一路節(jié)節(jié)攀高，日元的強(qiáng)勢已經(jīng)到了讓日本政府無法繼續(xù)保持沉默的景況。昨日，日本財務(wù)大臣野田佳彥一句“對日元的劇烈波動無法容忍，將密切關(guān)注日元匯價”的口頭干預(yù)，直接導(dǎo)致當(dāng)天亞洲匯市日元兌其他主要貨幣應(yīng)聲回落，美元兌日元匯率也從上周五的近8個月的低點(diǎn)小幅反彈至85.60上方。
　　8月10日，日本央行和美聯(lián)儲將在同一天先后舉行貨幣政策會議，市場正在靜待兩國央行的論調(diào)和舉措。不過，專家普遍認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢難言樂觀的情況下，短期內(nèi)日元繼續(xù)強(qiáng)勢的局面難改。

　　美經(jīng)濟(jì)低迷將繼續(xù)推升日元

　　昨日，布魯金斯研究所的分析報告顯示，如果按美國經(jīng)濟(jì)每月創(chuàng)造20.8萬個就業(yè)崗位來計算，美國就業(yè)市場仍需要11.5年才能恢復(fù)至經(jīng)濟(jì)衰退前的水平；即便美國經(jīng)濟(jì)每月創(chuàng)造32.1萬個就業(yè)崗位，就業(yè)市場也仍需要近5年時間才能恢復(fù)至經(jīng)濟(jì)衰退之前的水平。且不論這份報告的科學(xué)性如何，失業(yè)率這一最能牽動美國國民神經(jīng)的數(shù)據(jù)，可以說是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中最大的一塊“陰云”。
　　同時，另一攸關(guān)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的房地產(chǎn)市場同樣是一片愁云慘霧。上周五，美國財政部承認(rèn)，接受過政府抵押貸款援助計劃幫助但再度陷入麻煩的屋主數(shù)量比之前估計的要多。這不得不讓人想起，幾天之前美聯(lián)儲前主席格林斯潘的直言不諱——美國經(jīng)濟(jì)略有復(fù)蘇，但目前陷入暫停狀態(tài)；如果房地產(chǎn)市場惡化，美國經(jīng)濟(jì)有可能再度衰退。
　　面對著接連不斷的糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，籠罩市場的悲觀情緒正日漸濃厚。上周五，高盛下調(diào)了對2011年美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，并預(yù)計美聯(lián)儲將會采取新一輪非常規(guī)的貨幣寬松政策。不過，復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長孫立堅則認(rèn)為，美聯(lián)儲并不會輕易重啟非常規(guī)貨幣寬松政策，“一旦美聯(lián)儲重啟量化寬松貨幣政策，將引發(fā)市場的恐慌，已經(jīng)修復(fù)的資產(chǎn)負(fù)債表也將再度被‘撕裂’，而且效果將明顯不如早前救市時”。
　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彥同樣表示：“美聯(lián)儲的貨幣政策會議基調(diào)不會有太大變化，預(yù)計將維持此前的論調(diào)，并延續(xù)當(dāng)前的貨幣政策�！辈贿^，孫立堅和潘正彥都認(rèn)為，美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩及風(fēng)險加大的言論，將使美元進(jìn)一步承壓，短期內(nèi)日元強(qiáng)勢的勢頭難改。

　　日本央行干預(yù)也無能為力

　　84.82，這一美元兌日元15年以來的低點(diǎn)是否將被打破？不少市場分析人士認(rèn)為，這只是時間問題。而日本央行的貨幣政策會議聲明又將出現(xiàn)何種態(tài)度？當(dāng)前，一些日本銀行的分析人士及交易員紛紛預(yù)計，日本央行在此次貨幣政策會議聲明中，將表示進(jìn)一步實施可能壓低日元匯價的寬松政策。更有分析師認(rèn)為，日本政府還可能會自2004年后首次在外匯市場上直接拋售日元，以干預(yù)日元匯率水平。
　　不過，蘇格蘭皇家銀行表示，預(yù)計日本央行在8月10日的貨幣政策聲明中并不會顯示出對日元升值的過度擔(dān)憂。“日本央行的確可能會繼野田佳彥之后進(jìn)行口頭干預(yù)，但是該央行所能運(yùn)用的手段相當(dāng)有限。”潘正彥指出，“而且這種干預(yù)或許會對幾日之內(nèi)的日元匯價起到一定的打壓，但是無法扭轉(zhuǎn)日元強(qiáng)勢的局面，尤其是在日本上半年出口形勢大好、貿(mào)易順差大幅增加的情況下。”
　　孫立堅則認(rèn)為，日本的出口形勢大好的確在一定程度上推升了日元，但是近來日元大漲的根本因素在于貨幣市場套息潮的回流。他分析道：“在美國經(jīng)濟(jì)形勢不好，而新興市場經(jīng)濟(jì)體發(fā)展還不錯，且近來歐洲市場經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，美元的避風(fēng)港功能削弱，投資者紛紛回流日本，從而導(dǎo)致日元大漲�！�
　　而對于日本央行是否將進(jìn)行干預(yù)，孫立堅直言：“日元作為全球最主要的套息貨幣，在美國經(jīng)濟(jì)惡化時，日本央行沒有任何手段能有效干預(yù)日元匯價。一旦美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，日元自然貶值，所以日本也只能坐等美國及全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。日本央行只有在上世紀(jì)80年代中期到90年代前期，聯(lián)合美聯(lián)儲、歐洲央行等其他各大央行的情況下，才對干預(yù)匯市產(chǎn)生過效果。而其‘單兵作戰(zhàn)’從未有過成功先例，所以，近幾年日本央行也從未有直接干預(yù)匯市的舉動。而且，當(dāng)前在歐美國家自身難保并尋求增加出口的情況下，不可能再現(xiàn)這幾大央行聯(lián)手‘作戰(zhàn)’的情形�！�