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目前最重要的問題并不是CPI通脹，而是投資者對物價上漲的反應(yīng)，“倘若通脹上漲導(dǎo)致資金流出銀行，資產(chǎn)市場隨之飆升，那么央行將不得不加息；倘若資本市場活動平淡，預(yù)計政府沒必要采取加息來應(yīng)對通脹”。
國家統(tǒng)計局公布7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)前，市場對CPI、PPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的預(yù)測達到了3%的峰值，無一例外超出心理底線。不過，對于不斷加強的通脹預(yù)期，國家發(fā)改委8月9日給出了“定心丸”，“當前中國的價格運行基本穩(wěn)定，對實現(xiàn)全年通脹控制在3%的目標更加具有信心�！�
同比或上漲3.4％左右
昨日，第一創(chuàng)業(yè)宏觀研究組對外預(yù)測稱，7月CPI或同比上漲3.4%。其中，食品價格同比上漲7.2個百分點，對CPI貢獻2.4個百分點；非食品價格同比上漲1.6個百分點，對CPI貢獻1.0個百分點。
“從貨幣供應(yīng)與通脹滯后關(guān)系看，7月通脹反彈壓力并不大。”海通證券預(yù)測稱，但洪澇災(zāi)害帶來的供給沖擊會對價格產(chǎn)生短期影響，“預(yù)計7月CPI在3.5%附近，PPI同比增長6.0%”。
南京證券的觀點則相對溫和，該機構(gòu)預(yù)計7月CPI在3.2%至3.3%之間。中信建投證券認為，“食品價格出現(xiàn)反季節(jié)大幅上漲，恐難持續(xù)。這種情況在近六年來僅在2007年發(fā)生過。但綜合來看，7月的CPI預(yù)計在3.4%左右�！鄙赉y萬國證券也認為，7月CPI同比增幅可能會超過3%的警戒線。此外，該機構(gòu)首席宏觀分析師李慧勇認為，三季度將是CPI的全年高點。
國外機構(gòu)對于中國7月CPI的預(yù)測持有類似的觀點。此前，路透社調(diào)查顯示，7月CPI有望達到3.3%，超越3%的心理底線。野村證券中國首席經(jīng)濟學家孫明春則對媒體預(yù)測說，7月CPI可能將從6月的2.9%躍升至3.5%。
眾多機構(gòu)和經(jīng)濟學家對CPI超過3%警戒線的預(yù)測，都是基于近階段糧食和豬肉價格不斷上漲的現(xiàn)實，因為在我國CPI的構(gòu)成中，食品價格占比達到了33%左右。此外，分析觀點認為，各地旱災(zāi)和南方水災(zāi)的發(fā)生是促使CPI或?qū)⑦_到年內(nèi)高點的重要誘因。商務(wù)部數(shù)據(jù)則顯示，在7月5日至8月1日的四周時間內(nèi)，食用農(nóng)產(chǎn)品價格周環(huán)比持續(xù)上漲，漲幅分別為0.5%、1%、0.7%和0.3%。同時，豬肉價格也在7月繼續(xù)上漲，并達到短時間內(nèi)的一個高點。
年內(nèi)加息幾無可能
7月CPI將達到高峰也讓市場平添了對通脹預(yù)期的擔憂。中國人民銀行8月5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，通脹預(yù)期和價格上行風險不容忽視，“受主權(quán)債務(wù)危機等不確定因素影響，各國政策退出較為謹慎，全球貨幣條件比較寬松，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在”。
“一般經(jīng)濟學意義上講，我國的確已經(jīng)到加息的時候了�！弊蛉眨暇┐髮W商學院教授宋頌興對《國際金融報》記者表示，但加息與否不僅要關(guān)注國內(nèi)通脹情況和CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，還要關(guān)注我國就業(yè)形勢、未來經(jīng)濟走向等諸多因素，而在全球乃至中國經(jīng)濟形勢尚不明朗的情況下，一旦加息可能造成負面結(jié)果。在他看來，年內(nèi)加息可能性不大。
宋頌興認為，退一步說，即使加息，也不能完全解決我國經(jīng)濟現(xiàn)有的問題。首先，如果CPI漲價是因為國外資源產(chǎn)品漲價造成的，即引入性通脹，就只能通過匯率解決；如果是國內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品價格造成的，就更不是貨幣手段所能解決的，因為這是剛性需求的顯現(xiàn)，只能通過兩個方面進行解決：一是穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，增加在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面的投入；二是對農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)流通領(lǐng)域追加投資，完善相關(guān)制度。
昨日，外資機構(gòu)麥格理證券發(fā)布的研究報告也認為，中國今年不會加息，但會通過發(fā)行票據(jù)和提高存款準備金率方式來吸收流動性。麥格理證券認為，目前最重要的問題并不是CPI通脹，而是投資者對物價上漲的反應(yīng)，“倘若通脹上漲導(dǎo)致資金流出銀行，資產(chǎn)市場隨之飆升，那么央行將不得不加息；倘若資本市場活動平淡，預(yù)計政府沒必要采取加息來應(yīng)對通脹”。
而中國價值指數(shù)首席研究員崔新生在接受《國際金融報》記者采訪時認為，雖然中國經(jīng)濟和國際形勢不明朗，年內(nèi)加息可能性不大，但通過提高準備金率的方式抑制“過熱”的手段確實可行。但他同時表示，這并不能解決根本問題，因為中國正處于消化去年天量放貸的時間段，而這本身就意味著要付出代價——在抑制通脹和保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長間作出“兩難”抉擇。
“下半年有利于物價穩(wěn)定的因素較多，實現(xiàn)全年價格總水平漲幅3%預(yù)期調(diào)控目標的基礎(chǔ)進一步鞏固�！眹野l(fā)改委價格司上周在寧夏召開全國價格綜合工作會議時表態(tài)稱。 |