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| 2009-11-12 作者:苗燕 來源:上海證券報(bào) |
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盡管10月份的新增信貸小幅回落，但貨幣供應(yīng)量仍然升勢(shì)不改，M1、M2再度攜手沖擊歷史新高。央行11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)29.42%，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）同比增長(zhǎng)32.03%。
M1的迅速走高，進(jìn)一步證明經(jīng)濟(jì)的活躍度繼續(xù)增強(qiáng)，而M2的持續(xù)爬升，則可能使得本已存在通脹擔(dān)心有所加劇。不過，業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，貨幣因素對(duì)物價(jià)增長(zhǎng)的影響是不確定的，貨幣傳導(dǎo)到CPI的鏈條比較長(zhǎng)，因此，其對(duì)通脹的影響不明顯。而為了鞏固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，有專家建議應(yīng)將貨幣供應(yīng)保持在較高水平，以保證資金相對(duì)充裕。
國(guó)泰君安研究所最新的研究報(bào)告指出，由于貨幣流向不同商品和資產(chǎn)的比例是不一樣的，不同商品和資產(chǎn)的供需關(guān)系也是不一樣的，因此，不能以貨幣供應(yīng)量的規(guī)模擴(kuò)大來推斷CPI
必然上漲。
西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理解學(xué)成也持有類似的觀點(diǎn)。他還指出，貨幣傳導(dǎo)到CPI的鏈條較長(zhǎng)，并不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系。資本市場(chǎng)從中還會(huì)吸納相當(dāng)一部分。
國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣近日也撰文指出，過量的貨幣供給不大會(huì)轉(zhuǎn)化為通貨膨脹壓力，相反，在全球經(jīng)濟(jì)處于衰退期以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍處于調(diào)整期的情況下，更容易轉(zhuǎn)化成資產(chǎn)價(jià)格的泡沫。他認(rèn)為，目前來看，短期價(jià)格形勢(shì)較好，既無通縮之憂，也無通脹之憂。但他也同時(shí)提醒說，“實(shí)縮虛脹”的可能性是有的。因此，他建議將價(jià)格調(diào)控的重點(diǎn)由控制通脹，轉(zhuǎn)向加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)泡沫的監(jiān)控上。
央行最新出爐的《第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也對(duì)通脹的問題給予了高度重視。央行認(rèn)為，未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)以及宏觀政策力度、節(jié)奏的把握，將對(duì)通脹預(yù)期和價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)總體好轉(zhuǎn)，全球貨幣條件較為寬松，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升過程中，要密切關(guān)注各類價(jià)格走勢(shì)，并注意更長(zhǎng)期及廣泛意義上的整體價(jià)格水平穩(wěn)定。
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