高盛發(fā)布報告指出，異常強勁的實體經(jīng)濟增長正加大通脹風險，而暴雪和嚴寒等惡劣的天氣條件無疑加大了通脹上升的壓力。
高盛表示，去年12月份CPI同比增幅可能會從11月的0.6%大幅上升至1.8%左右。12月份PPI同比增幅可能會從11月的－2.1%升至0.7%，意味著經(jīng)季節(jié)因素調整后的月環(huán)比折年增幅為10%，雖然低于11月份的13%，但也已是非常高的水平。
“由于借貸雙方的能力和意愿很強，去年12月份預期新增人民幣貸款只有小幅增加的主要原因是貨幣當局，尤其是銀監(jiān)會，實行了窗口指導�！备呤⒄J為，“但隨著商業(yè)銀行獲得新年度的貸款額度，我們很可能會看到新增貸款大幅反彈，一季度每月平均新增貸款可能會從2009年下半年的4000億元升至1萬億元以上。”
“由于在2009年下半年每月4000億元的貸款水平下，通脹壓力已經(jīng)偏大，新增貸款的大幅反彈將會導致通脹壓力進一步加劇。預計政府會基本及時地采取信貸控制等措施來收緊貨幣政策，以防止通脹上升至類似2007年時的高水平，不過此前我們2.4%的2010年CPI通脹預測無疑面臨明顯的上行風險�！�
高盛預計，從GDP支出法的角度看，預計中國出口增速可能進一步上升，而固定資產投資增速則可能進一步放緩，而消費增長可能維持在強勁水平。
而去年12月單月固定資產投資同比增速將從11月份的24.2%降至22%。這意味著2009年1-12月的累計同比增速為30.7%，低于當年前11個月32.1%的累計增速。
同時高盛認為，居民消費可能保持強勁增長。預計在消費品價格上升和實體消費增長保持強勢的作用下，12月份零售額同比增速將從11月份的15.8%升至16.3%。
而綜合各種因素，高盛認為2009年第四季度GDP同比增幅應至少達到11.5%。這意味著折年計算的GDP季環(huán)比增長率在12.5%左右，高于2009年第三季度10%的增幅。
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