暫停8個(gè)月的主板IPO即將于6月初重啟，32家擬上市公司攜超過(guò)143億股擬發(fā)行股本正躍躍欲試站上起跑線。

分析人士認(rèn)為，為支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本市場(chǎng)融資功能亟待恢復(fù)。至于對(duì)A股大盤(pán)的影響，分析人士表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)趨勢(shì)并不會(huì)因?yàn)?SPAN lang=EN-US>IPO重啟而發(fā)生逆轉(zhuǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)走向、上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)才是下半年市場(chǎng)走勢(shì)的決定性因素。

市場(chǎng)短期或面臨調(diào)整壓力

自去年9月以來(lái)，A股市場(chǎng)IPO暫停已有約8個(gè)月時(shí)間。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年4月至9月共有32家擬上市公司通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核等待上市，擬發(fā)行股本總計(jì)超過(guò)143億股，此外還有超過(guò)300家企業(yè)已遞交IPO申請(qǐng)，排隊(duì)等待過(guò)會(huì)。

已過(guò)會(huì)的32家企業(yè)中擬發(fā)行股份最多的為中國(guó)建筑股份有限公司，擬發(fā)行股份數(shù)達(dá)到120億股。其他擬發(fā)行股份超過(guò)1億股的公司還有光大證券股份有限公司、四川成渝高速公路股份有限公司和招商證券股份有限公司。

中信建投證券副總經(jīng)理、研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人彭硯蘋(píng)表示，目前主板上市通道中擁堵了不少擬上市公司，從擬發(fā)行規(guī)模上看也不小，其中不乏“大家伙”，今年下半年市場(chǎng)還面臨大小非解禁的壓力，因此市場(chǎng)對(duì)IPO重啟、大小非解禁疊加所帶來(lái)的供給壓力難免使市場(chǎng)承壓。

“IPO重啟或許會(huì)成為市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)階段性調(diào)整的標(biāo)志性事件。”銀河證券研究所策略研究總監(jiān)秦曉斌表示，因?yàn)?SPAN lang=EN-US>IPO重啟后股票供應(yīng)量增加，目前市場(chǎng)供求關(guān)系隨之改變，IPO重啟難免使市場(chǎng)參與者對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金將遭分流形成預(yù)期，市場(chǎng)接下來(lái)或許會(huì)結(jié)束今年以來(lái)的強(qiáng)勁上漲，進(jìn)入階段性調(diào)整。

“市場(chǎng)在目前階段正在尋找下跌的借口，IPO重啟充當(dāng)了市場(chǎng)下跌的理由。”國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石指出。而秦曉斌也談到，IPO重啟對(duì)投資人心理方面的影響偏大，但該事件可能只是市場(chǎng)短期轉(zhuǎn)向的“導(dǎo)火索”。

秦曉斌表示，最近兩到三周，市場(chǎng)明顯上漲乏力，因?yàn)樵�先支持市�?chǎng)反彈的因素正在發(fā)生改變，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期、政策面、流動(dòng)性等對(duì)市場(chǎng)的支持力度相比前期都有所減弱。“由此可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)累計(jì)超過(guò)60%的上漲，市場(chǎng)已經(jīng)具有較強(qiáng)的自我調(diào)整需求。”他說(shuō)。

流動(dòng)性相對(duì)充裕局面不會(huì)改變

“IPO重啟短期內(nèi)對(duì)投資者心理影響以負(fù)面居多，加上近期市場(chǎng)幾次沖高未果，已經(jīng)出現(xiàn)要求調(diào)整的跡象，比照此前IPO重啟時(shí)的歷史經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)兩到三個(gè)月股指或?qū)⒔?jīng)歷階段性的回調(diào)，調(diào)整幅度預(yù)計(jì)在10%，到2400點(diǎn)左右。”彭硯蘋(píng)表示。

她認(rèn)為，目前市場(chǎng)資金充裕性仍比較足，監(jiān)管部門(mén)新股發(fā)行體制改革第一階段四項(xiàng)措施，也會(huì)達(dá)成限制一級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模分流市場(chǎng)資金的客觀效果，因此“同此前的IPO相比，新開(kāi)閘后新股發(fā)行對(duì)資金的分流作用或?qū)⒆冃�，市�?chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕的局面也不會(huì)因?yàn)?SPAN lang=EN-US>IPO重啟而改變。”

“目前我們研判市場(chǎng)時(shí)傾向于將以滬指2500點(diǎn)為中軸，正負(fù)劃定15%到20%的波動(dòng)范圍，亦即下不過(guò)2000點(diǎn)，上不過(guò)3000點(diǎn)。”金巖石說(shuō)，預(yù)計(jì)受IPO影響的市場(chǎng)調(diào)整也將以上述波動(dòng)空間為界。同時(shí)“調(diào)整得越多，意味著今年的機(jī)會(huì)越好。”

秦曉斌也認(rèn)為，盡管短期1到2個(gè)月或者2到3個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)將會(huì)暫時(shí)停止上漲的腳步，回歸震蕩調(diào)整，但調(diào)整的空間并不會(huì)很大，市場(chǎng)也不會(huì)因此一瀉千里，“此前的市場(chǎng)低點(diǎn)肯定不會(huì)再見(jiàn)到。”他說(shuō)。

長(zhǎng)期走勢(shì)不會(huì)改變

秦曉斌表示，為保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我國(guó)資本市場(chǎng)的融資功能亟待恢復(fù)，目前投資者信心仍比較充足、成交量處于歷史高位、流動(dòng)性較為充裕、市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底的預(yù)期也比較明確，重啟IPO是比較恰當(dāng)?shù)�，市�?chǎng)對(duì)此也具備相應(yīng)的承受能力。

他判斷，經(jīng)過(guò)未來(lái)一個(gè)階段的調(diào)整消化，下半年尤其是四季度的走勢(shì)，要視實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況而定，“現(xiàn)在就悲觀地認(rèn)為滬綜指2688點(diǎn)是全年高點(diǎn)為時(shí)尚早。”秦曉斌說(shuō)，如果下半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)明確、上市公司業(yè)績(jī)改善明顯，市場(chǎng)仍會(huì)有上漲空間，“這并不因IPO是否重啟而改變”。

金巖石則更為明確地指出，經(jīng)過(guò)1600點(diǎn)到1800點(diǎn)的技術(shù)性反彈、2000點(diǎn)到2400點(diǎn)流動(dòng)性推升的行情，市場(chǎng)突破2500點(diǎn)之后意味著已有新的推動(dòng)因素進(jìn)入，即經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期。

“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期決定了在下半年A股市場(chǎng)，任何負(fù)面理由造成的向下調(diào)整，都是為今年拉高獲利空間做準(zhǔn)備，跌幅超過(guò)15%就是很好的介入機(jī)會(huì)。”他認(rèn)為。

彭硯蘋(píng)則提到，下半年市場(chǎng)走勢(shì)將經(jīng)歷宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期證實(shí)或者證偽的過(guò)程。“如果下半年宏觀數(shù)據(jù)印證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖、復(fù)蘇，市場(chǎng)上漲將十分可期，如果宏觀數(shù)據(jù)不支持，市場(chǎng)再進(jìn)行一定整固也不是壞事。”

她還表示，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展而言，發(fā)行體制改革無(wú)疑是一項(xiàng)利好，有利于縮小一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差，也有利于二級(jí)市場(chǎng)更健康地發(fā)展，而IPO重啟后，監(jiān)管層也將酌情控制發(fā)行節(jié)奏，投資者對(duì)此不應(yīng)過(guò)度擔(dān)憂。