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| 2009-09-30 作者:趙怡雯 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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昨日，在大盤(pán)走弱的情況下，中小銀行股獨(dú)挑大梁。在寧波銀行的尾盤(pán)狂飆下，銀行股成為活躍市場(chǎng)氣氛的重要力量。
截至昨日收盤(pán)，銀行股成為A股市場(chǎng)為數(shù)不多的飄紅板塊之一。其中，寧波銀行大漲5.30%、南京銀行飆升4.14%，興業(yè)銀行和北京銀行的漲幅也都在3%以上。業(yè)內(nèi)人士指出，目前銀行板塊落后滬深300的估值差異擴(kuò)大至34.6%，這已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn)，未來(lái)仍有較大跑贏大盤(pán)的概率。
長(zhǎng)城證券銀行業(yè)分析師吳小玲也認(rèn)為，從估值指標(biāo)來(lái)看，銀行股與其他行業(yè)相比是比較便宜的投資品種。而投資者所擔(dān)心的融資壓力并不會(huì)阻礙行業(yè)基本面的繼續(xù)小幅改善。由于銀行業(yè)業(yè)績(jī)有滯后于經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)，因此銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力的完全消除和業(yè)績(jī)的大幅提升只有在實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯好轉(zhuǎn)和加息周期的進(jìn)入后才會(huì)成為大概率事件。
華泰證券分析師劉曉昶在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，未來(lái)商業(yè)銀行貸款增速有所下降，但是凈息差快速下降的惡劣形勢(shì)也在逐步扭轉(zhuǎn)，息差企穩(wěn)可以為商業(yè)銀行走出業(yè)績(jī)低谷提供新的動(dòng)力。因此，2009年全年商業(yè)銀行仍有望保持10%左右的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，當(dāng)前銀行業(yè)估值合理，從長(zhǎng)期看估值有進(jìn)一步提升的空間，維持“增持”評(píng)級(jí)。
吳小玲也建議，投資銀行股可以關(guān)注兩條主線(xiàn)：首先，是基本面良好，充裕的資本狀況亦保證了后期擴(kuò)張無(wú)資本瓶頸制約，且內(nèi)生資本能力較強(qiáng)的銀行，比如穩(wěn)健型的工行和建行，以及成長(zhǎng)型的北京銀行和南京銀行。其次，資本負(fù)債結(jié)構(gòu)特點(diǎn)將有助于未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)息差回升的，比如興業(yè)銀行。雖該行明年有近百億元資本補(bǔ)充壓力（39
億元股權(quán)資本和56 億元附屬資本），但興業(yè)銀行單位補(bǔ)充資本收益率較高，資本補(bǔ)充有助于增厚股東利益。 |
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