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日前，一份來(lái)自富迪訊的最新調(diào)查結(jié)果表明，全球?qū)嵙ψ顝?qiáng)的幾家主權(quán)財(cái)富基金仍在等待市場(chǎng)觸底，不會(huì)在此前進(jìn)行新的重大投資。該項(xiàng)調(diào)查同時(shí)顯示，受訪的主權(quán)財(cái)富基金一致認(rèn)為自己是被動(dòng)長(zhǎng)期投資者，無(wú)意主動(dòng)干預(yù)被投資公司的事務(wù)。
高調(diào)轉(zhuǎn)為低調(diào)
業(yè)內(nèi)人士表示，前幾年在全球“肆意橫行”的主權(quán)財(cái)富基金在各國(guó)的合力抵制下，變得有些力不從心。此外，帶著強(qiáng)烈政治色彩的主權(quán)財(cái)富基金在金融風(fēng)暴的打壓下，海外資產(chǎn)縮水嚴(yán)重，因此一向高調(diào)的他們，開(kāi)始停止全球擴(kuò)張的腳步，靜等市場(chǎng)的暖風(fēng)。
早在2007年8月，德國(guó)政府就牽頭抵制主權(quán)財(cái)富基金。德國(guó)總理默克爾建議歐盟成立一家專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)外國(guó)國(guó)家控股投資基金進(jìn)行審核。美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的副部長(zhǎng)樓瑞也曾呼吁出臺(tái)一項(xiàng)針對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的運(yùn)作指南。他認(rèn)為，貿(mào)易順差巨大的國(guó)家管理的投資基金迅速膨脹，對(duì)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定可能構(gòu)成威脅。之后在金融危機(jī)全面爆發(fā)的2008年，澳大利亞財(cái)長(zhǎng)斯萬(wàn)呼吁中國(guó)和澳大利亞聯(lián)手研究制定主權(quán)財(cái)富基金的行為準(zhǔn)則。
因虧損受非議
2008年10月，全球主要的23個(gè)擁有主權(quán)財(cái)富基金的國(guó)家共同公布了“圣地亞哥原則”，意味著主權(quán)財(cái)富基金在全球投資有了“公認(rèn)原則與規(guī)范”�！笆サ貋喐缭瓌t”要求主權(quán)財(cái)富基金和其所投資的國(guó)家必須表現(xiàn)出更高責(zé)任感與透明度，如所投資領(lǐng)域的披露、適當(dāng)?shù)纳陥?bào)機(jī)制和常年審計(jì)。
在金融危機(jī)下“出�！钡闹鳈�(quán)財(cái)富基金飽受“侵襲”。數(shù)據(jù)顯示，2008年海灣合作理事會(huì)國(guó)家的投資組合中，海外資產(chǎn)縮水了1000億美元。其中損失最慘重的是阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、科威特和卡塔爾這３個(gè)國(guó)家，其主權(quán)財(cái)富基金去年都曾進(jìn)行了大規(guī)模的海外收購(gòu)。
上月末，中國(guó)投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理汪建熙在某論壇表示，在各種條件限制下，主權(quán)財(cái)富基金介入金融危機(jī)的意愿很低。汪建熙提到，目前主權(quán)財(cái)富基金在投資上面臨很大損失，也使得各國(guó)主權(quán)財(cái)富基金在其母國(guó)國(guó)內(nèi)受到較大非議。
長(zhǎng)期被動(dòng)投資者
富迪訊對(duì)部分全球頂尖主權(quán)財(cái)富基金高管進(jìn)行了一對(duì)一不具名訪談。據(jù)悉，目前全球各主權(quán)財(cái)富基金總資產(chǎn)約達(dá)5萬(wàn)億美元，其中50%以上資產(chǎn)由此次調(diào)查的受訪機(jī)構(gòu)持有。調(diào)查顯示，目前主權(quán)財(cái)富基金的投資策略以及對(duì)地區(qū)性投資機(jī)會(huì)把握都較為謹(jǐn)慎。
主權(quán)財(cái)富基金高管普遍預(yù)期，今年晚些時(shí)候市場(chǎng)將呈現(xiàn)更好的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前市場(chǎng)還不是“出手”之時(shí)。受訪機(jī)構(gòu)明確表示，主權(quán)財(cái)富基金主要對(duì)取得上市公司的少數(shù)股權(quán)感興趣，無(wú)意主動(dòng)干預(yù)旗下公司的事務(wù)或者控制企業(yè)管理、獲得董事席位。短期而言，部分主權(quán)財(cái)富基金的現(xiàn)金流正從全球投資組合轉(zhuǎn)向本國(guó)或本地區(qū)，以增強(qiáng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的穩(wěn)定性并刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。
據(jù)媒體報(bào)道，應(yīng)政府方面呼吁，卡塔爾和科威特兩只當(dāng)?shù)刈畲笠?guī)模的基金已開(kāi)始注資陷入困境的本地銀行。
同時(shí)，受訪主權(quán)財(cái)富基金稱，對(duì)進(jìn)一步救助受困企業(yè)持格外謹(jǐn)慎的態(tài)度�！爸鳈�(quán)財(cái)富基金進(jìn)行投資決策之時(shí)，考慮的投資期平均不少于5年。股息和資本增長(zhǎng)作為衡量投資的標(biāo)準(zhǔn)同等重要�！笔茉L機(jī)構(gòu)表示。
在主權(quán)財(cái)富基金眼中，巴西、中國(guó)和中美洲地區(qū)仍舊是當(dāng)前最具吸引力的投資市場(chǎng)。此外，西歐市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)也令人注目：上市公司的市盈率和峰值相比跌幅已達(dá)40%以上，市場(chǎng)交易的絕對(duì)市盈率最低不到10倍。
“我們的研究證實(shí)，盡管主權(quán)財(cái)富基金對(duì)當(dāng)前全球股權(quán)投資市場(chǎng)采取非常謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，但北美和西歐股權(quán)投資市場(chǎng)已開(kāi)始全面呈現(xiàn)令人心動(dòng)的估值水平，在此基礎(chǔ)上，主權(quán)財(cái)富基金顯然已準(zhǔn)備好在不久的將來(lái)重新投入全球市場(chǎng)�！备坏嫌嵢蚴紫瘓�(zhí)行官Charles
Watson表示，“我們的研究還證實(shí)，與流行觀點(diǎn)相反，主權(quán)財(cái)富基金本質(zhì)上主要是長(zhǎng)期被動(dòng)投資者�！� |