自5月22日證監(jiān)會公開就新股發(fā)行體制改革征求意見以來，對IPO即將重啟的預(yù)期已引發(fā)市場對資金流動性充裕局面的心理變化。從當(dāng)日截至目前，基于7天回購利率的1年期利率互換報(bào)價(jià)，已累計(jì)上升15個(gè)基點(diǎn)至1.37%左右水平。
　　“1年期人民幣利率互換價(jià)格近期出現(xiàn)上升，表明市場對新股發(fā)行重啟將導(dǎo)致資金面緊張的預(yù)期有所升溫�！蔽髂献C券分析師李慧對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

　　市場預(yù)期資金面收緊

　　利率互換是指，交易雙方將同種貨幣不同利率形式的資產(chǎn)或者債務(wù)相互交換。債務(wù)人通過利率互換，可將其自身浮動或固定債務(wù)轉(zhuǎn)換為固定或浮動利率債務(wù)，利率互換不涉及本金。
　　5月22日證監(jiān)會公開就新股發(fā)行體制改革征求意見后第一個(gè)交易日(5月25日)，利率互換報(bào)價(jià)上升10個(gè)基點(diǎn)。進(jìn)入6月以來，由于新股發(fā)行時(shí)間表仍不確定，利率互換報(bào)價(jià)近期有維持著小幅上升局面。
　　6月1日，中國銀行(3.69,0.06,1.65%)間市場回購利率小幅走低，基準(zhǔn)7天回購加權(quán)平均利率報(bào)0.94%，較節(jié)前最后一個(gè)交易日(5月27日)收盤下跌2個(gè)基點(diǎn)，但資金價(jià)格在節(jié)后出現(xiàn)下降屬于慣例，因?yàn)檫@受機(jī)構(gòu)節(jié)前所提高的備付重新回流市場的影響。
　　昨日，銀行間市場回購定盤利率走高，1天期回購定盤利率2日為0.8220%，與1日持平。7天期回購定盤利率2日為0.9450%，較1日上漲0.5個(gè)基點(diǎn)。
　　“這和2007年的情景有些類似，每當(dāng)有新股發(fā)行，回購利率這些就會有較大的漲幅。”一股份制銀行資金營運(yùn)中心交易員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，因?yàn)閺你y行機(jī)構(gòu)看，新股發(fā)行的時(shí)候資金面確實(shí)緊張。
　　“主要是市場對資金面收緊的心理預(yù)期比較大。”李慧認(rèn)為，由于具體的開閘時(shí)間和規(guī)模都沒有確定，預(yù)計(jì)在IPO正式開閘前，報(bào)價(jià)短端或以小幅震蕩上行為主。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，最快今年6月A股將重新啟動新股發(fā)行。

　　關(guān)注央行公開市場操作

　　值得注意的是，昨日央行在公開市場上進(jìn)行了800億元的28天期正回購，中標(biāo)利率為0.90%，連續(xù)21次將利率維持在一個(gè)相對較低的水平。
　　“IPO重啟的話，央行肯定會考慮在公開市場上緩解資金面的壓力。”上述銀行交易員認(rèn)為。李慧也認(rèn)為，未來應(yīng)關(guān)注央行在公開市場上的操作方式，并應(yīng)適當(dāng)考慮減少資金回收的力度�！爱吘菇�(jīng)濟(jì)向好的過程比較緩慢，且政策面多次表態(tài)維持寬松的貨幣環(huán)境”。
　　央行今年1~5月通過公開市場累計(jì)凈投放資金規(guī)模達(dá)到1725億元，6月份公開市場到期資金為6630億元。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2009年下半年到期資金量為16975億元，公開市場整體資金到期量比較充裕。如果下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不能提速，這或許也為緩解IPO重啟可能導(dǎo)致的資金面變化，提供調(diào)控空間。
　　對于公開市場利率的判斷，目前業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為中長期內(nèi)不會有所變化，如果要升高，則意味著政策面給市場的信號是經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇已經(jīng)沒有懸念。