中國人民銀行5日宣布，決定從4月16日起上調存款準備金率0.5個百分點。這次調整后，普通存款類金融機構將執(zhí)行10.5%的人民幣存款準備金率標準。
　　這是央行今年第三次上調存款準備金率，也是自2006年以來第六次上調存款準備金率。分析人士認為，此舉顯示出管理層正在釋放風險警示信號，但隨著上調存款準備金率成為央行調節(jié)資金面的常規(guī)工具，市場對此已有了一定的預期和承受力，估計該政策對金融市場影響有限。

管理層釋放風險警示信號

　　央行在公告中稱，將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運用多種工具加強銀行體系流動性管理，保持流動性水平基本適度，防止貨幣信貸過快增長，引導金融機構優(yōu)化信貸結構，促進國民經濟又好又快發(fā)展。
　　隨著中國經濟繼續(xù)高速增長，我國市場流動性過剩問題進一步突出。權威機構統(tǒng)計數據顯示，今年一季度，我國經濟增長速度將達到11%左右，而貿易順差也有可能再創(chuàng)新高。
　　央行管理層此前曾多次表示，抑制流動性過剩仍是央行今后面臨的重要任務。央行將綜合運用提高存款準備金率、公開市場操作和貨幣掉期等多種工具，來收回流動性。
　　雖然此前央行曾多次上調存款準備金率，在今年3月更是上調了人民幣存貸款基準利率，但這一系列舉措似乎并沒有有效抑制流動性過剩問題。貿易順差持續(xù)擴大、外匯儲備不斷增加等，直接導致人民幣升值預期強烈，流動性過剩難以抑制。
　　市場分析人士認為，流動性過剩問題不解決，資金會繼續(xù)推動中國金融市場資產價格上漲，泡沫風險日益加劇。此時央行繼續(xù)上調存款準備金率，正是在發(fā)出警示風險的信號。
　　中國人民大學金融研究所副所長趙錫軍表示，由于2月份的經濟數據顯示，信貸增速和固定資產增量都處在一個高位水平，經濟增長過快、經濟過熱成了需要解決的難題。在我國當前資金流動性相當充裕的條件下，小幅提高存款準備金率是屬于加快微調，起到的是宣示作用，但預示了央行進一步的貨幣緊縮政策。

上調準備金率已成常規(guī)調控手段

　　自2006年6月16日開始至今，央行先后六次提高存款準備金率。國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，此次上調存款準備金率是央行對我國一季度貿易順差創(chuàng)出新高的一種反應，上調存款準備金率已經成為央行的調控流動性的常用工具。
　　今年2月份外貿數字顯示：在國際需求的強勁帶動下，中國貿易順差比去年同期激增好幾倍，達到237.6億美元，遠遠超過市場預期。巴曙松表示，上調存款準備金率表明央行對目前過高的貿易順差不滿意，也是央行對當前過熱的經濟的一種控制。
　　對于今年以來第三次上調存款準備金率，巴曙松表示，我國存款準備金率已經接近世界大經濟體的最高水平，這對商業(yè)銀行有直接的影響，5日股市中，銀行股的調整可能與此有關。
　　長城基金的袁江天表示，上調存款準備金率之所以已成為央行回收流動性的常用工具，主要是由于中國經濟對利率的敏感性不夠，加之目前國內利率水平與實體經濟收益水平，和國內企業(yè)的投資沖動相比都比較低。
　　也有學者表示，加息將對企業(yè)經營成本產生直接影響，另外在人民幣升值的背景下，外向型企業(yè)可能由于面臨雙重壓力而難以承受調控。因此央行顧慮提高利率后可能加速人民幣升值，不愿意動用利率工具，所以就使存款準備金成為回收流動性的常用工具。這在現實國情下是最為穩(wěn)妥的一種貨幣政策工具。

專家分析認為此舉對金融市場影響不大

　　中信建投證券研究所副所長董晨認為，雖然提高存款準備金率與加息都是央行調控工具中的主要品種，但提高存款準備金率直接影響銀行以及貸款企業(yè)，而加息則會影響普通居民。
　　另外，連續(xù)上調存款準備金率對于我國金融市場的影響，要看各銀行的超額儲備金水平，而中國與美國對此政策的反應有所不同。在美國，每次美聯儲調整存款準備金率都會引發(fā)市場大規(guī)模調整。但由于中國居民習慣將貨幣資產存進銀行，導致各大銀行的超額儲備金非常充足。因此央行一年之內幾次上調存款準備金率，但市場卻反應平淡。
　　據介紹，提高存款準備金率0.5個百分點，大約能夠凍結銀行體系流動性資金1500億元，一般不會造成銀行流動資金的緊張。分析人士普遍表示，央行此次上調存款準備金率之所以選擇提前公布，目的在于給市場一個適應和緩沖期，以減小市場震動。由此可見，此次行為風險警示作用明顯，而并非針對短期股市或債市。
　　渤海投資的秦洪認為，資金過剩需要拓展投資渠道，而目前我國投資渠道相對狹窄，在房地產炒作受到監(jiān)管的前提下，越來越多的資金進入股票市場。而0.5個百分點的法定存款準備金率上調并不會改變A股市場的資金流動性過剩趨勢，也難以改變A股市場上升趨勢。
　　業(yè)內人士分析，因商品期貨市場主要考慮的是全球市場的價格因素，上調存款準備金率對商品期貨市場的影響不大。而提高存款準備金率與人民幣升值有聯動作用，可以緩步地推動人民幣升值，但會使匯率波動限制在可控范圍之內，不會對經濟造成大的影響。
　　接受記者采訪的金融從業(yè)人員也大多表示，這次上調存款準備金率應該不會對股市、債市產生太大影響。因為隨著央行已經把存款準備金率作為回收流動性的常規(guī)工具，市場對此普遍有了心理準備，雖然短期影響肯定會有，但估計市場很快就會走穩(wěn)。