性問(wèn)題，如果其流動(dòng)性沒(méi)有什么問(wèn)題的話，就沒(méi)有拋售中資行股份的必要。而其領(lǐng)導(dǎo)人的更換更不可能輕易改變一個(gè)集團(tuán)的既定戰(zhàn)略，畢竟金融危機(jī)是短暫的，作為一個(gè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，還是要有發(fā)展的眼光。因此，只要淡馬錫的資金流沒(méi)有出現(xiàn)嚴(yán)重的問(wèn)題，其拋售中資行股份的可能性比較小�！�
　　而新加坡國(guó)會(huì)副議長(zhǎng)兼淡馬錫控股有限公司董事總經(jīng)理Lim Hwee Hua曾公開(kāi)表示：“淡馬錫在過(guò)去8個(gè)月時(shí)間里的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)優(yōu)于富時(shí)世界指數(shù)，該指數(shù)按美元市值計(jì)算萎縮了38%。但淡馬錫的投資構(gòu)成與富時(shí)世界指數(shù)不一樣，淡馬錫的投資主要集中于新加坡和其他亞洲市場(chǎng)。淡馬錫有能力在各種經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期中度過(guò)動(dòng)蕩和起伏�！�
　　周昆平還指出：“目前，中國(guó)市場(chǎng)可以說(shuō)是全球最好的市場(chǎng)之一，比其他國(guó)家更具有高增長(zhǎng)的潛力。雖然如果淡馬錫拋售中資行股份，可以比拋售其他資產(chǎn)獲得更高的現(xiàn)金流回報(bào)，但這種考慮只是其中一個(gè)因素而已，而且不是主要因素，淡馬錫更需要考慮更多的綜合因素。”

存在售股套現(xiàn)壓力

　　然而，也有人對(duì)此持有相反的意見(jiàn)。上海師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝表示：“淡馬錫在今年2月份拋售中資行股份的可能性還是比較大的。從股市的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，A股市場(chǎng)在5月份之前會(huì)有一個(gè)沖高的趨勢(shì)。而從盈利的角度來(lái)說(shuō)，逢高拋售是一種市場(chǎng)投資的慣例。此前，美國(guó)銀行等外資金融機(jī)構(gòu)連續(xù)拋售中資銀行股份的現(xiàn)象，也會(huì)對(duì)淡馬錫的決定產(chǎn)生一定的影響。中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性，而投資機(jī)構(gòu)往往會(huì)對(duì)未來(lái)的不確定性采取回避的姿態(tài)�！�
　　“在目前全球市場(chǎng)的糟糕環(huán)境之下，收益越高、質(zhì)量越優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)遭減持的可能性越大，因?yàn)榇蠖鄶?shù)機(jī)構(gòu)都需要現(xiàn)金，而且是越多越好。而之所以認(rèn)為在2月份拋售的可能性比較大，是因?yàn)槲覀�(gè)人認(rèn)為2月份A股將達(dá)到相對(duì)高位，所以遲拋不如早拋�！�
　　“面對(duì)巨額虧損，淡馬錫的確存在售股套現(xiàn)的壓力和沖動(dòng)�！眹�(guó)都證券一位銀行分析師對(duì)記者表示，不過(guò)，與中資銀行資產(chǎn)質(zhì)量沒(méi)有太大關(guān)系，淡馬錫是否減持或與其自身投資戰(zhàn)略有關(guān)。在過(guò)去幾年里，淡馬錫多以投資金融業(yè)獲利。在去年金融危機(jī)中，其在金融服務(wù)業(yè)上的投資失利，使得該機(jī)構(gòu)緊急調(diào)整投資策略。