專家建言:用好期貨市場“利器”
    2009-03-13    作者:葉苗    來源:上海證券報

  為應(yīng)對化解金融危機沖擊,國家圍繞擴內(nèi)需、保增長、調(diào)結(jié)構(gòu),出臺了一系列經(jīng)濟新舉措。期貨市場作為虛擬經(jīng)濟的一部分,應(yīng)該發(fā)揮哪些作用呢?即將上市的鋼材、稻谷和PVC等新品種,對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用又有多大?
  日前,大連商品交易所總經(jīng)理劉興強提出,期貨市場可以服務(wù)于擴內(nèi)需的經(jīng)濟發(fā)展新要求,期貨市場反映的價格信號也在“調(diào)結(jié)構(gòu)”方面可以發(fā)揮獨特的作用,是促進經(jīng)濟又好又快發(fā)展的重要“軟件”因素。對此觀點,業(yè)內(nèi)人士一致表示,期貨市場的引導(dǎo)功能,對于“調(diào)結(jié)構(gòu)”的意義重大;而幫助企業(yè)規(guī)避經(jīng)濟大起大落的影響,實現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)變,則對“擴內(nèi)需”、“促增長”都有著積極意義。

結(jié)構(gòu):新品種將引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

  “期貨市場的品種,都是標(biāo)準(zhǔn)化、市場化、集約化的品種,期貨市場的新品種出臺,對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有重大作用!北本┕ど檀髮W(xué)期貨研究所所長胡俞越說,各上市品種會提高市場的集中度和生產(chǎn)的集約化,提高生產(chǎn)效率。
  結(jié)構(gòu)怎么調(diào)呢?中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授說:“就是靠價格。期貨市場形成的遠(yuǎn)期價格,對企業(yè)的生產(chǎn)有指導(dǎo)作用。企業(yè)有了遠(yuǎn)期價格指導(dǎo),就可以減少資源損耗,防止盲目擴張!
  “上期所把線材標(biāo)準(zhǔn)提到8毫米,這就是信號。鋼材,線材和螺紋鋼還處在誰都能生產(chǎn)的階段,一些省份落后的產(chǎn)能得不到淘汰,”東證期貨總經(jīng)理黨劍介紹,新品種的標(biāo)準(zhǔn)就說明,我們市場的接受度是高等級的,是落后產(chǎn)能生產(chǎn)不了的,從這個意義上說,就是通過期貨的引導(dǎo),讓企業(yè)淘汰落后,鼓勵先進!拔覀円院笠岣邉趧由a(chǎn)率來獲取效益,就需要一些比較好的品種,讓好品種得到好產(chǎn)量!
  胡俞越表示,以農(nóng)產(chǎn)品為例,即將上市的稻谷期貨對于調(diào)整水稻的種植結(jié)構(gòu),以及整個農(nóng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu),都很積極!捌谪浭袌鰰A(yù)先調(diào)節(jié),預(yù)期哪個價格會漲,農(nóng)民就會選擇種植哪個產(chǎn)品。”胡俞越說,又比如強麥與硬麥,強麥產(chǎn)量通常會比硬麥低,種植技術(shù)要求高,農(nóng)民不愿意種,但在期貨的引導(dǎo)下,強麥種植面積擴大了,對于農(nóng)民增收和提高農(nóng)業(yè)水平都很有好處。
  “我們經(jīng)常講要引導(dǎo)農(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu),期貨市場上交割的品種就是調(diào)整的指導(dǎo)。再比如說銅,推出這個產(chǎn)品后,就大大推動了我國有色金屬產(chǎn)業(yè)化程度,上海交割的銅都成為倫敦金屬交易所的免檢產(chǎn)品,這就是典型的調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)案例!焙嵩秸f,很多企業(yè)在市場銷售上花費的成本很大,期貨品種推出后,大大降低了成本。比如鋼材期貨,就會大大降低了上下游企業(yè)的營銷成本。

內(nèi)需:能讓企業(yè)規(guī)避經(jīng)濟大起大落

  “說到擴內(nèi)需、保增長,就是要讓我們的企業(yè)在價格大起大落的時候,能保存自身,不過多地受影響,這就是期貨的作用。”黨劍說, “在這個經(jīng)濟大起大落的年代里,我們的企業(yè)能夠用期貨這種工具,不受價格波動的影響,來取得相應(yīng)的經(jīng)濟效益,保持企業(yè)的平穩(wěn)贏利,已經(jīng)很不容易了。”
  胡俞越表示,擴內(nèi)需保增長,重要的一方面是規(guī)避經(jīng)濟大起大落。去年上半年的通貨膨脹對企業(yè)帶來不利影響,下半年的價格暴跌對經(jīng)濟的打擊更為沉重。而期貨市場就有熨平市場波動的作用,減少經(jīng)濟的波動,對于經(jīng)濟的平穩(wěn)增長有很好的作用。
  大連商品交易所總經(jīng)理劉興強表示,現(xiàn)在由于外向型經(jīng)濟遭遇寒潮,形勢迫使我們將目光和發(fā)展重點轉(zhuǎn)向擴大內(nèi)需上來。國內(nèi)企業(yè)或主動或被動都要承受來自國際國內(nèi)的市場風(fēng)險,在市場趨勢不明、缺少有效的風(fēng)險管理手段情況下,必然影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營,影響企業(yè)擴大再生產(chǎn)積極性,進而影響到擴大內(nèi)需。
  “期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能,可以為市場主體提供未來價格參考,讓他們看到未來,經(jīng)營中做到心中有數(shù);同時還可發(fā)揮避險功能,幫助企業(yè)鎖定經(jīng)營風(fēng)險,讓企業(yè)放手做大市場,服務(wù)于擴內(nèi)需的經(jīng)濟發(fā)展新要求!眲⑴d強說。

增長:讓企業(yè)適應(yīng)新的挑戰(zhàn)

  “我們這30年來經(jīng)濟高速增長的周期,讓企業(yè)都習(xí)慣了同一種方式,就是‘做多’!秉h劍把這些年來中國企業(yè)的發(fā)展方式,歸納為“做多”。
  黨劍說,我們在這個快速增長的周期中,所有企業(yè)不斷擴大產(chǎn)能,實質(zhì)上都在做多。比如寶鋼從1978年開始,到現(xiàn)在產(chǎn)能達(dá)到2000多萬噸,它就是一個做多的過程!拔覀兊淖龆嗾糜狭苏麄社會經(jīng)濟發(fā)展、城市化、工業(yè)化的需要,這種單向的行情對我們當(dāng)時的企業(yè)是有利的!
  “我們這一代人都習(xí)慣了高速發(fā)展,價格的波動,金融市場的動蕩隨時可能發(fā)生,企業(yè)擴大產(chǎn)能不是一直有效的。”黨劍說,但是以后的日子里,我們的企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更巨大,價格不再是單向上漲的,企業(yè)也不能單向做多了,一定要未雨綢繆。企業(yè)要學(xué)會用期貨工具,平抑價格的波幅。這也能讓擴內(nèi)需、保增長實現(xiàn)更好的效果。

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