在經(jīng)歷整整一個夏天的火熱煎熬后，高漲的日元終于“灼傷”了日本政府。8月30日，日本央行召開緊急會議，就當(dāng)前的貨幣和經(jīng)濟環(huán)境進(jìn)行討論，并最終決定通過延長貨幣市場低息貸款期限的方式進(jìn)一步放松貨幣政策，向市場注入流動性。
　　然而，從昨日亞洲匯市日元兌美元的走勢來看，市場并沒有對日本央行的舉措“買賬”。就在日本央行宣布新措施之后，日元兌美元繼續(xù)走高。顯然，想要給高漲的日元“滅火”，僅靠日本政府，已經(jīng)力不從心。

　　日元“不買賬”，照升不誤

　　近幾個月以來節(jié)節(jié)攀高的日元，對日本經(jīng)濟和企業(yè)形成的威脅日盛，越來越多的日本企業(yè)因日元升值的壓力而開始遷廠海外。這對以出口拉動經(jīng)濟的日本而言，無疑將造成巨大打擊。幾日來，日本首相菅直人頻頻就匯率問題表態(tài)，并敦促日本央行采取行動以遏制日元繼續(xù)升值。
　　日本央行貨幣政策委員會表示，除2009年12月起提供的3個月期貸款外，央行還將開始提供10萬億日元6個月期貸款。由此，日本國內(nèi)金融機構(gòu)可以政府債券及企業(yè)債務(wù)為抵押從央行借得總計30萬億日元、最長期限達(dá)6個月的資金。
　　很遺憾，匯率市場并未對日本央行的寬松舉措產(chǎn)生正面的反應(yīng)。消息一經(jīng)公布，日元兌美元匯率由85.90快速上升至85.50，日元兌歐元同樣上漲至108.98�！叭毡狙胄械呐e措并未對匯率市場進(jìn)行直接干預(yù)，因此沒有任何實質(zhì)性的效果�！毙录悠氯A僑銀行分析師謝棟銘在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“而且盡管上周五美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表的一系列言論，在一定程度上緩解了市場避險情緒。但是全球經(jīng)濟經(jīng)濟復(fù)蘇的頻率放緩相當(dāng)明顯，而且市場存在很多的不確定因素，這也就意味著匯率市場的波動風(fēng)險仍相當(dāng)大，投資者仍舊傾向于買入日元�！�
　　瑞穗實業(yè)銀行資深交易商Shuichi Kanehira表示，市場之所以不買賬，是因為推動市場走勢的是8月27日伯南克的講話，而不是日本央行的緊急會議�！懊缆�(lián)儲的任何舉動都將再次收窄美國和日本之間的收益率差，并再次將希望規(guī)避美元波動的投資者的資金吸引到日元資產(chǎn)中�！敝x棟銘表示，未來一段時間，日元兌美元匯率走勢存在沖高至80的風(fēng)險。

　　政府“干著急”，難有作為

　　昨日，日本央行行長白川方明表示，日本央行將“適時采取適當(dāng)措施”以支撐經(jīng)濟，但他未說明后續(xù)政策還有哪些。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅對《國際金融報》記者表示，當(dāng)前日本政府采取任何措施都是治標(biāo)不治本，都不可能根本性地阻擋日元的漲勢。
　　“日本央行之所以沒有直接干預(yù)匯市，是因為他們明白僅日央行一己之力不可能扭轉(zhuǎn)日元的走勢，而且日央行目前也無法說服其他央行采取共同干預(yù)的手段�！睂O立堅表示，“日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策，主要意在幫助日本企業(yè)渡過難關(guān)，拖延日元升值對日本企業(yè)的沖擊。”
　　如此權(quán)宜之計，在孫立堅看來，無法對日本企業(yè)產(chǎn)生實質(zhì)性的幫助�！笆紫�，日本央行的措施太過軟弱，這次放出去的流動性究竟夠不夠用尚不清楚。其次，再次向市場注資勢必對本就赤字高掛的財政帶來更大的壓力。最后，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇不會一蹴而就，雖然未來日元將會隨著全球經(jīng)濟的復(fù)蘇而逐步疲軟，但只要在復(fù)蘇過程中一出現(xiàn)下探風(fēng)險，日元的回流將比此前更為兇猛，升值之勢更不可遏�！�
　　在日本央行的舉措沒有帶來預(yù)期的市場效果之后，目前投資者都在密切關(guān)注日本首相與央行行長的會晤結(jié)果。Dai-ichi Life Research Institute的首席經(jīng)濟學(xué)家Hideo Kumano表示，如果日元不顧日本央行的舉措持續(xù)走高，日本財務(wù)省就該入市干預(yù)。那么，日本是否會采取直接公開干預(yù)匯市的措施呢？
　　“在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，日本政府任何單方面的舉措對扭轉(zhuǎn)日元走勢的效果可能都不會太有效。在相當(dāng)程度上，日本只能等待美國等經(jīng)濟體經(jīng)濟的復(fù)蘇。這也是日本當(dāng)前之所以看重中國的宏觀經(jīng)濟走勢，而不希望中國有過多經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整而導(dǎo)致經(jīng)濟增速放緩的原因所在�！睂O立堅指出。