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| 四川成渝詢價(jià) 機(jī)構(gòu)普遍盯住港股 |
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| 2009-07-07 楊晶 潘圣韜 來源:上海證券報(bào) |
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四川成渝今日開始詢價(jià)，記者昨日采訪的多家機(jī)構(gòu)研究人員對(duì)公司的成長性表示看好，合理價(jià)格區(qū)間4-5元為主流觀點(diǎn)。多位分析師還指出，四川成渝回歸A股的發(fā)行價(jià)應(yīng)比港股目前價(jià)格略低或差不多。
作為四川成渝的保薦機(jī)構(gòu)，銀河證券發(fā)布的分析報(bào)告指出，作為西部最大的經(jīng)濟(jì)體，川、渝區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長不亞于中、東部地區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速增長是驅(qū)動(dòng)四川成渝成長的基礎(chǔ)因素。待其回歸A股后，內(nèi)在價(jià)值的合理區(qū)間為每股4.20元至4.92元。
繼成樂公司之后，四川成渝還將繼續(xù)收購成南公司，持續(xù)收購大股東優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)是多位研究人員看好四川成渝成長性的主要理由。上海證券的一位分析師也指出，考慮公司的成長性，若按A股市場同業(yè)平均市盈率約18倍水平，4-5元區(qū)間為四川成渝合理價(jià)值區(qū)間。
不過，合理價(jià)值并非完全等于發(fā)行價(jià)。多位研究人員比較認(rèn)同的觀點(diǎn)是，發(fā)行價(jià)應(yīng)會(huì)較低于目前港股的價(jià)格，或者相差不大�！皺C(jī)構(gòu)大多不愿意出更高的價(jià)格”。
而且事實(shí)上，自今年3月中旬以來，四川成渝高速公路H股已經(jīng)歷連續(xù)上漲，最高曾至3.620港元，截至昨日收盤，其H股價(jià)格已報(bào)3.3元，相比今年3月初的最低價(jià)1.2港元，此輪反彈已使其股價(jià)勁升接近2倍。上述幾位研究人員一致認(rèn)為，該H股的這番上漲，已經(jīng)反映了回歸A股的預(yù)期。
華南某券商的陸路行業(yè)研究員還表示，以四川成渝這樣的條件回歸到市場平均價(jià)格是沒有問題的，按上周末統(tǒng)計(jì)公路運(yùn)輸行業(yè)平均估值約15倍計(jì)，0.25元的業(yè)績將對(duì)應(yīng)3.75元。而且由于四川成渝的成長性要好于業(yè)內(nèi)其他公司，上市后也可能達(dá)到4元以上。除了今年以來業(yè)績外，招股說明書中可能的收購事項(xiàng)也將增厚公司業(yè)績，考慮到這些因素可能被市場放大，其股價(jià)還可能沖得更高，達(dá)到4.5元左右。
其中一位研究員還指出，如果四川成渝的發(fā)行價(jià)高出市場預(yù)期，其上市后要么破發(fā)，要么就是其他同類品種迎來上漲契機(jī)。國泰君安證券一位研究員還指出，過高的發(fā)行價(jià)將使四川成渝的股價(jià)吸引力降低，但對(duì)于其H股來說無疑是絕對(duì)的利好，而考慮到目前充裕的流動(dòng)性背景，若發(fā)行價(jià)格在4至5元區(qū)間，破發(fā)的可能性不是很大。
上述一位研究員還透露，目前基金等一批機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于四川成渝的熱情都很高，愿意給予其更高的估值，市場在較好的形勢下可能會(huì)提前透支后期的潛在利好。高于5元，該股股價(jià)的波動(dòng)將加劇。
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