事實(shí)證明，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步調(diào)不一的大背景下，各國(guó)央行的“退出”將是異常艱難的過(guò)程。在11日的議息會(huì)議后，新西蘭、韓國(guó)以及菲律賓等多國(guó)央行均宣布，繼續(xù)維持利率在當(dāng)前低位。當(dāng)局還在試圖淡化市場(chǎng)對(duì)于加息在即的預(yù)期，以期為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造有利環(huán)境。
    分析人士認(rèn)為，在2010這樣一個(gè)“退出之年”，對(duì)于政策轉(zhuǎn)入緊縮的預(yù)期可能持續(xù)籠罩在股市上空；但另一方面，隨著經(jīng)濟(jì)總體趨勢(shì)向好，股市下跌的空間也應(yīng)該不大。所以，今年的股市總體可能呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。昨日亞太及歐洲股市的走勢(shì)可算是全年表現(xiàn)的一個(gè)縮影。

    多數(shù)央行仍執(zhí)意維穩(wěn)

    盡管今年以來(lái)已有澳大利亞、馬來(lái)西亞等央行實(shí)施了加息，但從全球來(lái)看，正式邁入加息周期的還只是極少數(shù)。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的決策當(dāng)局仍在觀望，或是做出一些試探性的舉動(dòng)，探測(cè)市場(chǎng)的反應(yīng)。
    繼泰國(guó)央行之后，周四，又有多家央行公布繼續(xù)維持利率不變，當(dāng)局似乎還在有意壓低市場(chǎng)的加息預(yù)期。
    新西蘭央行昨日最早宣布，維持利率在2.5%的歷史最低點(diǎn)不變。這一決定符合絕大多數(shù)人的預(yù)期。央行還重申，預(yù)計(jì)將在年中以前維持低利率。
    新西蘭央行行長(zhǎng)博拉爾德表示，雖然該國(guó)經(jīng)濟(jì)正走出衰退，但依然疲軟，且企業(yè)與消費(fèi)者仍趨于謹(jǐn)慎。他表示，當(dāng)前央行“需要也能夠”靜觀其變。
    在新西蘭之后，韓國(guó)央行11日宣布，連續(xù)第13個(gè)月將基準(zhǔn)利率維持在2%不變。韓國(guó)一度被認(rèn)為是亞洲最快加息的經(jīng)濟(jì)體，但受到希臘危機(jī)以及西方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等諸多因素影響，韓國(guó)央行迄今仍按兵不動(dòng)。
    菲律賓央行11日也宣布，維持利率在4%不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。央行還調(diào)低了對(duì)于全年通脹的預(yù)期，預(yù)計(jì)2010年的平均通脹率為4.64%，低于之前預(yù)計(jì)的4.7%。瑞士央行也將在當(dāng)天晚些時(shí)候公布利率決策，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，該行將維持基準(zhǔn)利率不變。

    加息面臨多重壓力

    值得一提的是，上述央行在保持利率不變的同時(shí)，還在有意無(wú)意地為加息預(yù)期降溫。
    新西蘭央行昨日稱，當(dāng)局不急于加息，并且相信，即便從年中前后開(kāi)始加息，這一輪的緊縮周期也不需要將利率提升至前一周期時(shí)那么高。
    韓國(guó)央行行長(zhǎng)李成太則稱，目前消費(fèi)通脹仍受控，現(xiàn)在就認(rèn)為民間部門已完全走上持續(xù)復(fù)蘇的道路還為時(shí)尚早。
    分析師指出，對(duì)不少經(jīng)濟(jì)體而言，當(dāng)前加息還面臨諸多壓力，特別是來(lái)自政府部門的壓力。
    韓國(guó)政府近期就一再要求，央行需要維持低利率，以促進(jìn)投資和減少失業(yè)。韓國(guó)今年１月份的失業(yè)人數(shù)高達(dá)１２１．６萬(wàn)，同比增加３６．８萬(wàn)，失業(yè)率為５．０％，是２００１年３月以來(lái)的最高值。
    日本政府更是毫無(wú)掩飾對(duì)央行施壓的意圖。日本副財(cái)務(wù)大臣野田佳彥周四稱，希望出席下周的央行會(huì)議，效仿此前韓國(guó)政府的做法。內(nèi)閣府的一位官員當(dāng)天則說(shuō)，政府和央行將各盡所能，盡快幫助日本經(jīng)濟(jì)擺脫通縮。當(dāng)日，日本政府宣布下調(diào)了去年第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
    在其他地區(qū)，英國(guó)首相布朗10日公開(kāi)發(fā)表了英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“非常脆弱”的觀點(diǎn)，并警告說(shuō)“不能冒危及復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)，”任何過(guò)早采取大幅度減少經(jīng)濟(jì)刺激措施的行動(dòng)，都可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退。
    下周，美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行都將舉行議息會(huì)議，盡管利率預(yù)計(jì)不會(huì)有變化，但投資人依然會(huì)高度關(guān)注會(huì)議中透露出的政策信息，為下一步的政策舉措做好準(zhǔn)備。

    股市或陷“上下兩難”

    對(duì)那些率先復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體而言，還有一個(gè)不利的因素就是提早加息可能帶來(lái)的本幣升值壓力。亞洲的不少經(jīng)濟(jì)體近期都紛紛一再入市干預(yù)，以阻止本幣過(guò)快升值，進(jìn)而沖擊剛剛有所好轉(zhuǎn)的出口形勢(shì)。
    僅在本周，韓國(guó)、菲律賓、印尼等經(jīng)濟(jì)體的央行就據(jù)傳多次干預(yù)匯市，中國(guó)臺(tái)灣貨幣當(dāng)局近日也連續(xù)出手，阻止新臺(tái)幣過(guò)快升值。
    受到對(duì)政策緊縮的預(yù)期等因素影響，昨日的亞太股市極其波動(dòng)，但最終的漲跌幅并不大。中國(guó)公布的CPI數(shù)據(jù)一度勾起了部分人的緊縮預(yù)期，而多國(guó)議息也牽動(dòng)了投資人的神經(jīng)。昨日東京尾盤，MSCI亞太指數(shù)微升0.3%，此前一度大幅下跌。地區(qū)股市漲跌互現(xiàn)，日股漲1.0%，新加坡股市升0.4%，韓國(guó)股市跌0.3%，結(jié)束連續(xù)四個(gè)交易日的漲勢(shì)。中國(guó)香港股市在大幅震蕩后平收，中國(guó)臺(tái)灣股市跌0.4%。
    歐洲股市昨日開(kāi)盤后持續(xù)波動(dòng)。截至北京時(shí)間11日19時(shí)，地區(qū)三大股指漲跌不一。
    美國(guó)銀行-美林證券11日發(fā)布報(bào)告稱，就整個(gè)2010年來(lái)說(shuō)，股市的表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)好于固定收益資產(chǎn)。但股市出現(xiàn)大漲或是大跌的可能性都不大，相對(duì)而言，該行認(rèn)為股市今年向上的概率更大一些。